Kan SoftBanks 32% uppgång på två dagar verkligen hålla? Analytiker bedömer

SoftBanks senaste uppgång var plötslig, kraftig och driven av förnyad entusiasm kring artificiell intelligens.

Den japanska investeringsgruppen lade till ungefär $35 billion i börsvärde på torsdagen efter en nästan 20-procentig uppgång, och förlängde sedan vinsterna på fredagen när investerare jagade exponering mot Nvidia, Arm och utsikten om en OpenAI-notering.

Frågan är nu om detta är en verklig omvärdering eller bara ännu en tillfällig AI-rusning.

3 skäl till varför SoftBank-aktien stiger kraftigt

Rallyt hade tre tydliga utlösare.

Först kom Nvidia, efter att chipmakern rapporterade rekordkvartalsintäkter om 81,6 miljarder USD (ca 778,8 miljarder kr), upp 85% från året innan, vilket bekräftar marknadens uppfattning att utgifterna för AI-infrastruktur fortfarande accelererar snarare än att ha nått sin topp.

Det gjorde skillnad för SoftBank eftersom bolaget inte bara är ännu ett teknikholdingbolag.

Genom Arm och sitt enorma vad på OpenAI har det blivit en av de tydligaste börsexponeringarna för AI‑utbyggnaden.

Därefter tog Arms aktie fart.

SoftBanks kronjuvel inom chipdesign steg mer än 16% på fredagen, där investerare såg Arm som en strukturell vinnare av efterfrågan på AI‑servrar och datacenter.

SoftBank är fortfarande starkt knutet till Arms marknadsvärde, så varje kraftig rörelse i Arm förändrar snabbt bilden av SoftBanks egna tillgångsvärde.

Den tredje katalysatorn var den största: OpenAI.

Skaparen av ChatGPT ska enligt uppgift förbereda en konfidentiell amerikansk IPO‑ansökan de kommande veckorna, möjligtvis redan på fredag, och samarbetar med Goldman Sachs och Morgan Stanley.

För Andrew Jackson på Ortus Advisors är optimismen kring IPO:n den sammanhållande länken i rallyt: den ger investerare ett sätt att knyta ihop Nvidias efterfrågesignal, Arms värdering och SoftBanks privata AI‑exponering i en enda handel.

Varför är den positiva bilden fortfarande stark?

Den optimistiska tolkningen är att SoftBanks uppgång inte enbart bygger på hype.

Bolaget rapporterade precis rekordstort årsresultat med nettoresultatet för året till mars på ¥5 trillion, det högsta någonsin för ett japanskt företag, delvis drivet av vinster relaterade till OpenAI.

SoftBank uppgav att kumulativa vinster på dess investering i OpenAI uppgick till 45 miljarder USD (ca 429,5 miljarder kr).

Det ger de positiva aktörerna något mer konkret än ren retorik: en vinstbas, även om den är marknadsvärderingsdriven, som visar att Sons mest aggressiva AI‑vad redan förändrar koncernens siffror.

Det finns också stöd från kreditmarknaderna.

CreditSights, en enhet inom Fitch Ratings, behöll nyligen en "outperform"‑rekommendation för SoftBanks skuldpapper och skrev att bolagets underliggande tillgångsvärde förblev starkt även när balansräkningen blev mer ansträngd.

Det undanröjer inte finansieringsrisken, men det ger den positiva bilden ett andra ben: SoftBanks tillgångar kan fortfarande vara tillräckligt starka för att absorbera Sons aptit på expansion.

Analytikerna Kirk Boodry och Chris Muckensturm på Bloomberg Intelligence har sagt att potentiella noteringar av OpenAI och SB Energy skulle kunna bidra till att minska SoftBanks rabatt i det övre 20‑procentintervallet mot substansvärdet (NAV), lätta dess kapitalkrav och frigöra utrymme för nya investeringar.

Varför köper inte skeptikerna det?

Den skeptiska synen börjar med ett gammalt SoftBank‑problem: holdingbolagsrabatter försvinner sällan bara för att tillgångarna är attraktiva.

Vey‑Sern Ling på UBP har varnat för att NAV och värderingar baserade på "sum‑of‑the‑parts" vanligtvis motiverar en betydande rabatt eftersom aktieägarna i moderbolaget sällan får hela värdet av de underliggande tillgångarna.

Det är särskilt relevant för SoftBank, där hävstång, tillgångsbaserad finansiering och privata värderingar alla komplicerar den enkla rubriksiffran.

Krish Sankar på TD Cowen ger en annan varningssignal. Han höjde sitt riktpris för SoftBank ADR till $20 från $13, men behöll en "Hold"‑rekommendation.

Det är marknadsdebatten i miniatyr: även analytiker som höjer sina siffror uppmanar inte nödvändigtvis investerare att jaga aktien.