Varför säljer investerare guld trots ökade geopolitiska risker?

Guldet föll på fredagen och var på väg mot en andra veckoförlust i rad då en starkare amerikansk dollar och stigande oljepriser förstärkte förväntningarna om att Federal Reserve kan behöva hålla penningpolitiken stram längre.

Spotguldet var ned 0.4% till $4,522.89 per uns vid 0222 GMT, vilket lämnar det omkring 0.3% lägre för veckan. USA:s juni-guldterminer sjönk också 0.4% till $4,524.40.

Dollarn höll sig nära en sexveckors högstanivå, vilket gör ädelmetallen dyrare för köpare som använder andra valutor. Det har lagt ytterligare press på guldet samtidigt som investerare omprövar utsikterna för amerikanska räntor och inflation.

Guld ses vanligtvis som ett skydd mot inflation och som en värdebevarare under perioder av marknadsoro. Högre räntor tenderar dock att minska dess attraktionskraft eftersom ädelmetall inte ger någon avkastning.

Dollarns styrka tynger guldet

Den största pressen på guldet kommer från förnyad dollarstyrka och förväntningar om att lånekostnader kan förbli förhöjda.

”Det som drivit guldet nedåt har varit den starkare dollarn, som i sin tur förstärks av pågående höga räntor i stort sett över hela världen,” sade Edward Meir, analytiker på Marex, i kommentarer som citerades av Reuters.

Marknaderna prisar nu in en räntehöjning från Federal Reserve före årets slut. CME Groups FedWatch-verktyg visade en 60% chans för en åtgärd i december.

Den förändringen har undergrävt efterfrågan på guld, samtidigt som investerare väger om inflationspressen är tillräckligt stark för att tvinga Fed till en mer restriktiv hållning.

Högre räntor ökar alternativkostnaden för att hålla icke-avkastande ädelmetall och kan leda kapital till avkastande tillgångar såsom obligationer.

Oljepriser bidrar till inflationsoro

Energimarknaderna påverkar också guldutsikterna.

Oljepriserna steg när investerare ifrågasatte om samtal mellan USA och Iran skulle leda till ett genombrott som kan dämpa spänningarna i Mellanöstern.

USA:s utrikesminister Marco Rubio sade att det funnits ”vissa goda tecken” i diskussionerna, även om Teherans uranlager och kontroll över Hormuzsundet återstod som stora stickpunkter, rapporterade Reuters.

Hormuzsundet är en kritisk rutt för globala oljeleveranser. Eventuella störningar i flödet genom sundet kan pressa energipriserna uppåt och förvärra inflationsoron.

Det spelar roll för guldet eftersom ihållande inflation kan stödja efterfrågan på tillflyktsvalutor, men det kan också få centralbanker att hålla räntorna högre längre.

I den nuvarande marknaden tycks räntepåverkan dominera guldet som traditionellt inflationsskydd.

Fed-signalerna är fortsatt i fokus

Investerare följer också utvecklingen kring Federal Reserve för vägledning.

USA:s president Donald Trump kommer enligt administrationen att installera Kevin Warsh som Federal Reserve-ordförande på fredagen i Vita huset.

Separat sade Richmond Feds president Thomas Barkin att företagens och konsumenternas reaktioner på pågående ekonomiska chocker kommer att avgöra om centralbanken kan bortse från nuvarande höga inflation eller behöver överväga ytterligare räntehöjningar.

Kommentarerna understryker osäkerheten kring den policynära utsikten.

Handlare kommer sannolikt att förbli känsliga för inkommande inflationsdata, signaler från arbetsmarknaden och Fed-kommentarer under de kommande veckorna.

Övriga ädelmetaller handlades blandat

Övriga ädelmetaller handlades blandat på fredagen.

Silver sjönk 0.7% till $76.18 per uns men var fortsatt på väg mot en veckovinst på 0.4%.

Platina föll 1% till $1,945.97, medan palladium backade 0.5% till $1,371.90. Både platina och palladium var på väg mot veckoförluster.

För tillfället är guldet fångat mellan geopolitiska risker som brukar stödja tillflyktsaktiva och en starkare dollar som fortsätter att tynga efterfrågan.

Om inte dollarn försvagas eller förväntningarna på räntehöjningar lättar kan ädelmetallen få svårt att återfå momentum.