Brent nära 108 USD efter attack mot saudiskt rör – varför 120 USD är tillbaka

Oljepriserna steg på måndagen efter att drönarattacker tvingade Saudiarabien att stänga sin öst–väst-rörledning för råolja, vilket avlägsnade en viktig omledningsväg samtidigt som genomflödet genom Hormuzsundet fortfarande är kraftigt begränsat.

Brent steg about 2.9% till $107.66 per fat, medan West Texas Intermediate ökade med ungefär 2.4% till $102.48.

Rörelsen förde båda riktmärkena tillbaka mot förra veckans toppar och återuppväckte oron för att Brent kan stiga mot $120 om störningar sprider sig från Hormuz till alternativa exportleder.

Saudiska omledningsvägen är nu en del av problemet

East–West-rörledningen sträcker sig cirka 1,200 kilometres från östra Saudiarabien till Röda havets hamn Yanbu och har blivit betydligt viktigare sedan konflikten mellan USA och Iran begränsade sjöfarten genom Hormuz.

Saudiarabien uppger att systemet vid full kapacitet kan pumpa omkring 7 miljoner fat per dag.

Före senaste avstängningen låg de faktiska flödena närmare 4 miljoner fat per dag, motsvarande ungefär 4% av det globala utbudet.

Lager i Yanbu kan bara upprätthålla exporterna i 5–7 dagar om reparationerna drar ut på tiden.

Det förändrar marknadsekvationen. Fram tills nu var rörledningar i Saudiarabien och Förenade Arabemiraten en av huvudorsakerna till att handlare kunde hävda att en partiell stängning av Hormuz inte automatiskt innebar en global leveranskris.

Skador på en av dessa rutter tar bort en del av den säkerhetsventilen.

$120 är inte längre ett avlägset stressfall

Goldman Sachs har redan beskrivit ett scenario där Brent kan stiga över $120 om attacker mot Mellanösterns sjöfart intensifieras och produktionen i Gulfen förblir väsentligt under nivåerna före kriget.

Daan Struyven, Goldmans medansvarige för global råvaruforskning, sa till Bloomberg att de ökande störningarna i sjöfarten blivit en materiellt större risk.

Banken höjde nyligen sin Brent-prognos för årsskiftet, samtidigt som den varnade för att en förlängd leveranschock kan driva priserna långt bortom dess basfall.

HSBC har dragit en liknande slutsats. Analytiker ledda av Kim Fustier höjde bankens Brent-prognos för 2026 till $90 från $80 och ser ett scenario där ihållande störningar kan lyfta råolja mot $120.

Skillnaden nu är att stresscenariot prövas medan Brent redan är nära $108 istället för $90.

Diplomatin misslyckas med att ta bort riskpremien

Leveranschocken blir också svårare att motverka politiskt.

Ett planerat möte i Oman mellan Iran och Gulfstaterna för att diskutera tillfälliga sjötransportslösningar genom Hormuz sköts upp efter att regionala regeringar inte nådde konsensus.

Enligt lokala rapporter hade Saudiarabien invändningar mot förslaget, medan Bahrain avböjde att delta.

Det lämnar två viktiga exportleder under press samtidigt: Hormuz i Persiska viken och Röda havets korridor kopplad till Yanbu och Bab el-Mandeb.

Oljan kan fortfarande falla snabbt om den saudiska rörledningen startar igen inom några dagar eller om diplomatin levererar en fungerande sjötransportslösning.

Men tills något av det sker har handlare färre skäl att avlägsna den geopolitiska premien.