Varför guldet fortfarande faller trots att Mellanöstern‑spänningarna förvärras

Guldpriserna steg marginellt på fredagen men låg kvar på väg mot en tredje veckovisa nedgång i rad, medan investerare väntade på amerikanska konsumentprisstatistik som kan avgöra om Federal Reserve höjer räntan nästa vecka.

Spotpriset på guld steg 0,4% till omkring $4,338 per uns i asiatisk handel, efter att ha fallit kraftigt på torsdagen.

Guldet är fortfarande ned mer än 2% den här veckan eftersom högre statsobligationsräntor och ökade förväntningar på räntehöjningar har urholkat efterfrågan på den icke avkastande metallen.

Den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan har pressats nära 5%, samtidigt som marknaderna nu ser ungefär 70% sannolikhet för en höjning i september.

Het PPI ökar trycket på guld

Torsdagens rapport om producentpriser stärkte uppfattningen att inflationen förblir för seglivad för att Fed ska kunna lätta på åtstramningen.

Producentprisindex (PPI) steg 0,4% i augusti och 5,4% från ett år tidigare, enligt Bureau of Labor Statistics.

Varupriserna steg 1,1%, främst drivet av energi, och kärnproducentprisinflationen accelererade också på årsbasis.

Det pressade upp statsobligationsräntorna och fick guld att falla. Tiårsräntan steg mot 4,97% medan 30-årsräntan steg över 5,3%.

Samer Hasn på XS.com sade att guldet pressas av högre globala obligationsräntor och en Mellanösternkonflikt som driver upp oljepriserna och inflationsförväntningarna.

Komplikationen är att geopolitisk spänning, som normalt gynnar guld, nu istället stärker argumentet för stramare penningpolitik via högre energikostnader.

KPI kan avgöra om utförsäljningen fortsätter

Fredagens rapport om konsumentpriserna är nu det omedelbara testet.

Konsensusbedömningar sammanställda av FactSet pekar på att den övergripande KPI stiger 3,3% jämfört med ett år tidigare, med kärninflationen på 2,4%. Marknaderna har redan prissatt sannolikheten för en Fed‑höjning i september till runt 70%.

Stephen Parker, strateg vid JPMorgan Private Bank, sade till Barron’s att KPI sannolikt bara kommer att påverka marknaderna väsentligt om utfallet avviker tydligt från förväntningarna.

Han bevakar tecken på att energischocken sprider sig till bredare prisnivåer.

En hetare siffra kan pressa upp räntor och dollarn igen och förlänga gulds veckonedsgång. Ett svagare utfall kan utlösa ett lättnadsrally genom att minska brådskan för Fed att strama åt.

Analytiker noterade att guld och silver hittills hållit sig i den nedre delen av sina senaste intervall trots hoppet i räntorna.

Strukturell efterfrågan ger fortfarande ett golv

Kortfristigt har bilden försvagats, men efterfrågan på längre sikt kvarstår som stöd.

World Gold Council uppgav att globala guldbackade ETF:er fick inflöden på $18 billion i augusti, den näst största månatliga tillströmningen någonsin.

Innehaven ökade med 121 ton till ett rekord på 4,189 ton, samtidigt som förvaltat kapital nådde $615 billion.

Centralbanker var också nettoköpare i juli och lade till 23 ton, med Kina och Polen bland de största köparna.

TD Securities‑analytikerna Ryan McKay och Bart Melek sade att starkare data och en hökaktig Fed kan utlösa ytterligare kortsiktig försäljning, men de ser fortfarande ETF‑efterfrågan, centralbanksköp och oro för valutaförsvagning som en beständig stödbas.

Silver föll 0,3% till $63.39 per uns på fredagen och är ner mer än 4% den här veckan. Platina och palladium var också på väg mot veckovisa nedgångar.