US CPI denna vecka kan påverka Fed:s räntebeslut — vad investerare måste veta

Investerare riktar nu uppmärksamheten mot USA:s inflationsdata som publiceras senare denna vecka, där konsumentprisrapporten för augusti förväntas spela en avgörande roll för om Federal Reserve höjer räntan vid sitt möte i september.

Bureau of Labor Statistics förväntas på fredag rapportera att den totala konsumentinflationen steg 3,4% på årsbasis i augusti, oförändrat från juli, enligt ekonomer som Reuters har frågat.

Kärn‑CPI, som exkluderar volatila livsmedels‑ och energipriser, förväntas ha dämpats till 2,4% från 2,5%.

Siffrorna kommer att följas noggrant efter en starkare än väntat arbetsmarknadsrapport för augusti som återupplivade förväntningarna om stramare penningpolitik.

Den amerikanska ekonomin skapade 162 000 jobb förra månaden, nästan tre gånger prognosen, medan arbetslösheten hölls vid 4,1%.

Augusti‑inflationen visar om dämpningen i prispressen fortsätter

CPI‑rapporten för augusti blir en av Federal Reserves sista större ekonomiska datapunkter innan beslutsfattarna möts den 15–16 september.

Juli månads rapport visade att den totala inflationen avmattades till 3,4% från 3,5% i juni, medan kärn‑CPI ökade 0,2% månadsvis.

Den årliga kärninflationsnivån dämpades till 2,5% från 2,6%.

Därför kommer investerare särskilt att granska kärninflationen för tecken på att den senaste dämpningen i underliggande prispress verkligen fortsätter.

Den trenden kan avgöra om beslutsfattarna bedömer att inflationen rör sig tillräckligt mot Fed:s 2‑procentmål eller om ytterligare åtstramning krävs.

Garrett Melson, portföljstrateg på Natixis Investment Managers Solutions, sade att den kommande publiceringen kan bli ovanligt viktig.

”Med den kommande CPI‑siffran är det ‘vad som verkligen betyder något är om den siffran verkligen bekräftar den avkylning vi såg i juni och juli,’” sade Melson.

”I det avseendet kokar det ner till en enskild publicering.”

Hur kärn‑CPI skulle påverka Feds räntebeslut

Den totala inflationssiffran kan få en uppåtriktad effekt från högre energipriser.

Barclays‑analytiker sade att en uppgång i oljepriset sannolikt bidrog till augustis inflationsavläsning, eftersom USA:s krig i Iran fortsätter att störa globala energiflöden.

Men Fed kan fästa större vikt vid kärninflationen när man bedömer den underliggande prisbanan.

Energichocker som härstammar utanför centralbankens kontroll påverkar troligen inte dess långsiktiga penningpolitiska beslut i lika hög grad som ihållande ökningar i tjänstepriser och andra kärnpriser.

Enligt IG.com, “En varmare avläsning, exempelvis kärninflation på 0,3% MoM, skulle sannolikt åter höja sannolikheten för räntehöjningar inför nästa veckas FOMC‑möte. En avläsning på 0,1% MoM skulle öka chanserna att Fed behåller oförändrad politik till årsskiftet.”

Bruce Kasman, global chefsekonom på JPMorgan, förväntar sig att kärn‑CPI stiger 0,21% månadsvis.

Han anser att en sådan ökning skulle vara tillräckligt låg för att Fed åtminstone för tillfället kan lämna räntorna oförändrade.

Stark arbetsmarknadsrapport försvårar utsikterna

Inflationssiffrorna får ökad betydelse efter fredagens sysselsättningsrapport.

Antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn ökade med 162 000 i augusti, långt över väntade 55 000, medan sysselsättningsökningarna för de två föregående månaderna reviderades upp med sammanlagt 55 000.

Arbetslösheten låg kvar på 4,1%, medan arbetskraftsdeltagandet steg till 61,6% från 61,4%.

De starkare arbetsmarknadssiffrorna pressade upp förväntningarna på räntorna.

Fed funds‑terminerna visade sent på fredag en 57% sannolikhet för en räntehöjning vid septembermötet, medan den amerikanska räntemarknaden inledde veckan med prissättning för cirka 15 punkters åtstramning vid septembermötet och ungefär 60 punkter i höjningar fram till juni 2027.

Barclays‑ekonomer sade att arbetsmarknadsrapporten ”marginalt” försvagade argumentet för att inte höja med en kvarts procentenhet i september.

”Uppmärksamheten skiftar nu till nästa veckas inflationsdata,” sade analytikerna.

Waller lämnar dörren öppen för räntehöjning

Feds egen kommunikation har också betonat vikten av inkommande inflationsdata.

Fed‑guvernören Christopher Waller sade på torsdagen att han skulle stödja att hålla räntorna oförändrade om prispressen fortsätter att dämpas.

”Om det fortsätter att ske framsteg mot vårt 2‑procentmål är jag villig att stödja att hålla styrräntan på nuvarande nivå,” sade Waller.

Han tillade att en acceleration i inflationen skulle kunna förändra hans uppfattning och göra en räntehöjning lämplig.

Kommentarerna pressade initialt ned förväntningarna på räntehöjning, men oddsen steg igen efter den starkare sysselsättningsrapporten.

Resultatet lämnar investerare med ett relativt snävt fönster där inflationssiffrorna kan fälla avgörandet.

Aktier pressas av högre räntor

En högre‑för‑längre ränteutsikt kan väga på amerikanska aktier genom att öka lånekostnaderna, potentiellt bromsa den ekonomiska aktiviteten och minska företagsinvesteringar.

Högre Treasury‑räntor kan också göra obligationer mer attraktiva relativt aktier samtidigt som de lägger press på aktievärderingar, särskilt för företag vars värderingar i hög grad bygger på framtida vinsttillväxt.

USA‑aktier avslutade till största delen lägre på fredagen efter att den starkare än väntade arbetsmarknadsrapporten pressade upp Treasury‑räntorna och förväntningarna på en Federal Reserve‑höjning.

S&P 500 föll 0,38%, medan Dow Jones Industrial Average tappade omkring 272 punkter, eller 0,51%. Nasdaq Composite sjönk 0,29%, även om Nasdaq 100 klättrade något, med omkring 0,2%.

Den tongivande 10‑åriga Treasury‑räntan steg till runt 4,78% sent på fredagen och rörde sig närmare 5%-nivån som vissa investerare ser som potentiellt problematisk för aktier.