Indiens centralbank: swap på 5 miljarder dollar möter stark efterfrågan

Reserve Bank of India:s treåriga dollar/rupie buy-sell-swapauktion fick stort intresse från investerare på tisdagen, med totala bud som nådde nästan $10 miljarder, nästan dubbelt så mycket som auktionens storlek.

Centralbanken accepterade 141 bud i valutaväxelswapsauktionen, samtidigt som den mottog totalt 254 bud värda $9.8 billion.

Premieavskärningen för auktionen fastställdes till 9.10 rupier.

Åtgärden kommer samtidigt som Reserve Bank of India fortsätter att försvara den försvagade rupien genom dollarförsäljningar från sina valutareserver.

Sådana interventioner kan absorbera likviditet i rupier från banksystemet och potentiellt pressa upp räntorna.

RBI agerar för att stödja likviditeten

Genom avvecklingen av den första delen av swapen, planerad till fredag, kommer Reserve Bank of India att återföra likviditet i rupier till banksystemet.

Transaktionen återförs efter tre år.

Swapen ses som en del av centralbankens ansträngningar att hantera likviditetsläget samtidigt som man fortsätter interventionerna på valutamarknaden.

Banksystemets likviditetsöverskott i Indien har i genomsnitt legat under 2 trillioner rupier ($20.93 billion) hittills i maj.

Detta motsvarar fortfarande mindre än 0.8% av de totala insättningarna, vilket indikerar relativt trånga likviditetsförhållanden i banksektorn.

RBIs dollarförsäljningar, avsedda att stabilisera valutan, har bidragit till likviditetspressen och fått centralbanken att använda instrument som FX-swaps för att återföra likviditet i rupier till systemet.

Rupien återhämtar sig efter rekordlåga nivåer

Indiska rupien har utsatts för fortsatt press under de senaste sessionerna och nådde flera nya rekordlåga nivåer, inklusive ett historiskt lågt värde på 96.96 per dollar förra veckan.

However, valutan återhämtade sig senare till runt 95.50 mot dollarn.

Återhämtningen stöddes av centralbankens interventioner och en nedgång i oljepriserna.

Marknadsaktörer har noggrant följt RBIs åtgärder när volatiliteten på valutamarknaden tilltog.

Centralbankens interventionsstrategi har fokuserat på att begränsa överdriven svaghet i rupien samtidigt som man balanserar likviditetsförhållandena i det inhemska banksystemet.

Obligationsmarknaden signalerar förväntningar om räntehöjning

Samtidigt har Indiens avkastningskurva flattenat eftersom korta räntor började prissätta möjliga räntehöjningar, eventuellt så tidigt som i juni.

Långsiktiga obligationsräntor hade däremot ännu inte fullt ut speglat dessa förväntningar.

Skiftet i avkastningskurvan antydde att handlare justerade sina positioner i ljuset av förväntningar om stramare penningpolitik och fortsatt likviditetspress.

Auktionsresultaten påverkade också terminsmarknaden för valutor.

Långsiktiga dollar-rupie terminspremier sjönk efter att resultaten offentliggjordes.

Den treåriga terminspremien noterades senast till 9 rupier, ner från omkring 9.25 rupier före tillkännagivandet av auktionsutfallet.

Nedgången i terminspremierna reflekterade marknadens reaktion på det starka intresset i RBIs swapoperation och förändrade förväntningar kring likviditet och räntor.