Bernstein siktar på Nifty 26 000 – stöder vård, fastigheter och industri

Mäklarfirman Bernstein har behållit sin "neutral" inställning till indiska aktier och vidmakthåller sitt årsslutsmål för Nifty 50 på 26 000, vilket innebär en uppsida på omkring 10% från fredagens stängningsnivåer.

Mäklaren varnade dock för att en kombination av svaga makroförhållanden, nedjusteringar av vinstprognoser och en återupplivad nyemissionsaktivitet kan begränsa vinsterna, även om marknaderna kortsiktigt får en skjuts av minskade geopolitiska spänningar.

I en not från analytikerna Venugopal Garre och Arela skrev Bernstein att en nedtrappning i Västasien, framför allt genom en möjlig överenskommelse mellan USA och Iran, skulle kunna utlösa en lättnadsrally i aktier.

Men mäklaren bedömer att en sådan rally kan bli kortlivad när investerare ställs inför de underliggande utmaningarna för företagens vinster och marknadslikviditet.

Råolja kvarstår som den viktigaste faktorn för marknadsrörelser

Enligt Bernstein är råoljepriserna fortfarande den viktigaste variabeln för de indiska marknaderna och företagens lönsamhet.

En nedgång i geopolitiska spänningar som pressar råoljepriserna mot $90 per fat eller lägre skulle lätta pressen på företagens resultat, stödja statens finanser och hjälpa till att bevara investeringsplanerna över sektorerna.

Ett sådant scenario skulle sannolikt förbättra investerarsentimentet och ge utrymme för bättre marknadsutveckling.

Mäklaren varnade dock för att en utdragen period med förhöjda råoljepriser kan undergräva Indiens finanspolitik och bytesbalans samt dämpa vinsttillväxten.

"Även utan en geopolitisk chock är vinstriskerna skeva åt nedsidan," skrev rapporten och noterade att sektorer som traditionellt setts som relativt skyddade mot oljeprisfluktuationer också utsätts för ökande press.

Nedjusteringar av vinstprognoser ökar

Bernstein uppgav att nedjusteringar av vinstprognoserna har återupptagits, och att estimaten för räkenskapsåret 2027 hittills redan har sänkts med cirka 3%.

Mäklaren förväntar sig att vinstmomentumet bland de NSE200-företag som ingår i dess täckning kommer att dämpas avsevärt.

Den prognosticerar en vinsttillväxt på cirka 10% för FY27, ned från en årlig genomsnittlig tillväxttakt på 14% under de två föregående åren.

Flera sektorer är särskilt sårbara eftersom förväntningarna förblir höga efter den starka utvecklingen nyligen.

Bernstein pekade ut diskretionär konsumtion, nyttighetsföretag, informationsteknik, byggmaterial och fordonssektorn som områden där vinstantagandena fortfarande återspeglar högre momentum än vad de nuvarande förhållandena kan motivera.

Som en följd tror mäklaren att ytterligare nedrevideringar av vinster inte bör komma som en överraskning.

Bernstein uppgav att sjukvård och fastigheter är de enda sektorer där man förväntar sig en verklig vinstacceleration, där sjukvården gynnas av en fördelaktig baseffekt efter att ha levererat endast 4–5% vinsttillväxt i FY26.

Tre teman kan driva en lättnadsrally

Trots den försiktiga utsikten identifierade Bernstein flera marknadsteman som skulle kunna gynnas om de geopolitiska riskerna lättar.

Det första gäller underägda bolag som uppfattas ha sämre bolagsstyrning och som är kopplade till globala tillväxtteman som artificiell intelligens och datacenter.

Det andra fokuserar på globalt exponerade sektorer såsom informationsteknik och sjukvård.

Medan Nifty IT-indexet fortfarande är ned mer än 20% i år har sjukvårdsföretag gynnats av förbättrade fundamenta och defensiva egenskaper.

Det tredje temat består av återhämtningsaffärer som kan uppstå när oro kopplad till Västasien successivt avtar.

Även inom dessa möjligheter betonade Bernstein att aktieurval kommer att förbli avgörande eftersom breda marknadsuppgångar blir svårare att uppnå.

Sektorpreferenser skiftar

Som en spegling av den förändrade utsikten har Bernstein justerat sina sektorallokeringar.

Mäklaren nedgraderade dagligvaror och fordonssektorn till "underpondera", med hänvisning till begränsat politiskt stöd, inflationspress och tecken på att efterfrågan på bilar kan ha nått sin topp.

Inom finanssektorn uppgraderade Bernstein sektorn till "likavikt".

Den förblir neutral vad gäller banker samtidigt som den behåller en något försiktig hållning gentemot finansiella företag utanför banksektorn.

Mäklaren flyttade även den bredare energisektorn till "likavikt".

Mäklaren uppgraderade däremot olje- och drivmedelsbolag till "övervikt", med motiveringen att det värsta av de senaste råoljerelaterade påfrestningarna nu kan vara förbi.

Sjukvård och industri framstår som favoriter

Bland de sektorer som väcker större optimism framstår sjukvård och industri.

Bernstein beskrev sjukvården som en potentiell "återhämtningsaffär", understödd av minskad prispress i USA, lägre tullosäkerhet och fördelar från en svagare rupie.

Industrisektorn blir också alltmer attraktiv tack vare sin exponering mot investeringar i AI och datacenterinfrastruktur — teman som analytiker tror kommer fortsätta skapa vinnare inom sektorn.

Mäklaren behöll dessutom sin rekommendation "övervikt" för informationsteknik trots att sektorn är det sämst presterande större indexsegmentet i år.

Trots kvarstående vinstoro på kort sikt tror Bernstein att IT kan gynnas oproportionerligt mycket av en förbättring i de globala tillväxtförväntningarna och minskade geopolitiska spänningar.

För tillfället förblir dock mäklaren försiktig inför den bredare marknaden och menar att råoljepriserna och vinsttrenderna i slutändan kommer avgöra om indiska aktier kan behålla sina senaste vinster och röra sig avsevärt närmare sitt Nifty-mål på 26 000.