Varför analytiker stödjer Costco trots nedgången efter rapporten

Costco Wholesale COST-aktierna har kommit under press efter detaljhandelns senaste kvartalsrapport, men flera analytiker menar att den senaste nedgången kanske inte återspeglar företagets långsiktiga styrkor.

Aktien föll återigen på måndagen och noterade sin sjunde nedgång under de senaste åtta handelsdagarna.

Runt $949.50 var Costco på väg mot sitt lägsta stängningspris sedan slutet av januari.

Samtidigt som aktierna fortfarande är upp mer än 10% i år har de fallit ungefär 13% från sitt rekordhöga stängningsvärde på $1,094.32 som nåddes tidigare denna månad.

Nedgången följde en blandad rapport för det tredje kvartalet i räkenskapsåret.

Costco rapporterade ett resultat per aktie som slog Wall Streets förväntningar med ett underskott på sex cent, även om intäkterna kom in över prognoserna.

Med aktien handlad nära rekordnivåer före rapporten verkade investerare ta hem vinster efter offentliggörandet trots fortsatt styrka i detaljhandelns underliggande verksamhet.

Lågprissstrategi stärker medlemslojaliteten

Analytiker säger att Costcos fokus på värde fortfarande utgör en av dess viktigaste konkurrensfördelar, även när inflation och stigande kostnader påverkar lönsamheten.

Mizuho-analytikern David Bellinger noterade att företagets vilja att hålla priserna låga är i linje med dess långvariga strategi att bibehålla kundlojalitet och uppmuntra medlemsförnyelser.

Jefferies-analytikern Corey Tarlowe instämde i den bedömningen och hävdade att Costcos prisfördel fortsatt driver butiksbesök och marknadsandelar i en priskänslig miljö.

Strategin innebär dock avvägningar. Att bibehålla låga priser kan pressa marginalerna, särskilt under perioder med förhöjd inflation.

Analytiker ser ändå den investeringen som avgörande för att bevara Costcos höga medlemsförnyelsegrad.

“Ökad engagemang kring drivmedel förstärker medlemslojalitet och frekvens, vilket stödjer både kortsiktiga jämförelsetal och den långsiktiga styrkan i ekosystemet,” noterar Tarlowe.

Försäljningen av bensin var en betydande bidragsgivare till bolagets senaste intäktstillväxt.

Costco rapporterade en försäljningsökning på 12% under kvartalet, driven av stark efterfrågan vid dess bensinstationer när konsumenter sökte lägre pris på drivmedel.

Exklusive effekten av bensinförsäljningen uppgick företagets tillväxt i jämförbara butiker till 6,6%, något under analytikernas förväntningar på 6,7%.

Klubbvaruhusmodellen fortsätter vinna marknadsandelar

Trots oro för avtagande tillväxt pekar analytiker på styrkan i klubbvaruhusaffärsmodellen.

Enligt D.A. Davidson-analytikern Michael Baker står klubbvaruhus för ungefär 5% av den totala detaljhandelsförsäljningen i USA men har vuxit med en genomsnittlig årlig takt på 6% sedan 2007 och 11% sedan 2018, vilket överträffar både den bredare detaljhandeln och dagligvarumarknaden.

“Costco har tagit marknadsandelar från andra klubbvaruhus och från detaljhandeln i stort, och har vuxit med 9% årligen sedan 2007,” konstaterar Baker.

I kölvattnet av den senaste utförsäljningen lade Baker till Costco på företagets lista över bäst i klassen, med hänvisning till fördelarna med klubbvaruhusmodellen.

Dessa fördelar inkluderar höga inträdeshinder, ett fokuserat sortiment, återkommande medlemsintäkter och värdefulla kunddata som genereras genom medlemsprogrammen.

Medlemsmodellen gör det möjligt för Costco att samla insikter om kundbeteende och anpassa kampanjer och sortiment därefter.

Värdering förblir en central fråga

Samtidigt som analytiker förblir positiva till Costcos affärsgrund, fortsätter värderingsfrågor att påverka sentimentet.

Baker påpekade att aktien fortfarande handlas till ungefär 42 gånger förväntat resultat per aktie.

En annan bedömning angav att aktien handlas till nästan 50 gånger senaste årets resultat, nivåer som vissa investerare ser som krävande givet företagets tillväxtutsikter.

Konsumentförtroende och bredare ekonomiska förhållanden är också områden av oro.

Ändå förutser Wall Streets konsensusprognoser fortfarande tvåsiffrig vinsttillväxt under innevarande räkenskapsår och nästa.

Costco har också fortsatt att återföra kapital till aktieägarna. Under de senaste fem åren har bolaget delat ut $19.7 miljarder i utdelningar och dessutom återköpt ytterligare $3.2 miljarder i aktier.

För investerare kretsar debatten nu kring huruvida Costcos premiumvärdering kan motiveras av dess stadiga marknadsandelsökningar, lojala medlemsbas och långsiktiga tillväxtutsikter.