Oracles aktie sjunker på oro över AI‑utgifter – varför analytiker ändå ser uppsida

Oracle‑aktien föll på tisdagen när investerare värderade de ökande kostnaderna för AI‑infrastruktur, samtidigt som analytiker i huvudsak förblev positiva till bolagets långsiktiga utsikter inför den kommande kvartalsrapporten.

ORCL‑aktien sjönk 3,1 %, och återtog en del av måndagens uppgång på 9,9 % som hade pressat aktien till den högsta nivån sedan november.

Nedgången kom när marknaderna reagerade på Alphabets tillkännagivande om att det planerar att ta in 80 miljarder USD (ca 763,5 miljarder kr) genom en aktieförsäljning för att finansiera investeringar i AI‑infrastruktur, vilket belyser de enorma kapitalbehov som företag som konkurrerar i AI‑kapplöpningen står inför.

Alphabet sade att intäkterna, inklusive en 10 miljarder USD (ca 95,4 miljarder kr) investering från Berkshire Hathaway, skulle användas för att utöka dess AI‑beräkningsinfrastruktur.

Bolaget uppdaterade också sin helårsprognos för kapitalutgifter i april och uppskattade utgifterna till upp till 190 miljarder USD (ca 1,8 biljoner kr).

Tillkännagivandet återuppväckte investerarnas fokus på huruvida andra teknikföretag, inklusive Oracle, kan behöva binda betydligt mer kapital för att stödja framtida AI‑driven tillväxt.

AI‑infrastrukturkostnader kvar i fokus

Investerarnas uppmärksamhet skiftar i allt större utsträckning från AI‑efterfrågan till kostnaderna för att stödja den efterfrågan.

Scotiabank‑analytikern Patrick Colville anser att Oracles framtida behov av kapitalutgifter i slutändan kan överstiga nuvarande förväntningar på Wall Street.

Inför Oracles rapport för det fjärde kvartalet i räkenskapsåret, som är planerad till onsdag, pekade Colville ut utgiftsplanerna som en av de viktigaste frågorna investerare kommer att bevaka.

Även om han beskrev sig själv som "a bit cautious" inför rapporten, bibehöll Colville en positiv långsiktig syn på företaget.

Analytikern hävdade att Wall Streets prognoser för företagets kapitalutgifter för räkenskapsåret 2027 kan vara för låga.

Han uppskattar att Oracle kan spendera nästan 100 miljarder USD (ca 954,4 miljarder kr) under perioden, väsentligt över nuvarande konsensusuppskattning på cirka 71 miljarder USD (ca 677,6 miljarder kr).

Enligt Colville kan hårdvaruinflation vara en nyckelfaktor bakom högre utgifter, med kostnader som potentiellt ökar med omkring 15 % i takt med att Oracle fortsätter att utöka sitt molninfrastrukturavtryck.

Viktigt är att Colville sade att den högre utgiftsuppskattningen inte speglar svagare affärsvillkor eller minskad efterfrågan.

Istället tror han att ytterligare investeringar kan vara nödvändiga för att stödja de molntillväxtprognoser som redan är inbyggda i analytikernas estimat.

UBS ser fortsatt momentum inför rapporten

Trots oro över ökade investeringsbehov förblir UBS konstruktiva vad gäller Oracles utsikter.

Företaget höjde sitt riktpris för Oracle‑aktien till 285 USD från 250 USD samtidigt som man bibehöll sin köprekommendation.

UBS‑analytikern Karl Keirstead hänvisade till fortsatt affärsmomentum inför nästa veckas rapport.

Keirstead sade att företaget granskade återkoppling från fyra stora kunder och partners samt en entreprenör som var involverad i bolagets AI‑datacenterprojekt i Abilene, Texas.

Enligt UBS fann undersökningen inga tecken på att Oracles tillväxtmomentum avtar.

Företaget noterade att det värderar Oracle till 27 gånger non‑GAAP‑vinst per aktie för kalenderåret 2027 och förblir positivt till det bredare investerings‑temat kring långsiktiga hyperskalare.

Oracle‑aktien har redan visat stark uppgång i år, upp 28,1 % sedan årets början och 28,5 % under den senaste veckan.

Analytiker förblir positiva trots kortsiktig osäkerhet

Colville medgav att investerare fortfarande har begränsad insyn i strukturen i Oracles kundavtal och framtida infrastruktur‑ekonomi.

Han sade dock att han känner sig trygg med sina prognoser och pekade på ledningens kommentarer som indikerar att utvecklingsprojekten är "i tid eller före förväntningarna."

Analytikern tror också att Oracle har möjligheter att kompensera delar av kostnadstrycket som är kopplat till hårdvaruinflation.

Hans modell innefattar ungefär 800 miljoner USD (ca 7,6 miljarder kr) i årliga driftskostnadsbesparingar från personalminskningar, vilket får honom att marginellt höja sina vinstprognoser för räkenskapsåret 2027.

Framöver förväntar Colville att Oracle‑aktien kan förbli volatil när investerare bedömer resultatrapporter, utgiftsplaner och ledningens kommentarer.

Han förblir emellertid konstruktiv beträffande bolagets långsiktiga utsikter och menar att "risk/avkastning lutar åt uppsidan" för investerare som är villiga att behålla en längre investeringshorisont.

Mer övergripande anser Colville att Oracles erbjudanden inom GPU‑as‑a‑service, kundneutral strategi och tillgång till finansiering placerar bolaget väl för att dra nytta av den växande efterfrågan på AI‑infrastruktur under de kommande åren.