Guldhandlare förbereder sig inför KPI-test när Iran–Israel-spänningar lindras

Guldpriserna rörde sig knappt på tisdagen när investerare avvägde en tillfällig paus i fientligheterna mellan Israel och Iran mot utsikten om segare inflation och högre amerikanska räntor.

Spotguld höll sig nära $4,332.50 per uns i tidig handel, och stabiliserades efter att ha nått sin lägsta nivå på mer än två månader i föregående session.

Amerikanska guldterminer för augustileverans sjönk 0,1% till $4,357.10, vilket speglar en marknad som fortfarande fångas mellan efterfrågan på säkra tillgångar och press från stigande förväntningar om räntor.

Metallen har haft svårt att bygga vidare på vinsterna även om den geopolitiska risken förblir förhöjd.

Ett eldupphör mellan Israel och Iran har minskat den omedelbara efterfrågan på defensiva tillgångar, men handlare bedömer ännu inte vapenvilan som hållbar.

En förnyad eskalation, särskilt om den hotar energiflöden eller drar in regionala ombud, kan snabbt återuppliva efterfrågan på guld.

Osäkerhet kring eldupphöret håller efterfrågan på säkra tillgångar vid liv

Iran och Israel uppgav på måndagen att de slutat anfalla varandra efter en vädjan från USA:s president Donald Trump.

Teheran varnade dock för att man skulle återuppta fientligheterna om Israel fortsatte angripa Hezbollah i Libanon, vilket gör investerare försiktiga med att deklarera att krisen är under kontroll.

Den osäkerheten har förhindrat en djupare utförsäljning i guld. Medan lägre oljepriser har minskat en del av inflationschocken från konflikten i Mellanöstern, förblir den bredare riskbilden skör.

Handlare följer fortfarande om sjöleder, energiförsörjning och regionala allianser stabiliseras eller försämras igen.

För tillfället beter sig guldet mindre som en ensidig krishandel och mer som en tillgång som väntar på bekräftelse.

Ett bestående eldupphör skulle kunna minska omedelbara flöden till säkra tillgångar, men en förnyad prisuppgång för råolja eller ett sammanbrott i samtalen skulle sannolikt återföra den geopolitiska risken till centrum för handeln.

Inflationsdata blir nästa utlösare

Nästa stora test är USA:s konsumentprisindex för maj, som publiceras på onsdag.

Investerare kommer att använda siffrorna för att bedöma om Federal Reserve har utrymme att pausa eller om uthållig tillväxt, stark sysselsättning och högre energikostnader tvingar beslutsfattare att behålla en stramare penningpolitik längre.

Goldman Sachs förväntar sig nu att Fed håller räntorna oförändrade fram till 2026 och försenar ränte­sänkningar till 2027, med hänvisning till starkare ekonomisk aktivitet och ökad sysselsättning.

Marknaderna blir också mer hökaktiga, där handlare prissätter mer än 70% sannolikhet för en räntehöjning från Fed till december, enligt CME:s FedWatch-verktyg.

Detta skifte är en nackdel för guldet. Metallen ger ingen ränta, vilket gör den mindre attraktiv när obligationsräntorna stiger.

En starkare dollar gör också guld dyrare för köpare som använder andra valutor, vilket lägger ytterligare press.

Ändå har det långsiktiga argumentet för en uppgång inte försvunnit.

Centralbanker har fortsatt vara viktiga köpare, och gulds roll som skydd mot valutarisken, oro för statsskulder och geopolitiska chocker fortsätter att stötta marknaden.

Övriga ädelmetaller dämpas

Waterer sade att en återgång till $5,500 vid årsskiftet fortfarande var möjlig, delvis understödd av centralbanksefterfrågan.

Men en sådan rörelse skulle sannolikt kräva att oljepriser, obligationsräntor och dollarn sjönk samtidigt.

Annars inom ädelmetaller föll spot silver 0.7% till $67.71 per uns, platina sjönk 0.2% till $1,751.39, medan palladium steg 0.8% till $1,213.89.