Kinas aluminiumboom väntas fortsätta medan koppar siktar på återhämtning 2026

Kinas aluminiumexport steg kraftigt i maj när världens största producent agerade kraftfullt för att fylla globala underskott orsakade av den pågående konflikten i Mellanöstern.

Samtidigt höll kopparpriserna sig relativt stabila på tisdagen när spänningarna lättade efter att både Iran och Israel gått med på att upphöra med attacker mot varandra, och handlare vände nu fokus mot kommande kinesiska ekonomiska data.

Aluminiumexporten ökar markant

Enligt kinesiska tulluppgifter som publicerades på tisdagen ökade Kinas aluminiumexport med 16% år-till-år till 630 000 ton i maj.

Detta är en av de starkaste månadsutförandena på senare år och speglar smältverkens ansträngningar att utnyttja förhöjda internationella priser och leveransstörningar som härrör från konflikten relaterad till Iran, enligt en Bloomberg-rapport.

Kriget i Mellanöstern har kraftigt påverkat regional aluminiumproduktion och logistik, vilket skapar möjligheter för kinesiska exportörer.

Högre globala premier och stark efterfrågan från Europa, USA och andra asiatiska marknader har uppmuntrat kinesiska producenter att öka leveranserna, enligt rapporten.

Denna uppgång hjälper till att delvis kompensera underskottet som lämnats av begränsade leveranser från traditionella producenter.

Kopparmarknaden hittar tillfällig stabilitet

Kopparpriserna visade motståndskraft på tisdagen och behöll tidigare uppgångar när de omedelbara geopolitiska riskerna avtog.

Annonseringen om ett uppehåll i attacker mellan Israel och Iran minskade rädslorna för en bredare eskalation som skulle kunna störa större råvaruleveranskedjor. Båda länderna varnade dock för att de kan återuppta angrepp om avtalet fallerar.

Marknaden förblir dock försiktig. Förväntningar om förnyade högre amerikanska räntor och oro över svaghet i tekniksektorn, särskilt relaterat till investeringar i artificiell intelligens, fortsätter att fungera som motvikter, enligt en Bloomberg-rapport på tisdagen.

En starkare amerikansk dollar gör också dollarprissatta metaller dyrare för köpare som använder andra valutor, vilket begränsar uppsidan.

Kinesiska handelsdata i fokus

Marknadsaktörer följer nu noggrant de kommande kinesiska handelsdata. Råoljeimporterna till Kina sjönk till den lägsta nivån på åtta år i maj på grund av den ihållande stängningen av viktiga sjöleder i Persiska viken.

Denna nedgång har vidare konsekvenser för efterfrågan på industrimetaller och prisdynamiken i hela Asien. Analytiker förväntar sig blandade resultat för importen av basmetaller.

Medan aluminiumexporten blomstrar förväntas kopparimporten visa mer måttlig tillväxt eller till och med små nedgångar i ljuset av inhemsk ekonomisk osäkerhet och höga lagernivåer i vissa sektorer.

Järnmalmsimporten kommer också att följas för signaler om Kinas stålproduktionsutsikter.

Skiljande trender bland basmetaller

Den kontrasterande utvecklingen mellan aluminium och koppar understryker den ojämna påverkan av den rådande geopolitiska miljön.

Aluminium har gynnats direkt av fysiska leveransbrister och attraktiva exportmarginaler. Koppar, samtidigt som den stöds av långsiktig strukturell efterfrågan från elektrifiering och förnybar energi, är mer känslig för kortsiktiga makroekonomiska signaler och förväntningar på penningpolitiken.

Konflikten i Mellanöstern, som nu går in på sin fjärde månad, fortsätter att skapa volatilitet.

Även om det senaste uppehållet i attacker från Iran och Israel gav viss lättnad, kvarstår underliggande risker kring Hormuzsundet och förhandlingarna mellan USA och Iran, vilket håller handlare vaksamma.

Bredare marknadskontext

Kinas ökade aluminiumexport spelar en stabiliserande roll på de globala marknaderna genom att hjälpa till att överbrygga leveransluckor.

Detta väcker dock också frågor om hållbarheten i så höga exportnivåer och potentiella effekter på den inhemska tillgängligheten senare under året.

För koppar balanserar marknaden förhoppningar om att utbudet från Mellanöstern så småningom återhämtar sig mot kortsiktiga efterfrågebekymmer i stora ekonomier.

Tecken på starkare kinesisk industriaktivitet eller lättnader i penningpolitiken i USA skulle kunna ge nytt stöd åt priserna.

Utsikter för de kommande månaderna

Kinesiska producenter kommer sannolikt att upprätthålla höga exportvolymer av aluminium på kort sikt så länge de globala priserna förblir stödjande.

För koppar kommer riktningen att bero starkt på utvecklingen i samtalen mellan USA och Iran, kinesiska ekonomiska indikatorer och signaler från Federal Reserve.

Analytiker anser att även om kortsiktig volatilitet kommer att bestå, förblir den långsiktiga utsikten för båda metallerna konstruktiv på grund av det globala behovet av energiomställning och infrastrukturinvesteringar.

Tidpunkt och omfattning för en eventuell återhämtning kommer dock i hög grad att påverkas av hur snabbt leveransstörningarna i Mellanöstern löses.

De kommande veckorna blir viktiga då nya kinesiska handelsdata och andra ekonomiska indikatorer ger större klarhet om efterfrågetrenderna.

För tillfället hjälper Kinas proaktiva exportstrategi inom aluminium till att lindra en del av det globala leveranssmärtan som konflikten orsakat, medan koppar fortsätter att navigera i en komplex blandning av geopolitisk lättnad och makroekonomisk osäkerhet.