Krönika: Wall Streets AI-drivna uppgång stöter på motstånd

Den amerikanska tekniksektorn har haft det tufft på sistone.

Sedan Broadcom gav en något besviken framåtblick samtidigt som bolaget levererade ett starkt och konsensusöverträffande resultat för första kvartalet, har teknikaktierna varit på defensiven.

Just som investerare började fråga om USA:s rapport om sysselsättningen exklusive jordbruket fortfarande var den viktigaste månadsstatistiken, fick de ett bekräftande svar.

Utförsäljningen som följde på Broadcoms resultat förvärrades av förra fredagens sysselsättningsrapport exklusive jordbruket.

Denna var mycket starkare än väntat, och nyheten ökade sannolikheten för att USA:s Federal Reserve tvingas höja räntan med så mycket som 50 basispunkter innan årets slut.

Det är värt att komma ihåg att konsensus för bara några månader sedan var att Fed skulle annonsera två räntesänkningar om 25 basispunkter vardera under 2026.

Detta trots små tecken på att inflationen verkligen hade avtagit, och en viss ovilja från Jerome Powell, dåvarande Fed‑ordförande, att sänka lånekostnaderna ytterligare efter att Donald Trump vann presidentvalet i november 2024.

President Trump utövade ett enormt tryck på Fed‑ordföranden, kritiserade honom upprepade gånger för att inte ha sänkt räntorna och antydde till och med att han övervägde att avskeda honom.

För att vara rättvis ansågs räntesänkningarna under Powells Fed av vissa ha en politisk dimension, och inte en som var särskilt fördelaktig för presidenten.

Men sedan kom kriget med Iran och en uppgång i inflationen, som Kevin Warsh, den nya Fed‑ordföranden, måste hantera.

Herr Warsh kommer att leda sitt första FOMC‑möte om penningpolitiken nästa vecka.

Även om det inte finns någon möjlighet till förändring av Fed funds‑räntan, är detta en betydande händelse.

Inte bara kommer Kevin Warsh att hålla en presskonferens efter räntebeskedet, det är också ett kvartalsmöte, vilket innebär att FOMC kommer att publicera sin Summary of Economic Projections.

I denna ger FOMC‑medlemmarna sina prognoser för Fed funds‑räntan, inflationen, arbetslösheten och den ekonomiska tillväxten för resten av året och framåt.

Det blir det första tillfället för analytiker och investerare att se hur väl — eller inte — Fed:s prognoser under Warsh överensstämmer med marknadens förväntningar.

Men före dess har investerare andra brådskande frågor. Den teknikledda utförsäljningen har ännu inte lugnat sig.

Visst har det funnits ett par återhämtningar, men dessa har hittills sålts av, vilket tyder på att investerare ännu inte är beredda att köpa på nedgången med större övertygelse.

Det har sagts att utförsäljningen drivits av handlare som vill frigöra kapital för att kunna investera i SpaceX börsintroduktion fredagen den 12 juni.

Det kan ligga något i det, särskilt eftersom OpenAI och Anthropic också kommer till marknaden, troligen efter sommaren.

Och den amerikanska aktiemarknaden var/är mogen för viss vinsthemtagning.

Det har skett en extraordinär uppgång i teknikaktier, ledd av halvledarsektorn, sedan slutet av mars.

Detta ledde inte bara till kraftiga återhämtningsrörelser i marknadsledare som Nvidia, Super Micro Computer och TSMC, utan fick också vissa försummade halvledaraktier att vakna ur lång dvala.

Advanced Micro Devices, Micron Technology och Marvell Technology Group har stigit kraftigt.

På knappt två månader ökade dessa aktier med 167%, 240% respektive 283%.

Inte konstigt att det blivit viss vinsthemtagning. Den som varit förståndig eller haft tur nog att sitta i dessa aktier tidigare i år vore dumt som inte tog hem en del vinster.

Frågan nu är om utförsäljningen är ännu ett tillfälle att köpa på rekylen eller ett varningstecken om problem framöver.

(Detta är en varannan veckas krönika av David Morrison. Han är senior marknadsanalytiker på Trade Nation. Åsikterna är hans egna.)