Bitcoin-prisprognos: JPMorgan varnar för BTC-risk, gruvintäkter ner till 2022-nivå

Vid publiceringstid låg Bitcoin-priset runt $63,752, återhämtande från en veckolåg nivå på $59,353 men fortfarande 49,4% under sin all-time high på $126,080 som nåddes den 6 oktober 2025.

Priset sitter fast mellan ett framväxande uppåtgående mönster på kortare tidsramar och en rad oroväckande makro- och onchain-signaler som fortsätter att väga på sentimentet.

JPMorgan varnar för avvecklingen av 'debasement'-handeln

JPMorgans analytiker beskrev vad som sker på marknaden som en "bredbaserad reträtt av debasement-traden", en makroteori som tidigare kanaliserat miljarder dollar både till Bitcoin och guld som skydd mot valutaförsvagning.

Triggern, enligt banken, är avspänningen i USA–Iran-relationerna, vilket tagit bort den geopolitiska brådskan som höll uppe risk-averse tillgångar.

Effekten syns i fondflödesdata. Amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er har haft $2.1 miljarder i utflöden sedan början av juni, och guld-ETF:er såg $20 miljarder lämna under veckan fram till 5 juni.

I ett bredare perspektiv har Bitcoin-ETF:er noterats för $10.5 miljarder i kumulativa utflöden sedan 12 oktober 2025, en siffra som analytikern Darkfost beskriver som den brantaste nedgången sedan dessa produkter lanserades.

Fabian Dori, chef för investeringar på den schweiziska banken för digitala tillgångar Sygnum, tar avstånd från den mest pessimistiska tolkningen av dessa siffror.

Doris syn är att huvuddelen av försäljningen är mekanisk, inte driven av övertygelse — specifikt avveckling av cash-and-carry-arbitragepositioner när futures-basispremien komprimeras.

Han pekar på stabila börsflöden och en jämn tillgång av stablecoins som bevis för att det inte sker någon omfattande flight från tillgångsklassen.

Trots sin kortsiktiga varning om debasement-traden har JPMorgan inte reviderat sina längre prismål för Bitcoin.

Bankens 6–12 månadersestimat ligger på $170,000, medan det strukturella långsiktiga målet på $266,000 bygger på en modell som jämför Bitcoins marknadsstorlek med de cirka $8 biljoner som hålls i privatsektorns guld, justerat för volatilitetsskillnaden mellan de två tillgångarna.

Teknisk analys för Bitcoin: $64K är nivån att bevaka

Fyratimmarsdiagrammet visar att Bitcoin konstruerat en stigande triangel sedan kraschen den 4 juni.

Mönstret definieras av ett plant tak i området $63,800–$64,000, där flera återhämtningsförsök stannat av, och en stigande golvnivå med högre lågpunkter som signalerar att köpare kliver in på successivt bättre nivåer.

Upplösningen av detta mönster avgörs av om Bitcoin kan etablera och hålla en fyratimmarsstängning över $64,000.

Om det inträffar pekar den tekniska mätningen mot $68,000–$68,200, vilket också är en historiskt betydande motståndszon från tidigare i år.

På veckodiagrammet håller sig Bitcoin kvar vid sitt 200-veckors enkla glidande medelvärde nära $62,000.

Den nivån har spelat en avgörande roll i tidigare cykler och fungerat som golv under långvariga björnmarknader.

Att Bitcoin studsade från $59,353 utan att avgörande bryta under det genomsnittet har öppnat för en möjlig dubbelbottenstruktur på veckotidsramen.

Att hålla sig över 200-veckors SMA och bygga upp uppåtgående momentum härifrån skulle sätta 20-veckors SMA runt $71,500 i sikte som första mål.

Därutöver ligger dubbelbottnens halslinje i intervallet $81,800–$82,000.

En veckostängning över den halslinjen skulle tekniskt projicera en rörelse mot $115,000–$116,000 på längre sikt.

Veckans RSI ligger på 34,57, vilket påminner om att momentum ännu inte vänt.

Bitcoin handlas även under både sina 20-veckors och 50-veckors SMA, vilket innebär att återhämtningen inte är bekräftad på den bredare tidsramen.

Scenariot som börsoptimisterna måste undvika är en veckostängning under $62,000 som sedan förlänger sig under $60,000.

Den sekvensen skulle upphäva dubbelbotten-teorin och istället bekräfta en bear flag på veckodiagrammet, en struktur som bär en nedsidesprojektion till $51,000.

Bitcoin-gruvintäkter närmar sig 2022-stressnivåer

Prisförsvagningen slår hårt mot Bitcoin-gruvarbetarna, och datan börjar likna läget under björnmarknaden 2022.

Puell-multipeln, som mäter en gruvarbetares dagliga intäkt i förhållande till 365-dagarsgenomsnittet, har sjunkit från 0.83 i slutet av maj till 0.74 under de senaste två veckorna.

Analytikern Axel Adler Jr. har pekat på att avläsningar nära 0.50 historiskt sammanfallit med massiva gruvavstängningar, den typ av kapitulationshändelse som definierade botten i 2022-cykeln.

Medan den nuvarande avläsningen ännu inte nått dit är riktningen tydlig.

Indikatorn för gruvarnas kapitulation förstärker bilden av stress.

Vid -21% ligger den klart förbi -15%-nivån som markerar allvarlig finansiell påfrestning i gruvindustrin, vilket indikerar att en betydande del av nätverket antingen knappt går runt eller aktivt förlorar pengar per block som bryts.

JPMorgan hade tidigare i år redan uppmärksammat den försämrade gruvehushållsekonomin.

Banken noterade att Bitcoins genomsnittliga produktionskostnad föll från omkring $94,000 i slutet av 2025 till cirka $77,000 i början av 2026, då stigande energikostnader och fallande priser tvingade de minst effektiva gruvarbetarna offline och minskade nätverkets hashrate.

Med BTC fortfarande handlande mer än $13,000 under den kostnadsuppskattningen på $77,000 har pressen på gruvarbetarna inte lättat, och vissa kan tvingas sälja sina Bitcoin-reserver för att finansiera verksamheten.