Keir Starmers avgång skakar pund och gilts – FTSE klarar turbulensen

Storbritanniens premiärminister Keir Starmer sade att han skulle avgå på måndag, vilket avslutar en premiärministerperiod på strax under två år och sätter Storbritannien på väg mot sin sjunde premiärminister på ett decennium.

För marknaderna var tillkännagivandet inte en blixt från klar himmel.

Pressen på Starmer hade byggts upp i månader, och Andy Burnhams återkomst till Westminster hade redan fått investerare att prissätta en förändring på toppen.

Den tydligare berättelsen var den splittrade reaktionen: pundet försvagades, gilts förblev under press, och FTSE 100 rörde sig knappt.

En avgång marknaderna till viss del väntat – men ändå märkbar

Pundet föll under $1.32 för första gången på tre månader när handlare snabbt började prissätta nästa fas i Labours ledarskapskamp.

The pound was down about 0.3% near $1.319, while the UK 10-year gilt yield hovered around 4.85%, still close to post-2008 highs and above comparable G7 borrowing costs.

Den kombinationen säger mycket. Själva avgången var i stort sett väntad, men bekräftelsen förtätade den riskpremie som investerare tilldelat brittiska tillgångar.

Ett byte av premiärminister innebär nya frågor om finanspolitiken, offentliga utgifter och om nästa ledare kommer att hålla sig inom finansminister Rachel Reeves snäva budgetram.

"Denna nivå av politisk omsättning gör investerare allt mer nervösa över konsekvensen i ekonomisk politik," sade Susannah Streeter på Wealth Club i en marknadsnotering.

FTSE 100 hade redan tappat cirka 1% förra veckan när investerare förberedde sig på turbulens. På måndagen var dock blue-chip-indexet i stort sett oförändrat runt 10,358.

Detta lugn bör inte misstas för förtroende i Westminster. Det speglar den ovanliga strukturen i Storbritanniens riktmärke för aktiemarknaden.

Varför FTSE 100 förblir opåverkad

FTSE 100 är inte en ren satsning på den brittiska ekonomin. Många av dess största företag tjänar majoriteten av sina intäkter utomlands, särskilt inom energi, gruvdrift, läkemedel, konsumentvaror och finansiella tjänster.

Ett svagare pund kan till och med gynna dessa dollardenominerade intäkter när de räknas om till sterling.

Det förklarar varför brittiska aktier inte reagerar som gilts eller pundet. Obligationsmarknaden fokuserar på den inhemska finanspolitiska trovärdigheten.

Pundet reagerar på politisk osäkerhet. FTSE blickar utåt.

Andreas Lipkow, chefsmarknadsanalytiker på CMC Markets, sade att investerare "fortsätter lägga större vikt vid utvecklingen i förhandlingarna mellan USA och Iran än vid inhemskt politiskt brus," enligt Investing.com.

Han tillade att marknaderna fortfarande är mer fokuserade på energipriser och global riskaptit än på den kortsiktiga osäkerheten i Westminster.

Denna skillnad är viktig eftersom om framsteg i USA–Iran-samtal minskar farhågorna om oljeutbud och inflation, kan det stödja globala aktier samtidigt som brittisk politik blir rörigare.

FTSE 250, med större inhemsk exponering, är mer sårbart för högre upplåningskostnader, svagare konsumtionsefterfrågan och eventuellt avmattning i brittisk tillväxt.

Tekniskt sett handlas FTSE 100 inom ett intervall snarare än att visa tecken på stress.

Analytiker på AskTraders har pekat ut området kring 10,570 som en nyckelnivå som måste brytas innan indexet kan återfå uppåtgående momentum.

Politisk osäkerhet kanske inte räcker för att utlösa en utförsäljning, men håller ändå tillbaka riskaptiten.