Micron-aktien slår marknaden i dag: vad rapporten kan innebära

Micron MU har haft en kraftig uppgång inför minneschipsspecialistens fiscal Q3 earnings som är schemalagd till Jun. 24 efter börsens stängning.

Konsensus förväntar sig att MUs intäkter nästan fyrdubblas på årsbasis under det tredje kvartalet till omkring $35 billion, med en tiofaldig ökning av vinst per aktie (EPS) till $19.72.

Enkelt uttryckt förväntar sig Wall Street ett exceptionellt kvartal, drivet helt av den explosiva globala utbyggnaden av artificiell intelligens (AI)-infrastruktur.

Sett hittills i år är Micron-aktiens uppgång cirka 250%, men Bernstein-analytikern Mark Li anser att rallyt inte är över än.

I skrivande stund stiger aktien runt 4% på måndagen. Rallyt kommer trots att den bredare tekniksektorn kämpar på börserna.

Alphabet sjönk omkring 6% i spåren av oro över högprofilerade AI-talangers avgångar, medan Amazon och Meta Platforms tappade 4% respektive 3%.

Varför Bernstein förblir positivt inställda till Micron-aktien

I måndags upprepade Li sitt "Outperform"-betyg för MU-aktierna och fördubblade mer än sin riktkurs till $1,300, vilket indikerar en potentiell uppsida på cirka 10% från nuvarande nivåer.

Lis extremt positiva tes är i första hand baserad på den svåra, strukturella brist som präglar marknaden för dynamiskt slumpmässigt åtkomstminne (DRAM).

Historiskt har minnessektorn inom halvledare varit notoriskt cyklisk, plågad av frekventa överskott och efterföljande prisras.

Bernstein-analytikern ser dock det nuvarande utbudstempot som fundamentalt annorlunda och bedömer bristen som betydligt mer akut och långvarig än tidigare modeller visat.

Teknikjättar och datacenteroperatörer köper avancerade minnesarkitekturer i en aldrig tidigare skådad takt för att stötta högpresterande grafikprocessorer (GPU:er).

Då förflyttning av produktionskapacitet mot specialiserat AI-minne begränsar konventionell DRAM-produktion, stramas branschtillgången åt över hela linjen.

Bernstein prognostiserar att denna disciplinerade obalans i utbud och efterfrågan kommer att ge Micron ett stort prissättningsövertag långt in i kalenderåret 2027.

Som en följd underskattar sannolikt standardantaganden i Wall Streets modeller hur lång denna uppgångscykel blir, vilket lämnar utrymme för på varandra följande kvartal med intäktsöverträdelser och upprevideringar av konsensus.

Vad mer kan driva MU-aktier högre

Den andra katalysatorn som stärker Lis övertygelse är den stora prissättningshävstången som ligger i high-bandwidth memory (HBM).

För att återspegla denna strukturella utveckling har firman tydligt skiftat sin värderingsram för Micron från pris-till-bok (P/B) till pris-till-vinst (P/E), och modellerar därigenom en hittills obeskriven nivå av marginaler för chipmakaren.

Bernstein framhåller att HBM-kontraktspriser måste genomgå en kraftig återacceleration för helt stänga den kvarvarande lönsamhetsklyftan gentemot konventionell DRAM-processning.

Microns HBM-kapacitet för kalenderåret 2026 är redan fullt allokerad, och sikten för tidigt 2027 förblir exceptionellt stark.

När volymer av premiumprissatta HBM4 och HBM3E skalear upp kommer den rikare produktmixen dramatiskt att utöka företagsbruttomarginalerna, som redan är vägledda till nära rekordhöga 81% för Q3.

Bernstein noterar att när dessa gynnsamma kontraktsreprissättningar materialiseras kommer de att driva massiva uppjusteringar av framåtblickande konsensusvinst.

Li projicerar att Microns resultatkapacitet för räkenskapsåret 2027 i slutändan kommer att landa betydligt högre än Wall Streets estimat, vilket i grunden motiverar en mycket högre värderingsmultipel för Micron-aktien.