Cerebras-aktier rasar: VD säger marginalprognos är 'missförstådd'

Cerebras Systems CBRS aktier sjönk med över 15% på onsdag morgon efter företagets första kvartalsrapport sedan den storslagna börsintroduktionen (IPO) förra månaden.

Medan chipmakaren för artificiell intelligens (AI) nästan fördubblade sina intäkter för Q1 till 193 miljoner USD (ca 1,8 miljarder kr) och överträffade Street‑estimatet, oroar sig investerare över den pressade lönsamhetsutsikten.

Cerebras räknar med att dess kärnbruttomarginal kommer att falla till mellan 36% och 38% under det innevarande kvartalet, vilket skulle innebära en kraftig nedgång från 47% i företagets räkenskapsårs Q1.

Men i en intervju med CNBC tog Cerebras medgrundare och VD Andrew Feldman kraftigt avstånd från den negativa reaktionen och menade att den uppdaterade marginalutsikten är starkt ”missförstådd”.

Vid publiceringstidpunkten är Cerebras-aktien ned nästan 40% jämfört med årets högsta nivå.

Varför kursfallet i Cerebras kan vara orättvist

Feldman förtydligade att den prognosticerade sekventiella nedgången i bruttomarginalen speglar en flaskhals i infrastrukturen snarare än ett fel i produktprissättning eller i den underliggande efterfrågan.

För att tillfredsställa en enastående orderrus hyr företaget tillfälligt tillbaka högpresterande system från sina största köpare medan ny datacenterinfrastruktur byggs upp.

”Alla vill ha fler tokens,” sade han till CNBC, och förklarade att Cerebras Systems Inc valde att prioritera kundnöjdhet framför kortsiktiga siffror.

”Vi stod inför ett val: vi kunde avvisa efterfrågan eller behålla våra kunder nöjda... genom att hyra tillbaka en del av vår egen utrustning och acceptera en något lägre marginal.”

Avgörande är att CBRS-aktier kan vara attraktiva att köpa på dagens efterrapportdipp eftersom förväntningarna på helårets kärnbruttomarginal faktiskt höjdes med 10 punkter jämfört med pre-IPO-planen.

Gradvis upplösning av lockup kan skada CBRS-aktien

Dagens kraftiga utförsäljning i Cerebras-aktien kan ha förvärrats av strukturella aktiedynamiker, närmare bestämt ett okonventionellt upplösningsschema för lockup-perioden.

Till skillnad från traditionella IPO:er som hindrar tidiga investerare från att sälja tills en enda 180‑dagars cliff passerat, valde CBRS en etappindelad metod avsedd att mildra plötslig marknadstömning.

Feldman sade att företaget valde att ”fasvis frigöra” sina lockup‑begränsningar – vilket tillåter att delvisa trancher låses upp omedelbart dag ett, följt av ytterligare tilldelningar direkt efter det första respektive andra resultatssamtalet.

Denna strukturerade frigivning kan ha utlöst en våg av lokaliserad försäljningsvolym på Jun 24 när insiders likviderade tidiga positioner, vilket skapade intensivt nedåttryck trots det underliggande operativa överträffandet.

Bör du köpa dippen i Cerebras Systems

Trots omedelbar marknadsmotvind är CBRS-aktien fortsatt attraktiv eftersom företagets kommersiella bana är anmärkningsvärt robust, förankrad i en flerårig orderbok som överstiger 24 miljarder USD (ca 229,1 miljarder kr).

Chiptillverkaren har slutfört sitt stora masteråterförsäljaravtal med OpenAI, ett häpnadsväckande kontrakt värt "över 20 miljarder USD (ca 190,9 miljarder kr)" för att distribuera 750 megawatt specialiserad inferenskapacitet.

Dessutom slutförde företaget nyligen sitt definitiva samarbetsavtal med Amazon Web Services (AWS), ett partnerskap utformat för att göra dess blixtsnabba hårdvara tillgänglig för globala företag.

När datacenterbristen lättar under andra halvan av 2026 och dessa megakontrakt börjar reflekteras i officiella konsensusprognoser nästa år, är Feldman fortsatt övertygad om att Cerebras hårdvarufördelar så småningom kommer att överskugga de kortsiktiga infrastrukturflaskhalsarna.