USA:s PCE‑inflation når 4,1 %, kärninflationen 3,4 %

Den amerikanska inflationen accelererade ytterligare i maj, där ett nyckelmått för prispress steg över 4 % för första gången på mer än tre år när högre energipriser som härrör från konflikten i Mellanöstern filtrerade igenom ekonomin.

USA:s handelsdepartements byrå för ekonomisk analys, Bureau of Economic Analysis, uppgav på torsdagen att prisindexet för personliga konsumtionsutgifter (PCE) steg 4,1 % under de tolv månaderna fram till maj, upp från 3,8 % i april.

Det var den största årliga ökningen och den första avläsningen över 4 % sedan april 2023.

Siffran motsvarade ekonomernas förväntningar i en Reuters-undersökning.

På månadsbasis steg PCE-prisindexet med 0,4 % i maj, i nivå med ökningen i april.

PCE-indexet är Federal Reserves föredragna inflationsmått och övervakas noggrant av beslutsfattare eftersom det ger en bred bild av konsumenternas utgiftsmönster.

Energipriser driver upp inflationen

Den senaste inflationsökningen drevs till stor del av högre energipriser.

Den USA-ledda konflikten som involverar Iran pressade oljepriserna kraftigt uppåt tidigare i år, vilket resulterade i högre bensinpriser och ökade transportkostnader i hela ekonomin.

Även om råolja- och bensinpriserna har backat de senaste veckorna efter ett bräckligt eldupphörsavtal och ett preliminärt fredsavtal som förra veckan undertecknades av president Donald Trump och Irans president Masoud Pezeshkian, förväntar ekonomer att inflationsdrivna effekter kopplade till energikostnader kommer att bestå en tid framöver.

Före konflikten brottades amerikanska konsumenter redan med högre priser till följd av Trumps omfattande importtullar, som hade höjt kostnaden för flera konsumtionsvaror.

Att prisnivåerna förblir höga har blivit en växande politisk utmaning för Trump och hans Republikanska parti när de försöker behålla kontrollen över kongressen i november års mellanårsval.

Trump vann presidentvalet 2024 delvis på löften om att få ner inflationen.

Underliggande inflation förblir förhöjd

Underliggande prispress var också fortsatt stark.

Exklusive de volatila livsmedels- och energi komponenterna steg så kallade kärn‑PCE‑prisindexet 3,4 % på årsbasis i maj efter en ökning med 3,3 % i april.

Kärninflationen ökade 0,3 % på månadsbasis, i nivå med april.

Den årliga kärninflationstakten ligger fortsatt betydligt över Federal Reserves 2‑procentsmål.

Medan konsumentinflationsdata som publicerades tidigare denna månad antydde viss dämpning i underliggande prispress, pekade komponenter i producent‑ och grossistprisrapporter mot en starkare PCE‑inflation.

Då ekonomer kan använda data från konsument‑ och producentprisrapporter för att med stor noggrannhet uppskatta PCE‑inflationen, låg torsdagens avläsning i stort sett i linje med förväntningarna.

Konsumtionen håller emot trots högre priser

Trots förhöjd inflation fortsatte konsumtionen att hålla i sig.

Konsumentutgifterna, som står för mer än två tredjedelar av USA:s ekonomiska aktivitet, ökade 0,7 % i maj efter en ökning med 0,4 % i april.

En del av ökningen speglade högre priser, men ekonomer säger att konsumtionen också har stöd av större skatteåterbäringar i år, uppgångar på aktiemarknaderna och hushåll som tar av sina besparingar.

Motsåndskraften i konsumtionen har stärkt förväntningarna på en starkare ekonomisk tillväxt under det innevarande kvartalet.

Aktuella uppskattningar för BNP‑tillväxten under andra kvartalet ligger så högt som en annualiserad takt på 3 %.

Ekonomer varnade dock för att inflationen stiger snabbare än lönerna, att skatteåterbäringarna till största delen är förbrukade och att sparandet minskar.

Dessa faktorer förväntas dämpa konsumtionsefterfrågan senare i år.

Marknaderna ser större sannolikhet för räntehöjningar från Fed

Inflationsrapporten förstärkte förväntningarna på att Federal Reserve kan återuppta räntehöjningar i år.

Centralbanken lämnade förra veckan sitt styrränteintervall oförändrat på 3,50–3,75 %.

Beslutsfattarna uppdaterade dock sina kvartalsprognoser och angav att de förväntade ytterligare räntehöjningar mot bakgrund av bestående inflationsbekymmer.

Finansmarknaderna satsar i allt större utsträckning på att nästa räntehöjning kan komma så tidigt som i september, med ytterligare åtgärder som potentiellt kan följa före årets slut.

Både den totala och kärn‑PCE‑inflationen har legat över Fed:s 2‑procentsmål sedan början av 2021, vilket understryker den utmaning som beslutsfattarna står inför när de försöker få ned inflationen utan att kraftigt försvaga den ekonomiska tillväxten.