Varför Kinas främsta kapitalförvaltare tror att AI-bubblan snart spricker

En växande skara av Kinas mest inflytelserika hedgefondförvaltare slår larm om vad de beskriver som en farligt överhettad global AI-handel.

Efter en explosiv uppgång i aktier för halvledare och modellutveckling från Seoul till Silicon Valley menar flera av Pekings kapitalförvaltare nu att uppgången har lossnat från fundamenta – och att de första sprickorna redan syns.

Erfarna förvaltare kallar nu AI för en superbubbla

Två av Kinas mest välkända hedgefonder – Wealspring Asset och Shanghai Banxia Investment Management – har utfärdat ovanligt kraftfulla varningar om att AI-boomen har nått bubbla-territorium, enligt en Bloomberg-rapport.

Wealspring, grundat av Yang Dong, som berömt förutspådde Kinas marknadstopp 2007, sade till investerare att globala AI-aktier nu liknar en "superbubbla" uppblåst av momentum snarare än hållbara affärsmodeller, rapporterade Bloomberg med hänvisning till ett investerarmeddelande.

Företaget, som förvaltar mer än $1.4 billion, sade att många kinesiska AI-infrastrukturföretag saknar försvarbara vallgravar och är beroende av oavbrutna kapitalutgifter för att bibehålla tillväxten.

Enligt dem har värderingarna pressats till ytterligheter av "hjärnlöst köpande", vilket påminner om den spekulativa frenesi som rådde under Kinas börsuppgång 2015.

Wealspring varnade för att några av de mest populära inhemska AI-namnen i slutändan kan falla mer än 80% när sentimentet vänder.

Farhågorna sträcker sig bortom Kina – Anthropic i fokus

Banxia – som förvaltar cirka $294 million – menar att varningstecknen "inte" är begränsade till Kinas onshore-marknader.

Företaget pekar på avtagande intäktsmomentum hos Anthropic PBC, en av de mest bevakade amerikanska AI-startups, som bevis på att den globala berättelsen om ostoppbar tillväxt börjar luckras upp.

Banxia tror att Anthropics annualiserade intäktsrunrate kan underträffa marknadens förväntningar eftersom företagskunder tvekar inför de kraftigt stigande tokenkostnaderna och eftersom konkurrerande modellutvecklare intensifierar kampen om utvecklare.

Fonden pekar också på en bredare risk: att AI-ekosystemets våldsamma intäktsantaganden kolliderar med verkligheten i form av ökande infrastrukturskostnader och åtstramade företagsbudgetar.

För Banxia utgör dessa påfrestningar de tidiga stadierna av en sentimentförändring som kan sprida sig över globala AI-värderingar.

En boomande marknad – och priset för att vara försiktig

Trots varningarna har AI-aktier levererat extraordinära vinster 2026. Kinas CSI Artificial Intelligence Index är upp mer än 35% i år, långt före landets huvudindex som stigit 5%.

Utanför landet har uppgången varit ännu mer dramatisk: Sydkoreas Kospi har stigit nästan 100% i år, drivet av SK Hynix och Samsung Electronics – båda gynnas av en enastående efterfrågan på minnen med hög bandbredd som används i AI-datacenter.

Ändå har just de fonder som varnar för riskerna fått betala ett kortsiktigt pris för att ha stått vid sidan av.

Wealsprings Zhiyuan-fond och Banxias lågvolatilitetsmakrostrategi har noterat mindre förluster i början av 2026, även om båda förblir starkt lönsamma över längre tidsperioder.

Banxias grundare Li Bei insisterar på att disciplinen är värd det, och råder investerare att motstå frestelsen att jaga paraboliska AI-affärer och att förbereda sig för en möjlig korrigering som kan innebära en omprövning av värderingarna i hela sektorn.