Nike-aktien: varför lyfte inte en sällsynt vinstöverraskning kursen?

Nike-aktien föll 4 % i förmarknaden på onsdagen efter att sportklädjättens senaste kvartalsrapport inte lyckades övertyga investerare om att vändningen under vd Elliott Hill tar fart.

Trots att Nike överträffade Wall Streets förväntningar både vad gäller vinst och omsättning, överskuggades det bättre än väntade resultatet av en försiktig utsikt för kommande kvartal, fortsatt svaghet i Kina och fortsatt osäkerhet kring konsumentefterfrågan.

Bolagets rapport påverkade även europeiska sportklädesaktier, där både Adidas och Puma föll mer än 1 % i inledande handel.

Nike-aktien har redan sjunkit med omkring 35 % i år i takt med att investerare blivit alltmer oroade över hur snabbt bolaget kan återhämta sig mitt i ökad konkurrens och förändrade konsumentpreferenser.

Vinstöverraskning lugnar inte investerare

Nike rapporterade ett resultat på 20 cent per aktie för fjärde kvartalet i räkenskapsåret, exklusive en 52 cents positiva post relaterad till en väntad återhämtning av importtullar.

Omsättningen minskade med 1,1 % från året innan till 11 miljarder USD (ca 104,7 miljarder kr).

Analytiker som LSEG frågade hade väntat sig en vinst på 12 cent per aktie på en omsättning om 10,9 miljarder USD (ca 103,6 miljarder kr).

Trots vinstöverraskningen fokuserade investerare på ledningens prognos om att försäljningen väntas fortsätta sjunka under första halvåret av räkenskapsåret 2027 i takt med att bolaget navigerar tulltryck, geopolitiska osäkerheter och försiktig konsumentefterfrågan.

Nike förväntar sig nu att omsättningen minskar med låga till mitten av ensiffriga procenttal under perioden mars–november, jämfört med den tidigare prognosen om en låg ensiffrig nedgång.

Företaget väntar sig också att vinsten förblir i stort sett oförändrad under samma period.

"Vi förväntar oss inte att omvärlden förbättras väsentligt under de kommande sex månaderna," sade finanschefen Matthew Friend under resultatkonferensen och pekade på förändrade tullpolicyer, konflikten i Mellanöstern och oljepriset som faktorer som kan pressa både kostnader och efterfrågan.

Med den osäkra bakgrunden planerar Nike att strama åt lagren och minska beställningarna, en strategi som ledningen anser kommer att stödja marginalerna men tynga intäkterna på kort sikt.

Sportstrategin visar tidiga framsteg

Trots den dämpade utsikten sade några analytiker att Nikes förnyade fokus på sport börjar ge uppmuntrande tecken.

Jefferies-analytiker skrev att bolagets fjärde kvartalsresultat var bättre än befarat.

"Nikes betoning på sin sportverksamhet visar tidiga tecken på att bära frukt, även om utvecklingen i Kina förblir en bromskloss för bolaget," skrev mäklarfirman.

Enligt Jefferies har Elliott Hills "sport offense"-strategi bidragit till att återföra Nikes grossistverksamhet till tillväxt, vilket bekräftar bolagets förnyade fokus på prestandakategorier.

Analytiker sade dock att fortsatt svaghet i Nikes direkt-till-konsument-verksamhet, inklusive butikskedjan och den digitala plattformen, kvarstår som en betydande utmaning.

Nike har under de senaste två åren arbetat med att bygga upp relationerna med grossistpartner samtidigt som man försökt minska överflödigt lifestyle-lager som tyngt försäljningen och marginalerna.

Bolaget pekade också på tidiga framsteg inom flera områden, inklusive starkare VM-marknadsföringskampanjer, snabbare produktlanseringar och förbättrad efterfrågan på fotbollsprodukter efter en avmattning i april.

Ledningen förutspådde en svagt positiv bruttomarginal under första kvartalet och uppgav att mer än ett dussin nya skomodeller är planerade att lanseras som en del av bolagets produktuppdatering.

VD Elliott Hill medgav att återuppbyggnaden av konsumentefterfrågan kommer att ta tid.

"Vi vet att vi inte lever upp till vår fulla potential," sade han.

Kina fortsätter väga på återhämtningen

Kina förblir ett av Nikes största hinder.

Omsättningen i Större Kina, som står för ungefär 15 % av Nikes årliga försäljning och är dess tredje största marknad efter Nordamerika samt Europa, Mellanöstern och Afrika, fortsatte att redovisa tvåsiffriga nedgångar under kvartalet.

Avgående finanschefen Matthew Friend sade att bolaget förväntar sig att Kina kommer att förbli under press medan Nike arbetar med detaljhandelsparter för att rensa bort överflödigt lager.

Vissa analytiker sade att omstruktureringsinsatsen börjar visa tecken på framsteg men varnade för att meningsfull försäljningstillväxt är osannolik tills lageromställningen är slutförd.

Nike driver en mer premium- och sportfokuserad strategi i Kina, även om analytiker förväntar sig att fördelarna av detta angreppssätt kommer att visa sig gradvis snarare än omedelbart.

Hill sade att bolaget förväntar sig att nyligen lanserade skoprodukter kommer att bidra mer påtagligt till tillväxt under 2027 i takt med att den bredare produktportföljen får genomslag.

Återhämtningen kan ta längre tid än väntat, säger analytikerna

Analytiker är fortsatt delade i frågan om hur snabbt Nike kan återta förlorad marknadsandel.

Bernstein sade att bolagets beslut att prioritera hälsan i marknadsplatsen framför kortsiktig omsättningstillväxt är strategiskt rimligt men sannolikt fördröjer en meningsfull vinståterhämtning.

"Omsättningsminskningar under första halvåret innebär ingen vinsttillväxt förrän tidigast andra halvåret 2027 eftersom Nike prioriterar marknadsplatsens hälsa framför kortsiktig försäljning — ett bra beslut för bolaget men inte för en snabb återhämtning av aktien," sade Bernstein-analytikerna.

Nike har haft svårt att återfå momentum efter att ha tappat kunder till nyare sportvarumärken samtidigt som företaget också brottas med svagare global efterfrågan.

I mars erkände ledningen att ansträngningarna för att återuppliva tillväxt tog längre tid än väntat trots förbättrade trender i Nordamerika, särskilt inom löpar- och fotbollsskor.

Vissa analytiker är dock fortfarande inte övertygade om att Nikes senaste produktlanseringar har träffat konsumenterna tillräckligt hårt.

Bolagets digitala verksamhet har också fortsatt vara under press när Nike försöker ompositionera plattformen mot högre prisnivåer istället för att förlita sig på prisnedsättningar.

Den utdragna nedgången i Nikes aktiekurs har också väckt spekulationer om att aktien så småningom kan förlora sin plats i Dow Jones Industrial Average.

Wall Street har blivit alltmer försiktig under de senaste veckorna.

KeyBanc Capital Markets nedgraderade aktien förra veckan och sade att investerare kan behöva vänta till Nikes investerardag senare i år innan de får större förtroende för bolagets långsiktiga vändstrategi.

Även efter onsdagens nedgång handlas Nike till ett framåtriktat p/e-tal på cirka 21,95, över Adidas multipel på 16,81, enligt LSEG-data, vilket tyder på att investerare fortsatt prisar in en återhämtning som ännu inte fullt ut materialiserats.