Amerikanernas uppror mot datacenter växer — så kan det störa AI-handeln

AI-boomen har ett problem med människor, och det förvärras snabbare än de flesta investerare har noterat.

Medan Wall Street under större delen av tre år har fokuserat på chipaktier, hyperscalerutgifter och AI-värderingarnas obevekliga framfart, har ett mindre glamouröst drama utspelat sig i förorternas kommunhus, i länsstyrelsers möten och i online-petitioner från New Jersey till Michigan.

Vanliga amerikaner, beväpnade med elräkningar, bullerklagomål och en generell oro för vad artificiell intelligens gör med deras liv, säger ifrån mot den fysiska infrastrukturen i AI-boomen — och de börjar vinna.

Under första kvartalet 2026 blockerades eller försenades 75 datacenterprojekt med ett sammanlagt värde av 130 miljarder USD (ca 1,2 biljoner kr), enligt Data Center Watch, en forskningsfirma som backas av AI-säkerhetsbolaget 10a Labs.

Det är lika många projekt som drabbades av samma öde under hela 2025.

Motsåndets hastighet accelererar exakt när byggtakten också ökar, vilket skapar en kollision som branschen varit långsam att ta på allvar.

Varför samhällen säger nej

Klagomålen är varierade, men de kretsar kring ett fåtal återkommande bekymmer.

Energiförbrukningen står i topp. Mellan 2018 och 2023 steg andelen av total elförbrukning i USA som datacenter svarar för från 1,9% till 4,4%, enligt en studie publicerad i tidskriften Environmental Research Letters.

Prognoserna för vad som kommer härnäst är tydliga: i slutet av decenniet kan de nationella genomsnittliga grossistpriserna på el stiga mellan 6% och 29%, med ökningen huvudsakligen driven av datacenterexpansion.

I Virginia, ett av epicentrumen för landets datacenterboom, kan produktionskostnaderna för el skjuta i höjden med upp till 57%.

Vattenanvändning är en andra konfliktpunkt.

Datacenter använder enorma mängder vatten för kylning, och i samhällen som redan hanterar torkrisk eller åldrande infrastruktur är tillskottet av en anläggning som förbrukar miljontals gallon årligen inte en abstraktion.

Invånare har också pekat på det konstanta lågfrekventa brus som stora anläggningar avger, vilket kritiker menar kan ändra karaktären i omkringliggande bostadsområden och utgöra hälsorisker vid långvarig exponering.

Så finns det något svårare att kvantifiera men inte mindre verkligt.

En allmän psykologisk motvilja mot artificiell intelligens har smält samman med de mer konkreta klagomålen och gett rörelsen en ideologisk dimension som rena ekonomiska argument har svårt att bemöta.

Omkring 44% av amerikanerna motsätter sig nu datacenterbyggen i USA, jämfört med bara 21% som stödjer dem, enligt en Reuters/Ipsos-undersökning genomförd i juni.

Klyftan vidgas kraftigt när frågan blir personlig: tillfrågade om de skulle stödja ett datacenter i sin egen kommun svarade 57% nej, medan endast 14% svarade ja.

"Något som har förändrats nu är att vi har människor som är emot datacenter även om de inte har ett datacenter i sin bakgård, eftersom de ser datacenter som förkroppsligandet av AI," sade Miquel Vila, lead analyst på Data Center Watch, till Fortune.

"Det de motsätter sig är AI. De anser att stoppa datacenter är sättet att stoppa AI-utvecklingen."

Varför Wall Street börjar uppmärksamma protesterna

För att förstå varför de finansiella insatserna är betydande hjälper det att se hur grundligt datacenterutbyggnaden har understött den bredare ekonomin och aktiemarknaderna.

Morgan Stanley uppskattar att hyperskalare som Microsoft, Amazon, Alphabet och andra kommer att spendera 800 miljarder USD (ca 7,6 biljoner kr) på investeringar 2026 — ungefär samma belopp som alla icke-teknologiska S&P 500-företag tillsammans lade på capex 2025.

Semiconductor Industry Association prognostiserar att statliga och privata aktörer kommer att investera ytterligare 4 biljoner USD (ca 38,2 biljoner kr) i datacenterinfrastruktur fram till 2028.

Byggutgifterna för datacenter har redan överstigit 50 miljarder USD (ca 477,2 miljarder kr) under en enskild månad, och överträffade därmed USA:s offentliga totala utgifter för transportinfrastruktur inklusive flygplatser och tunnelbanor, rapporterade Bloomberg.

AI-entusiasmen har i stort sett ensam ansvar för S&P 500:s 84% uppgång sedan ChatGPT:s offentliga lansering i november 2022.

Goldman Sachs förväntar sig att AI-investeringstemat kommer att stå för ungefär hälften av all vinsttillväxt under de kommande två åren.

De höga värderingarna för företag över AI-leveranstörskedjan vilar i betydande grad på antagandet att den planerade kapaciteten kommer att materialiseras.

En stor del av den kanske inte gör det.

"Många av åtagandena och utbyggnaden av datacenter där det är lätt har i princip redan gjorts, så nu blir det marginellt svårare," sade Todd Castagno, managing director på Morgan Stanley, i en New York Times-rapport.

"Ur ett marknadsperspektiv kan förväntningarna kanske inte nollställas, men omkalibreras i ljuset av att det är svårt att lägga ned några biljoner dollar på kort tid."

Städer som Tulsa, New Orleans, Birmingham och Ypsilanti Township i Michigan har infört tillfälliga förbud mot tillstånd eller byggnation, liksom dussintals andra län och orter, enligt en databas som hedgefonden Interconnected Capital förvaltar.

Demokrater och republikaner i 14 delstater har föreslagit byggpauser.

Maines delstatslagstiftande församling antog i april ett tillfälligt landsomfattande moratorium, även om det senare vetoades av guvernör Janet Mills.

Varför teknikbranschens charmoffensiv kanske inte räcker

Teknikbranschen har svarat med en samlad PR-insats.

I slutet av förra året spenderade Meta mer än 6 miljoner USD (ca 57,3 miljoner kr) på en reklamkampanj i åtta delstater och Washington DC för att promota de ekonomiska fördelarna med datacenter för lokala samhällen.

OpenAI och Microsoft har offentligt lovat att absorbera de energikostnader deras anläggningar genererar — en gest avsedd att dämpa konsumenternas oro för stigande elräkningar.

Nvidia, Amazon och Google har var för sig meddelat tekniska framsteg som de säger kommer att kraftigt minska datacenterens vattenförbrukning.

Om detta räcker är genuint oklart.

"AI-boomen närmar sig snabbt ett avgörande ögonblick, när snabb tillväxt och svindlande värderingar kolliderar med ökande kapitalutgifter, ett offentligt motstånd och utmaningar i verklig adoption," skrev Deutsche Banks analytiker Cox i en färsk rapport.

Motståndet, som Vila och andra noterat, är inte längre rent lokalt.

Det har tagit karaktären av en bredare social rörelse, och sociala rörelser neutraliseras inte lätt av folklig reklam.

Analytiker debatterar risken för AI-relaterade aktier

För investerare spelar riskens fördelning lika stor roll som dess existens.

"Motståndet mot datacenter är mer en framväxande risk än ett omedelbart tryck på AI-relaterade aktier," sade Gil Luria, chef för teknikforskning på DA Davidson, i en Barron's-rapport.

De största hyperskalare — Microsoft, Google, Amazon — har globala fotavtryck och tillräcklig redundans för att dirigera investeringar runt fientliga lokaler. De besväras, men är inte hotade.

Samma kan inte sägas om mindre aktörer som är beroende av ett fåtal stora projekt.

"De mindre AI-molnen är tillräckligt små, och har projekt som är tillräckligt stora, för att förlora ett par projekt ska vara materialt," säger Luria.

CoreWeave, till exempel, möter organiserat motstånd mot en föreslagen anläggning i Kenilworth, New Jersey, som skulle kräva 250 megawatt elkapacitet — ungefär en fjärdedel av företagets aktiva kapacitet i dag.

En online-petition som kräver att projektet avbryts har samlat mer än 11 000 underskrifter.

Logan Purk, en analytiker inom teknikbranschen på Edward Jones, anser att redan förlängda byggtidslinjer kommer att dra ut ytterligare, vilket i slutändan minskar den totala mängden kapacitet som byggs.

Ringeffekterna skulle färdas uppåt i leverantörskedjan. "Jag tror att svårigheterna inte är fullt inprisade," sade Purk i en New York Times-rapport.

"Om vi antar att datacenterbyggenen upphör i morgon eftersom det inte finns tillgång till ny el, skulle ringeffekterna över halvledarindustrin vara ganska omfattande."

Utrustnings- och infrastruktursleverantörerna — 'picks-and-shovels'-företagen vars öden är kopplade till byggvolymen — är de mest direkt exponerade.

Motståndet kan också skapa några vinnare

Motreaktionen är emellertid inte utan förmånstagare.

Mark Guberti på The Motley Fool menar att operatörer som redan har uppförda och intäktsgenererande datacenter tyst kan stå som vinnare.

"Färre datacenter på marknaden hjälper dessa företag att ta ut högre priser för sin AI-infrastruktur," säger han.

Bland namnen han pekar ut finns Iren och Terawulf, som båda har driftiga anläggningar och en intäktsbas som en byggstoppssk freeze bara skulle göra mer värdefull.

Edge-datacenter utgör en separat kategori av potentiella vinnare.

"Den här typen av datacenter är mycket mindre än storskaliga AI-datacenter som förbrukar flera gigawatt energi," säger Guberti.

"Protestanter är mindre benägna att mobilisera mot denna typ av datacenter, och detaljplanekraven är mindre komplexa."

Dessa anläggningar förbrukar betydligt mindre el och vatten, utgör ett avsevärt mindre mål för organiserat motstånd och är betydligt mindre benägna att utlösa den typ av samhällsmobilisering som fördröjer större projekt.

One Stop Solutions, som designar hårdvaran som utgör ryggraden i edge-datacentersajter, är ett av de företag analytiker identifierat som en direkt förmånstagare av den förskjutningen.

Honeywell erbjuder exponering mot samma tema genom sin avdelning för byggnadsautomation.

Den verksamheten växte med 8% år över år under fjärde kvartalet och stod för ungefär en femtedel av företagets totala försäljning.

Honeywell är dock diversifierat över flera industriella verksamheter, vilket gör det till en mindre koncentrerad satsning på edge-datacenter-temat än One Stop Solutions, som bär större risk men erbjuder renare exponering för investerare som söker tillväxt.