MU, SNDK, MRVL faller inför SK Hynix Nasdaq-debut: vad orsakar nervositeten?

Aktier i Micron MU, SanDisk och andra halvledarföretag backade något i förhandeln på fredagen inför den mycket väntade Wall Street-debuten för SK Hynix genom dess American depositary receipts (ADRs).

Den sydkoreanska minneschipstillverkaren och leverantören till Nvidia har tagit in $26.5 billion genom sin amerikanska aktieemission, vilket gör det till den största amerikanska noteringen någonsin av ett utländskt företag.

Micron sjönk omkring 2.6% i förhandeln, medan SanDisk gick ned mer än 3.8%. Western Digital föll 2.78% och Seagate Technology var ned omkring 2.5%.

Aktier i Marvell Technology och Lam Research, båda centrala aktörer i minneschipets leverantörskedja, backade också med 2% respektive 3.4%.

Minnesaktier möter ny konkurrens

Nedgången i minnesaktier kan härledas till en bredare svaghet i chipsektorn efter torsdagens uppgång.

Intel föll också 2.6% i förhandeln, medan Nvidia och AMD var ned mindre än 1%.

SK Hynixs Nasdaq-debut förväntas dock också omforma den amerikanska handeln med minneschip, som hittills dominerats av Micron.

Vissa investerare kan rotera kapital ut ur Micron och in i den sydkoreanska minnestillverkaren.

Analytiker menar att SK Hynixs amerikanska notering kan bidra till att minska dess längevarande värderingsgap gentemot globala konkurrenter.

Handel sida vid sida med Micron på en större amerikansk börs kan också leda till en omvärdering av bolaget bland internationella investerare.

Enligt Thomas Hughes på MarketBeat kan Microns långsiktiga utsikter förbli positiva, men aktiekursen kan halka efter SK Hynix på kort till medellång sikt.

"Risken är att investerare tar hem vinster och minskar sina innehav i MU för att flytta kapital till SK Hynix," sade han.

"I detta scenario är bästa utfall att MUs aktiekurs rör sig sidledes inom ett intervall nära befintliga toppar, medan värsta utfall är att den drabbas av en mer kraftig korrigering än den redan haft. Ned mer än 20% från sina post-rapport-toppnivåer i början av juli, kan Microns aktiekurs tappa ytterligare omkring 30% innan den når tydligt stöd," tillade han.

Vissa analytiker ser uppsida för Micron

Alla analytiker bedömer inte att SK Hynixs notering blir negativt för Micron.

Enligt handlaren och finansanalytikern Dmytro Lebid kommer SK Hynixs "koreanska rabatt" att försvinna efter noteringen i USA, vilket potentiellt kan stödja högre värderingar i hela minneschipsektorn, inklusive Micron.

"Eftersom den sydkoreanska jätten var otillgänglig för amerikanska investerare på den inhemska marknaden var dess multiplar undervärderade. Denna notering kommer att höja dessa multiplar, vilket också kommer att göra Microns multiplar mer rättvisande (till exempel är SK Hynixs nuvarande P/E ratio 18.3x, jämfört med Microns 22.0x). Slutsatsen är att värderingstaket för minnesaktörer kommer att förskjutas uppåt," sade han.

Lebid anser också att noteringen kan dra till sig ytterligare institutionellt kapital till sektorn.

"Många investerare möter administrativa hinder för att köpa aktier på den koreanska KOSPI-börsen. Eftersom SK Hynixs notering på Nasdaq kommer att öka investerarintresset för tillgångar i minnesmarknaden, kan detta också öka likviditeten från allmänna fonder. Eftersom Micron fungerar som en nationell riktmärke i USA, kan detta ytterligare öka efterfrågan på dess aktier," sade han.

Största utländska noteringen i USA

SK Hynix tog in omkring $26.5 billion efter att ha prisat 177.9 million American depositary shares till $149 styck.

Företaget emitterar 17.79 million nya stamaktier, representerade av 177.9 million US depositary shares, där 10 depositary shares motsvarar en Seoul-noterad stamaktie.

Enligt rapporter översteg investerarbehovet de tillgängliga aktierna med mer än sju gånger trots den senaste nedgången i globala halvledaraktier.