SpaceX-aktien har raderat alla börsintroduktionsvinster — 76% uppgång kan komma

SpaceX-aktien NASDAQ:SPCX verkade för en kort tid ostoppbar efter världens största börsintroduktion, men nästan all den inledande entusiasmen har nu försvunnit.

Aktien stängde på tisdagen på $136.08, endast $1.08, eller 0.8%, över erbjudandepriset $135.

Aktien har fallit nästan 40% från sin intradagstopp på $225.64 den 16 juni, vilket har suddat bort en uppskattad 1,2 biljoner USD (ca 11,2 biljoner kr) från SpaceX:s implicita marknadsvärde.

Trots det förblir Wall Street starkt optimistisk. Ett genomsnittligt analytikermål nära $240 antyder cirka 76% uppsida från tisdagens stängning, en uppskattning baserad på analytikernas prognoser, inte en garanterad återhämtning.

Entusiasmen efter börsintroduktionen har nästan försvunnit

SpaceX prissatte sin börsintroduktion till $135 den 11 juni och började handlas på Nasdaq dagen därpå under tickern SPCX.

Aktierna öppnade på $150 innan de avslutade sin första handelsdag på $160.95, en uppgång på 19% från emissionspriset.

Företaget samlade slutligen in 85,7 miljarder USD (ca 817,9 miljarder kr) efter att garanterna utnyttjat sin fulla tilldelningsoption.

Den 16 juni, endast tredje handelsdagen, rörde aktien en intradagstopp på $225.64.

Vändningen har varit lika dramatisk. SpaceX har sedan dess gett upp nästan 40%, fallit under sin första dags stängning och noterade tre raka nedgångar fram till tisdagen.

Emissionspriset har nu både psykologisk och finansiell betydelse.

Ett ihållande brott under $135 skulle sätta de institutioner som köpte aktier i erbjudandet under vatten och ytterligare kunna försvaga förtroendet för en notering som marknadsfördes som en sällsynt möjlighet att äga Elon Musks verksamheter inom uppskjutningar, satellituppkoppling och AI.

Nedgången är särskilt anmärkningsvärd eftersom analytiker till stor del har vägrat sänka sina ambitiösa prognoser.

Wall Street ser ett mycket större företag ta form

Cirka 80% av analytikerna som bevakar SpaceX rekommenderar köp av aktien, medan genomsnittsmålet ligger nära $240.

Evercore ISI blev den senaste banken som vände till ett optimistiskt omdöme på tisdagen och inledde bevakning med en Outperform-klassificering och ett kursmål på $230.

Morgan Stanleys analytiker Adam Jonas har ett av de högsta etablerade kursmålen på $300.

Bankens tes bygger på att SpaceX kombinerar nära monopolartad uppskjutningsekonomi, världens största satellitnätverk i låg omloppsbana och en snabbt växande AI-infrastrukturverksamhet.

Starlink kan ge återkommande kassaflöden, medan Starship så småningom kan sänka uppskjutningskostnaderna tillräckligt för att öppna större marknader inom kommunikation, försvar, måntransport och omloppsbaserad databehandling.

Jonas optimistiska scenario beror i hög grad på att Starship blir fullt återanvändbart och drivs i enorm skala.

Goldman Sachs-analytikern Eric Sheridan har en mer konservativ inställning men klassificerar ändå SpaceX som Köp med ett kursmål på $205.

Goldman ser företaget positionerat inom rymd, uppkoppling och AI, där varje marknad potentiellt kan utvecklas till en möjlighet värd flera biljoner dollar.

Cantor Fitzgerald-analytikern Colin Canfield har ett kursmål på $246 och beskriver SpaceX som ett "planetärt infrastrukturföretag".

Han menar att kontroll över raketer, satellituppkoppling, AI-datorkraft och distributionsplattformen X skapar vertikal integration som konventionella värderingsmodeller kan ha svårt att fånga.

En 76% återhämtning kräver fortfarande enorm genomförandeförmåga

Utförsäljningen visar att investerare inte accepterar dessa antaganden utan vidare.

SpaceX värderas fortfarande till ungefär 1,8 biljoner USD (ca 17,2 biljoner kr), förväntas inte redovisa vinst 2026 och handlas nära 50 gånger beräknade försäljningsintäkter.

Aktieutbudet är ytterligare en oro. Prospektet tillåter behöriga pre-IPO-innehavare att sälja upp till 20% av sina innehav kort efter att SpaceX publicerat sina första kvartalsresultat.

Rapporten väntas i augusti, vilket öppnar möjligheten att avsevärt mer aktier kommer in på den offentliga marknaden.

MoffettNathanson-analytikern Julie Zhu illustrerar det skeptiska scenariot.

Hon inledde bevakning med en Neutral-klassificering och ett kursmål på $131, erkände styrkan i SpaceX:s uppskjutningsverksamhet samtidigt som hon varnade för att spannet av möjliga finansiella utfall förblir ovanligt stort.

Zhu sade till Business Insider att regleringsgranskning var den största långsiktiga risken när SpaceX expanderar över sammanlänkade industrier.

Hon hävdade att vertikal integration så småningom skulle kunna dra till sig den typ av antitrustgranskning som redan riktats mot dominerande teknologiplattformar.