Brent över 90 dollar vid oro i Persiska viken – 105 dollar kan bli nästa

Brentoljan steg över 90 dollar per fat på måndagen när förnyade strider mellan USA och Iran skärpte tankertrafiken genom Hormuzsundet.

Den internationella referensen steg 3,05 % till 90,79 dollar, dess högsta nivå sedan 11 juni, efter en uppgång på 15,9 % förra veckan, medan US West Texas Intermediate (WTI) steg 2,65 % till 84,68 dollar per fat.

Rallyt följde en nionde natt i rad med amerikanska attacker mot Iran och iranska attacker som rapporterats av Kuwait och Bahrain.

Hormuztrafiken blir marknadens tryckpunkt

Hormuzsundet hanterar omkring en femtedel av den globala oljehandeln, vilket gör farleden avgörande för gulfexporterna. Handlare prisar inte nödvändigtvis in en fullständig stängning.

I stället möter de färre fartyg, ökade säkerhetsrisker och osäkerhet kring hur mycket olja som konsekvent kan lämna området.

Endast fyra fartyg passerade på söndagen, jämfört med åtta på lördagen, enligt LSEG-data.

Minst tre produkttankfartyg och ett mycket stort råoljetankfartyg hade gått in sedan fredagen för att lasta olja, vilket visar att trafiken inte hade upphört men förblev begränsad.

Washington säger att man genomför en marin blockad mot iranska hamnar, medan Teheran säger att man riktar in sig på fartyg som bryter mot dess navigationsregler.

Ett fartyg rapporterades också brinna nära Oman tidigt på måndagen, även om orsaken ännu inte verifierats.

Knappa lager stärker argumentet för 105 dollar

Uppgången kan visa sig vara mer hållbar än tidigare geopolitiska uppgångar eftersom lagren ger mindre skydd mot förlorade fat.

Barclays-analytikern Amarpreet Singh sade att de kommande dagarna skulle klargöra hållbara regionala exportnivåer under förnyade blockader från båda sidor.

Han varnade i en not att “oljmarknaderna fortfarande är för självsäkra” när det gäller påverkan på lagren, som Barclays uppskattar är de tajtaste på fem år.

Lager fungerar som marknadens stötdämpare.

När lagren är rymliga kan raffinaderier ersätta försenade laster med fat som hålls i land. När lagren är låga kan en bestående minskning av exporterna tvinga köpare att konkurrera om omedelbara leveranser, vilket driver priserna uppåt.

Quantum Strategy-strategen David Roche förväntar sig att minskande export från Gulfen kommer att lämna lagren knappa till september, även i USA.

“Behåll en lång position i Brent med en målkurs på $95–$105 per fat,” skrev Roche i en not på måndagen.

105 dollar-nivån är ett scenario snarare än en konsensusprognos, men den är inte isolerad.

Barclays prognosticerade ett genomsnittligt Brentpris på 96 dollar för 2026 i slutet av juni och väntade ett utbudsunderskott under tredje kvartalet eftersom produktionsåterhämtningen låg efter de förbättrade sjötransportflödena.

Tanktrafiken avgör nästa steg

En uthållig uppgång mot 105 dollar skulle kräva att Hormuztrafiken förblir begränsad, att exporten från Gulfen minskar och att diplomatin ger liten framgång.

Skador på tankfartyg, terminaler, rörledningar eller annan infrastruktur skulle kunna påskynda rörelsen om raffinaderier börjar konkurrera om knappa kortsiktiga laster.

Motargumentet är lika viktigt, eftersom oljepriserna kan vända kraftigt nedåt när de geopolitiska spänningarna lättar.

Fler tankerpassager, trovärdiga förhandlingar eller bevis på att exporterna normaliseras kan ta bort en del av Brents riskpremie.