Meta-aktien förlorar miljarder efter Q2 – men en analytiker säger att Wall Street har fel

Meta-aktien föll upp till 10% efter stängning på onsdagen då svagare vinst, krympande kassaflöde och omfattande AI‑utgifter överskuggade rekordintäkter.

Nedgången kan utplåna långt över 100 miljarder USD (ca 954,4 miljarder kr) i börsvärde om den håller i sig när den ordinarie amerikanska handeln börjar på torsdag.

Intäkterna för andra kvartalet steg 28% till 60,8 miljarder USD (ca 580,3 miljarder kr), men nettoresultatet föll 14% till 15,9 miljarder USD (ca 151,3 miljarder kr). Vinsten per aktie på $6.18 underskred FactSet‑konsensusen på $7.19.

Reaktionen blottlade en växande klyfta.

Metas annonsmotor är fortsatt stark, men Wall Street kräver i allt större utsträckning bevis på att utgifter för datacenter, modeller och beräkningskapacitet kommer att skapa lönsamma verksamheter bortom annonser.

Rekordintäkter kan inte dölja Metas exploderande kostnadsbas

Metas kärnverksamhet kollapsade inte, eftersom annonsintäkterna ökade 27% till 59,4 miljarder USD (ca 566,5 miljarder kr) när annonsvisningar steg 14% och genomsnittspriset per annons ökade 12%.

Antalet dagliga användare i dess appfamilj nådde 3.6 miljarder.

Problemet var kostnaden för att leverera den tillväxten. Kvartalskostnaderna steg 55% till 42 miljarder USD (ca 401,1 miljarder kr), inklusive 2,4 miljarder USD (ca 22,9 miljarder kr) i juridiska kostnader och 1,2 miljarder USD (ca 11,3 miljarder kr) i avgångsvederlag.

Fritt kassaflöde sjönk 91% till endast 784 miljoner USD (ca 7,5 miljarder kr), vilket försvagar ett av de starkaste traditionella argumenten för att äga Meta.

Bolaget försnävade sin prognos för kapitalutgifter 2026 till $130 billion-$145 billion från $125 billion-$145 billion, vilket i praktiken höjer golvet.

Vägledningen för tredje kvartalets intäkter på $61 billion-$64 billion antyder en tillväxt på cirka 22% vid mittenvärdet, en tydlig avmattning från junikvartalet.

D.A. Davidson‑analytikern Gil Luria behöll en köp‑rekommendation men sänkte sitt prismål till $700 från $850.

MarketWatch rapporterade att han kallade utsikterna för en "betydande avmattning i intäktstillväxten", vilket visar att även positiva analytiker sänker förväntningarna.

Varför RBC anser att Wall Street kan missa den större bilden

RBC Capital Markets‑analytikern Brad Erickson framhåller det konträra scenariot.

I en not i juli, publicerad före resultaten, beskrev han Meta som den "största möjligheten till förbättring av narrativet" bland hyperscalers.

Erickson menade att investerare fokuserade på infrastrukturkostnader samtidigt som de tillskrev för lite värde åt prenumerationsprodukter, tjänster för småföretag, skräddarsydda chip och den potentiella Meta Compute‑verksamheten.

Försäljning av överflödig beräkningskapacitet skulle kunna skapa en ny intäktsström, medan betalade AI‑tjänster och företagsagenter skulle kunna minska Metas beroende av annonser.

Han sade att kommentarer kring skräddarsydda chip och Meta Compute skulle kunna ge upphov till ett betydande narrativt skifte.

Han varnade dock också för att ledningen måste presentera konkreta nyckeltal, tydliga användningsfall och en trovärdig tidsplan för att skala upp dessa verksamheter innan sentimentet förbättras.

Det kravet är viktigt eftersom Meta fortfarande genererade omkring 98% av sina kvartalsintäkter från annonser, vilket lämnar de framväxande AI‑möjligheterna kommersiellt intressanta men finansiellt oprövade.

Analytiker sade att Meta måste visa att dess AI‑investeringar kan generera betydande intäkter, återbygga fritt kassaflöde i takt med att engångskostnader avtar, och skapa nya verksamheter som kan bära årliga kapitalutgifter på upp till 145 miljarder USD (ca 1,4 biljoner kr).