Oracle-aktien: analytiker ser mer uppsida när AI-tillväxten tar fart

Oracle-aktien steg 6% i förhandeln på fredagen efter att starkare än väntade kvartalsresultat och en optimistisk utsikt bidrog till att dämpa investerarnas oro över molntjänstbolagets skuldfinansierade satsningar på artificiell intelligens.

Programvarujätten rapporterade intäkter för första kvartalet på $19.35 billion, vilket var högre än konsensusestimatet från LSEG på $19.14 billion.

Nettoresultatet uppgick till $4.7 billion, en ökning med 60% från $2.93 billion ett år tidigare.

Resultaten gav investerare nya tecken på att Oracles aggressiva investeringar i AI-infrastruktur börjar omvandlas till starkare molntillväxt och förbättrad framtida intäktssynlighet.

Sammanfattningsvis såg analytikerna resultaten som ett positivt steg för Oracle, där starkare tillväxt och bokningar övervägde oro över de höga utgifterna.

De viktigaste riskerna kvarstår i marginalerna, kapitalintensiteten och i vilken takt dess $664 billion backlog konverteras till intäkter.

Molntillväxten accelererar

Oracles molnverksamhet fortsatte att vara kvartalets huvudsakliga drivkraft.

Molnintäkterna steg 62% år–över–år till $11.6 billion, medan intäkter från molninfrastruktur ökade 121%. Intäkter från molnapplikationer steg 10%.

Företaget tecknade också mer än $30 billion i ytterligare AI-molnkontrakt under kvartalet, vilket lyfte dess intäktsbacklog, mätt genom återstående prestationsskyldigheter, till $664 billion.

Detta var över analytikernas uppskattning på $639.89 billion, enligt Visible Alpha.

Oracles RPO ökade med $26 billion från föregående kvartal, och ledningen uppgav att en stor del av backloggen förväntas konverteras till intäkter under de kommande 36 månaderna.

Företaget tillskrev ökningen den stigande efterfrågan på AI-molnutbildning och inferenstjänster, som fortsätter att växa snabbare än dess förmåga att leverera kapacitet.

Oracle förväntar sig att intäkterna för andra kvartalet ökar med mellan 30% och 34%, med en prognos för molnintäkter på 64%–70% tillväxt.

För räkenskapsåret 2027 förväntar sig företaget nu intäkter på "at least $90 billion", jämfört med den tidigare prognosen på $90 billion.

Det höjde också sin justerade vinst per aktieprognos för räkenskapsåret 2027 till $8.10 från $8.05.

Datacenterleverans lindrar oro

Oracles resultat kommer efter månader av investerarskärpa kring huruvida dess enorma investeringar i AI-infrastruktur skulle ge tillräcklig avkastning.

Företaget har spenderat kraftigt för att utöka datacenter och molnkapacitet samtidigt som det tagit på sig skuld och tagit in kapital för att finansiera utbyggnaden.

Detta har lagt press på kassaflödet och väckt oro för dess förmåga att finansiera fortsatt expansion.

Aktien har tappat omkring 22% i år.

För augustikvartalet rapporterade Oracle kapitalutgifter på $28.5 billion, avsevärt över analytikernas förväntning på $19.23 billion.

Företaget rapporterade dock också att 850 megawatts AI-beräkningskapacitet togs i drift under kvartalet, tre gånger den mängd som levererades under hela fjärde kvartalet.

J.P. Morgan-analytiker ledda av Samik Chatterjee sade att resultaten adresserade flera investerarbekymmer, inklusive hållbarheten i backloggtillväxten, dess konvertering till intäkter vid datacenterförseningar och möjligheten till ytterligare kapitalanskaffningar.

"Vi fick både bättre genomförande inom perioden och bättre bokningar för framtida perioder än väntat. Check och check," sade analytiker ledda av Jackson Ader på KeyBanc Capital Markets.

De noterade att de 850 megawatts kapacitet som togs i drift motverkade oro för att förseningar i datacenterprojekt skulle kunna påverka intäktsredovisningen på kort sikt.

Analytiker blir mer positiva

Flera analytiker reagerade positivt på resultaten, där Citi bekräftade sin köp-rekommendation och sade att Oracle "rensat avfarten" inför den kommande Investor Day.

"Oracle levererade ett stabilt första kvartal som prickade av nästan alla rutor och stärker den positiva caset inför Investor Day," skrev analytikerna.

Citi beskrev Oracles utsikter för räkenskapsåret 2027 som "måttliga" och ledningens ramverk som "konservativt", och hävdade att omfattningen av kvartalets överträffande kan lämna utrymme för uppjusteringar.

"Med tanke på omfattningen av överträffandet under första kvartalet ser vi en gynnsam setup för uppjusteringar vid Investor Day och AI World," tillade analytikerna.

Barclays höjde också sitt riktpris till $252 från $250 samtidigt som man bibehöll en Overweight-rekommendation.

Det motsvarar en uppsida på 65% från stängningen på torsdagen.

Företaget sade att investerare kan vara redo att omvärdera Oracle efter rapporten i takt med att tillväxtmomentum förbättras och finansieringsosäkerheten minskar.

"Tillväxten har svängt uppåt och bör fortsätta accelerera härifrån," skrev Barclays i en forskningsanteckning som citerades av TheFly.

Barclays lyfte även fram Oracles slutförande av sin $20 billions equity offering, vilket enligt dem minskade osäkerheten kring hur företaget kommer att finansiera sin expansion.

Scotiabank behöll sin Outperform-rekommendation, medan Citizens-analytikern Patrick Walravens upprepade en Market Outperform-rekommendation och ett riktpris på $285.

Marginalpressen kvarstår

Inte alla analytiker var helt positiva.

Morgan Stanley-analytiker ledda av Sanjit Singh pekade på press på Oracles bruttomarginal och den relativt måttliga ökningen i företagets vinstprognos för räkenskapsåret 2027.

Analytikerna sade att investerare vill se ytterligare stabilisering av bruttomarginalerna och större tydlighet kring när nya datacenter blir operativa.

Oracles analytikerdag, förväntad i slutet av oktober, kan ge dessa detaljer.

Stifel-analytikern Brad Reback sänkte företagets riktpris till $200 från $220 samtidigt som han bibehöll en köp-rekommendation.

Reback kallade kvartalet "ett starkt kvartal" och framhöll Oracles beslut att höja sin intäktsprognos för räkenskapsåret 2027 till mer än $90 billion.

Den prognosen innebär enligt Stifel ungefär 120% tillväxt för Oracle Cloud Infrastructure.

Företaget förväntar sig dock lägre bruttomarginaler på kort sikt även om man tror att effekten så småningom kan uppvägas av snabbare OCI-tillväxt och större effektivitet i rörelsekostnaderna.

Investor Day blir nästa prövning

Oracles senaste resultat stärker argumentet att dess AI-utgifter börjar ge påtaglig tillväxt, men omfattningen av kapitalbehoven innebär att investerare sannolikt fortsatt kommer att fokusera på kassaflöde, marginaler och finansiering.

Företagets $664 billion backlog ger betydande insyn, men att omvandla den pipelinen till intäkter kommer att bero på att Oracle fortsätter att ta ny datacenterkapacitet i drift.

Företagets slutförande av sin $20 billions nyemission minskar också viss omedelbar finansieringsosäkerhet, även om kapitalutgifterna fortsatt är exceptionellt höga.

Med accelererande molntillväxt, expanderande AI-kontrakt och datacenterkapacitet som blir operativ snabbare har Oracle gett investerare ett starkare argument för sin spenderingsstrategi.

Frågan blir om ledningen kan upprätthålla det momentumet samtidigt som de förbättrar marginalerna och genererar tillräckligt med kassaflöde för att stödja sina AI-ambitioner.

För investerare kan den kommande Investor Day därför bli minst lika viktig som kvartalsrapporten i sig, särskilt om Oracle använder evenemanget för att ge en tydligare färdplan för sin AI-infrastrukturutbyggnad, intäktstillväxt och kapitalbehov.