Piper Sandler: 2 aktier som gynnas av stigande efterfrågan på beräkningskraft

Ett självförstärkande kretslopp accelererar inom AI‑sektorn.

Smartare AI‑modeller kräver allt större mängder beräkningskapacitet för träning, och en ökad konsument‑ och företagsanvändning av agentbaserad AI driver samtidigt en parallell uppgång i efterfrågan på inferens.

Beräkningskapacitet — inte modellarkitektur — har blivit den främsta flaskhalsen som begränsar hur snabbt branschen kan skala upp, och det trycket syns redan på marknaden – GPU‑priserna har stigit med minst 25% sedan årets början.

I sin senaste forskningsrapport delade Piper Sandlers analytiker, ledda av David O’Connor, sin syn på en grupp aktier inom beräknings‑ och halvledarsektorn för att bedöma denna förändrade marknadsstruktur.

För dem förblir branschjättarna Nvidia NVDA och Santa Clara‑baserade Advanced Micro Devices (AMD) sektorns främsta val; firman bedömer båda som övervikt.

Nvidia: marknadsledaren

O’Connor satte ett kursmål på $300 för Nvidia‑aktien, vilket antyder ungefär 34% uppsida från nuvarande nivåer.

Han ser jätten som den obestridda marknadsledaren inom AI‑beräkningar, med en imponerande marknadsandel på 80%.

I sin forskningsanteckning framhöll analytikern NVDA:s produktinnovationstakt som en betydande differentierare.

Trots denna dominans har Nvidia‑aktien halkat efter vissa konkurrenter de senaste månaderna – en svaghet som O’Connor inte ser som en varningssignal utan endast som en tillfällig felprissättning.

Piper Sandler pekade ut storskaliga, gigawatt‑stora företagsavtal för beräkningskapacitet som den viktigaste kortsiktiga katalysatorn.

Enligt deras analytiker handlas NVDA i dagsläget till cirka 14x förväntad vinst, nära den nedre delen av det intervall 14x–22x som de tilldelat den bredare compute‑gruppen, vilket stärker argumentet att aktien förblir billig i förhållande till sin tillväxtbana.

Nvidias ledning prognostiserade nyligen $108 billion i försäljning för det innevarande kvartalet, med en tämligen imponerande bruttomarginal på 74%.

AMD: närmar sig

AMD‑aktien tilldelades ett kursmål på $600, det högsta inom Piper Sandlers bevakningsgrupp för halvledare, vilket motsvarar ungefär 15% implicit uppsida.

Bullscenariot kretsar kring att agentbaserad AI accelererar efterfrågan på CPU‑serverchips.

När AI‑system i allt högre grad planerar, orkestrerar och utför flerstegsuppgifter istället för att endast generera enskilda svar, läggs den extra arbetsbelastningen på allmänna processorer, inte enbart GPUs – ett segment där AMD tar marknadsandelar från den etablerade konkurrenten Intel.

AMD vinner även inferensandelar gentemot Nvidia genom sin Helios‑GPU‑serie.

Även om företaget har säkrat stora ankarkunder för dessa chip — specifikt OpenAI, Meta och Anthropic — angav O’Connor att han vill se att Advanced Micro Devices breddar sin kärnkundbas innan företaget realistiskt kan vinna egna gigawatt‑stora företagsavtal för beräkningskapacitet.

AMD har väglett mot intäkter om cirka $13 billion i det innevarande kvartalet, vilket skulle motsvara en tillväxt på 41% jämfört med samma kvartal föregående år.