Är Oracle-aktien ett köp inför rapporten när analytiker blir mer positiva?

Oracle går in i sin senaste resultatrapport med investerare fokuserade på en central fråga: kan mjukvarujättens snabbt växande infrastrukturverksamhet för artificiell intelligens växa tillräckligt snabbt för att motivera de enorma utgifter som krävs för att bygga upp den?

Bolaget, lett av Larry Ellison, väntas rapportera kvartalsresultat på torsdag i vad som kan bli en av kvartalets mest bevakade rapporter.

Optionsmarknaden prissätter en rörelse på ungefär 11,2% åt endera hållet efter rapporten, en ovanligt stor potentiell svängning för ett företag av Oracles storlek.

Wall Street förväntar sig intäkter på cirka 19,1 miljarder USD (ca 182,6 miljarder kr), upp nästan 28% från året innan, med vinst på $1.74 per aktie.

Oracles aktier ORCL har dock haft det kämpigt.

Aktien har fallit nästan 20% sedan årets början och mer än 33% under de senaste 12 månaderna i takt med att investerare blivit allt mer oroliga för skuldsättningen och kassabehovet kopplat till företagets expansion av AI-infrastruktur.

Oracles AI-ambitioner kommer med en hög prislapp

Kärnan i debatten är Oracles planerade investering i datacenter.

Företaget väntar sig investeringar i materiella tillgångar på ungefär 95 miljarder USD (ca 906,7 miljarder kr) för räkenskapsåret 2027, som löper från 1 juni till 31 maj.

Oracle tog upp omkring 43 miljarder USD (ca 410,4 miljarder kr) genom skuldfinansiering under räkenskapsåret 2026 och förväntar sig att ta upp cirka 40 miljarder USD (ca 381,8 miljarder kr) genom en kombination av skuld och eget kapital under räkenskapsåret 2027.

Den aggressiva finansieringsstrategin har gjort Oracle till något av ett ovanligt AI-infrastrukturspel.

Samtidigt som efterfrågan på molnkapacitet växer snabbt, ifrågasätter investerare hur snabbt den efterfrågan kommer att omsättas i intäkter och kassaflöde.

BofA ser attraktiv risk/reward inför rapporten

Bank of America-analytikern Tal Liani ser ändå en attraktiv risk/reward-situation inför rapporten.

Han behöll en Buy-riktning och ett kursmål på $240, vilket indikerar ungefär 51% uppsida från nuvarande nivåer.

Liani förväntar sig att Oracles infrastruktur-som-en-tjänst-intäkter ökar med 25% sekventiellt och 116% år över år när företaget utökar sitt datacenterfotavtryck.

Oracles infrastrukturupptrappning kan påskynda den övergripande intäktstillväxten, medan kundförskottsbetalningar kan bidra till att dämpa en del av oron kring företagets finansieringsbehov.

"Vi föredrar risk/reward i Oracle, eftersom vi anser att Street-konsensus redan fångar de utmanande balansräknemässiga fundamenta," skrev Liani på fredagen, "men fångar ännu inte fullt ut sannolikheten för en accelererande intäktstillväxt relaterad till att nå milstolpar i datacenterutbyggnaden."

Morgan Stanley, Bernstein lyfter fram molntillväxt

Oracle Cloud Infrastructure, eller OCI, har framträtt som kärnan i företagets AI-investeringsberättelse.

Morgan Stanley-analytikern Sanjit Singh ser en "bra upplägg" inför rapporten och förväntar sig att molnintäkterna växer med 63% från året innan.

Det skulle placera tillväxten nära den övre delen av Oracles vägledning för augustikvartalet på 58%–65%.

Singh förväntar sig att Oracles GPU-as-a-service-verksamhet, som låter kunder hyra datorkapacitet driven av grafikkortsprocessorer, blir en viktig bidragsgivare.

Senare kommentarer från CoreWeave och Nebius har också stärkt argumentet för fortsatt efterfrågan.

Båda företagen har uttryckt positiva synpunkter på prissättningen för AI-infrastruktur, vilket tyder på att hög efterfrågan på beräkningskapacitet kan göra det möjligt för Oracle att ta ut attraktiva priser när man utökar kapaciteten.

Oracles senaste fjärde kvartal visar hur snabbt OCI växer.

Företaget rapporterade 93% tillväxt i konstant valuta i sin molninfrastrukturverksamhet.

Bernstein-analytikern Mark Moerdler förväntar sig att den tillväxten kommer att accelerera under räkenskapsåret 2027, med att OCI fortsätter att växa snabbare än Oracles totala intäkter.

Piper Sandler ser uppsida i Oracles mjukvaruverksamhet

Även om AI-infrastrukturen dominerar investeringsberättelsen menar analytiker att investerare inte bör förbise Oracles traditionella mjukvaruverksamhet.

Liani förväntar sig att moln‑software‑as‑a‑service-intäkter (SaaS) ökar med 12,8% under kvartalet, jämfört med 10,3% föregående kvartal.

"Medan Oracles aktieberättelse till stor del kretsar kring infrastrukturverksamheten, anser vi att företagets traditionella mjukvaruverksamhet förblir en viktig del av investeringscaset," skrev Liani.

Piper Sandler-analytikern Billy Fitzsimmons ser också potentiell uppsida i Oracles mjukvaruverksamhet.

Bokningar för NetSuite, företagets affärssystem (ERP), accelererade mot slutet av det fjärde kvartalet, samtidigt som Cerner, Oracles verksamhet för elektroniska vårdjournaler, är "på väg tillbaka till tillväxt," skrev Fitzsimmons.

Det ger Oracle ytterligare en källa till återkommande intäkter samtidigt som infrastrukturverksamheten växer.

Finansieringen är fortfarande den största frågan

Den positiva tesen hänger slutligen på om Oracle kan omsätta sina enorma infrastruktursatsningar i intäkter och vinster tillräckligt snabbt.

Moerdler sade att investerare kvarstår oroade över Oracles lönsamhet och dess förmåga att möta kassabehoven kopplade till långsiktiga och icke‑avbokningsbara kontrakt.

Analytikern anser ändå att företaget är "närmar sig slutet på sitt behov av ytterligare likvida medel."

Han beskriver Oracle som i de "inledande skedena" av en investeringscykel som så småningom skulle kunna accelerera både intäkter och vinster.

Hans kursmål på $325 antyder att aktierna skulle kunna mer än fördubblas från omkring $145.30.

Men tidpunkten är fortsatt osäker.

Fitzsimmons lyfte fram den pågående debatten om när Oracles AI‑infrastrukturutgifter faktiskt kommer att börja omsättas i intäkter.

Möjliga förseningar i datacenterbygget kan ytterligare skjuta upp avkastningen på företagets enorma kapitalkostnader.

Singh ser en annan potentiell katalysator i Oracles uppskjutna intäkter.

Tillväxten i uppskjuten intäkt inom molnapplikationer har överträffat rapporterad intäktstillväxt två kvartal i rad, vilket tyder på att en backlog av framtida intäkter kan byggas upp.

Det skulle kunna resultera i en "måttlig upprevidering" av Oracles nuvarande intäkts‑ och vinstprognoser för räkenskapsåret, vilket potentiellt ger aktien en positiv reaktion efter rapporten.

Torsdagens resultat kan definiera Oracles AI-berättelse

Därför representerar rapporten mer än ett ytterligare kvartalstest för Oracle.

Den kan hjälpa investerare avgöra om företagets omvandling till en AI‑infrastrukturaktör fortskrider tillräckligt snabbt för att motivera dess massiva kapitalkrav.

För de optimistiska kan accelererande OCI‑tillväxt, stark AI‑efterfrågan, förbättrad prissättning och kundförskottsbetalningar visa att Oracle bygger kapacitet före en kraftfull intäktscykel.

För de pessimistiska kan förseningar i datacenter, stigande skulder och osäkra avkastningar på AI‑investeringar förstärka farhågorna om att företaget tar på sig för stor finansiell risk för tidigt.

Som Moerdler uttryckte det: "att förstå resten av företaget och dess förmåga att finansiera investeringar och skapa vinster är avgörande oavsett om du är bull eller bear."

"I praktiskt taget varje samtal vi har om [Oracle] är våra klienter intresserade av inte bara vad som driver dagens siffror utan av en uppfattning om hur verksamheten kommer att utvecklas över tid när de bygger all den AI‑datacenterkapacitet" för att uppfylla återstående prestationsåtaganden, sade han.

Med optionsmarknaden som förväntar sig en 11,2% rörelse efter rapporten verkar investerare förbereda sig på att Oracle ska ge några svar.

Storleken på torsdagens reaktion kan i slutändan bero mindre på rubrik‑resultaten än på vad ledningen säger om kostnaderna, tidpunkten och avkastningen för sin AI‑infrastrukturinsats.