KOSPI stiger 4% när Samsung och SK Hynix återhämtar sig – en risk kvarstår

Sydkoreas KOSPI steg över 4% på torsdagen när investerare flockades tillbaka till Samsung Electronics och SK Hynix, vilket förlängde en kraftig återhämtning efter juli månads AI-drivna utförsäljning.

Indexet steg 4.4% under morgonhandeln efter att amerikanska inflationssiffror landade enligt förväntningarna, vilket minskade förväntningarna på en ytterligare räntehöjning från Federal Reserve i september.

Natten mot torsdagen steg också Micron, Super Micro Computer och CoreWeave, vilket stärkte intresset för AI-relaterade aktier.

Samsung och SK Hynix lockar tillbaka köpare med pressade värderingar, renare positionering och en minnescykel som fortfarande ser ovanligt snäv ut.

Samsung och SK Hynix ser äntligen för billiga ut för att ignorera

Samsung avslutade onsdagen upp 6.7% och SK Hynix ökade 5.5%, innan båda åter steg tidigt på torsdagen.

Återhämtningen följer en brutal utförsäljning i juli som pressade båda aktierna ner med över 20%.

En rapport om att Singapores Temasek övervägde nya direkta investeringar i duon bidrog till stämningen.

Temasek bekräftade ingen ny transaktion och sade att det först investerade i båda företagen för mer än två år sedan.

Samsung handlas till ungefär 4.2 gånger förväntade vinster framåt och SK Hynix till omkring 3.6 gånger, jämfört med mer än 21 gånger för Philadelphia Semiconductor Index.

Albert Yong, managing partner på Petra Capital Management, sade till Bloomberg att de två aktierna blivit "tekniskt översålda trots fortsatt starka fundamenta."

Han sade att Temasek-rapporten var en förtroendesignal snarare än huvudorsaken till återhämtningen.

Utländskt kapital återvänder till minnessektorn

Globala fonder köpte nästan $2 miljarder i KOSPI-aktier på onsdagen medan privata investerare sålde, vilket visar hur snabbt utländskt intresse har återvänt.

Ha Seok-keun, investeringschef på Eugene Asset Management, sade till Bloomberg att en bekräftad Temasek-investering skulle vara ett starkt tecken på utländskt förtroende för Koreas AI- och minnescykel.

Banken skrev i en kommentar att minnescykeln sannolikt kommer visa sig vara starkare och längre än tidigare uppgångar.

En accelererande efterfrågan på AI-beräkningar och ihållande brist kan stödja chippriser och vinster längre än vad nuvarande värderingar antyder.

Positioneringen har också blivit mindre riskfylld. Goldman uppskattar att tillgångar i koreanska hävstångs-ETF:er har fallit från en juni-topp på $53 miljarder till $25 miljarder, medan detaljhandelns marginallånesaldon sjönk från $25 miljarder till $19 miljarder.

En AI-risk hänger fortfarande över KOSPI

Återhämtningen vilar fortfarande på ett avgörande antagande att Big Tech fortsätter att spendera.

Goldman erkände att oro kring hyperskalarnas kapitalutgifter, finansieringskapacitet och ökad konkurrens kvarstår.

Det spelar roll eftersom Samsung och SK Hynix i slutändan är beroende av att Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet och andra stora kunder fortsätter att satsa enorma summor i AI-infrastruktur.

Det förblir den centrala risken.

Koncentrationen gör risken farligare för Korea.

Samsung och SK Hynix står tillsammans för ungefär hälften av KOSPI, så en skarp förändring i sentimentet gentemot de två företagen kan överväldiga indexet.

Juli visade hur våldsam sådan återkoppling kan bli. KOSPI föll 22% under månaden när AI-oro krockade med avvecklingar av hävstångspositioner.