Bör du köpa Walmart‑aktien efter 9% nedgången efter kvartalsrapporten?

Walmarts aktie föll mer än 9 % på torsdagen efter att detaljhandelskedjan rapporterat svagare än förväntad USA‑jämförbar försäljning, vilket väckte frågor om huruvida utförsäljningen skapat en attraktiv ingångspunkt för investerare samtidigt som debatten om aktiens värdering fortsätter.

Utförsäljningen skedde trots att Walmart överträffade Wall Streets prognoser för både intäkter och justerat resultat per aktie och höjde sin helårsprognos.

Walmart rapporterade kvartalsintäkter på $187,9 miljarder, upp nästan 6 % från året innan och över de cirka $186 miljarder som analytiker väntat sig, enligt Bloomberg‑konsensus.

Justeringen av resultatet per aktie uppgick till 81 cent, jämfört med förväntade 74 cent.

Investerarna fokuserade dock på företagets USA‑jämförbara försäljning, som steg 2,6 %, klart under analytikernas förväntade 3,8 %, enligt LSEG‑data.

Företagets hälsa‑ och välmående‑verksamhet var en stor belastning.

Jämförbar försäljning i den kategorin minskade med låga ensiffriga tal, där Walmart uppskattar en påverkan på cirka 900 baspunkter från bestämmelser om maxpris enligt Inflation Reduction Act.

Exklusive hälsa och välmående ökade dock jämförbar försäljning för kärnvaror med 3,4 %.

Den distinktionen är viktig för investerare som försöker avgöra om kvartalet innebär en fundamental försämring av Walmarts verksamhet eller en tillfällig nedgång orsakad av apoteksrelaterade faktorer.

Aktien stängde på $103,84, ned omkring 8 % i år, vilket fick investerare att ompröva om den kraftiga nedgången utgör en köpmöjlighet.

För flera analytiker kvarstår svaret ja.

Helårsprognosen kvarstår positiv

Walmart svarade inte på det svagare kvartalstalet genom att sänka sina utsikter. Istället höjde bolaget sin helårsprognos.

Företaget väntar nu att nettoomsättningen för räkenskapsåret 2027 ökar med 4–5 %, jämfört med den tidigare prognosen på 3,5–4,5 %.

Justera­­t resultat per aktie förväntas uppgå till $2,80–$2,87, upp från det tidigare intervallet $2,75–$2,85.

Däremot var Walmarts utsikter för tredje kvartalet mer försiktiga.

Företaget förväntar sig ett justerat resultat per aktie på 62–64 cent, under analytikernas förväntningar på 68 cent.

Nettoomsättningen för tredje kvartalet förväntas öka mellan 3 % och 3,75 %, även det under Wall Streets prognos på 4,9 %.

Ändå har motståndskraften fått vissa analytiker att se torsdagens nedgång som en möjlighet snarare än början på en större nedåtgående trend.

"Samtidigt som vi förstår att USA‑jämförelsesiffran kan hålla tillbaka aktien idag, uppmuntras vi av WMT:s förmåga att vinna marknadsandelar och öka vinster snabbare än försäljningen," skrev TD Cowen‑analytikern Oliver Chen i en forskningsanteckning.

Jefferies‑analytiker ledda av Corey Tarlowe hävdade på samma sätt att Walmart fortsätter att agera "från en position av styrka."

"Underliggande trender stöds fortsatt av transaktions­tillväxt, breda marknadsandelsvinster och fortsatt styrka inom e‑handel, annonsverksamhet, marknadsplats och medlemskap," skrev Jefferies‑analytikerna.

Vad tycker analytiker om nedgången?

BofA Securities sänkte sitt riktpris för Walmart till $126 från $144 men behöll en Köprekommendation.

Banken medgav att avmattningen i USA‑jämförbar försäljning var besvikelseväckande och sade att aktiens reaktion förstärktes av Walmarts höga värdering.

Samtidigt menade BofA att resultaten innehöll positiva signaler under ytan och argumenterade för att Walmart kvarstår som en sekulär vinnare av marknadsandelar.

Med aktien handlad till ett pris‑till‑vinst‑förhållande på cirka 36,3 kvarstår värderingen som det största argumentet mot att bara köpa dippen.

BofA:s reviderade riktpris på $126 innebär fortfarande en betydande uppsida från torsdagens stängning.

De ser nedgången i aktien som en övertygande möjlighet att äga en sekulär marknadsdelsvinnare.

Goldman Sachs sänkte också sitt riktpris, till $130 från $141, samtidigt som banken behöll en Köprekommendation.

Analytikern Kate McShane sade att firman uppmuntrades av Walmarts starkare utsikter för andra halvan av året, stödta av prisinvesteringar och tillväxt på marknadsplatsen.

Walmarts e‑handelsverksamhet i USA levererade också tvåsiffriga marginalförbättringar under årets första halvår.

Goldman anser att Walmarts prognos innehåller viss konservatism på grund av makroekonomisk osäkerhet och förväntar sig att återförsäljaren fortsätter att dra nytta av marknadsdelsvinster.

E‑handel och annonsering stärker det optimistiska caset

Investeringscaset för Walmart sträcker sig i allt större utsträckning bortom de fysiska butikerna.

Återförsäljaren har utökat sin e‑handel, annonsverksamhet och marknadsplats, vilket skapar ytterligare intäkts‑ och lönsamhetskällor.

Jefferies behöll sin Köprekommendation och pekade på transaktions­tillväxt samt vinster inom e‑handel, annonsering och medlemskap.

RBC Capital Markets‑analytikern Steven Shemesh förblev också positiv och framhöll nära 10 % rörelsevinsttillväxt exklusive tullåterbetalningar.

Evercore ISI behöll en Outperform‑rekommendation och pekade på försäljningstillväxt nära det övre intervallet i Walmarts prognos samt bolagets beslut att höja helårsprognosen.

UBS‑analytikern Michael Lasser sade samtidigt att resultaten kan intensifiera debatten kring Walmarts värdering men bibehöll en positiv hållning.

De motstridiga signalerna lämnar investerare med två tydliga sätt att tolka torsdagens utförsäljning.

Så, bör investerare köpa Walmart‑aktien?

Argumentet för att köpa Walmart efter nedgången vilar på bolagets underliggande marknadsdelsvinster, starkare e‑handelsekonomi och dess förmåga att höja helårsprognosen trots en besviken USA‑jämförbar‑siffra.

Det pessimistiska argumentet är värderingen.

Vid ungefär 36 gånger vinsten är Walmart fortfarande dyrt jämfört med många traditionella återförsäljare.

Det betyder att företaget behöver fortsätta leverera stark tillväxt och förbättrad lönsamhet för att motivera premien.

Torsdagens utförsäljning har minskat den värderingspremie som fanns, men den har inte eliminerat den.

För långsiktiga investerare ser nedgången därför mer ut som en potentiell ingångspunkt än som ett uppenbart fynd.

Den höjda helårsprognosen och fortsatt styrka inom e‑handel, annonsering och marknadsplats stöder det optimistiska caset, medan svagare USA‑jämförbar försäljning och apoteks‑motvind ger skäl till försiktighet.

Den viktigaste frågan under kommande kvartal blir om Walmart kan omvandla sina marknadsdelsvinster till uthållig vinsttillväxt utan att i hög grad förlita sig på tillfälliga effekter som tullåterbetalningar.

För tillfället lutar analytikerkonsensus fortfarande åt köpsidan.

Men efter den kraftiga nedgången vill investerare kanske se bevis på att underliggande försäljningsmomentum i USA stabiliseras innan de betraktar Walmarts aktier som ett självklart fynd.