Nucor, Steel Dynamics och Cleveland-Cliffs stiger när USA–Kanada handelsförhandlingar kollapsar

Aktier i större amerikanska stål- och aluminiumproducenter steg på måndagen när investerare omvärderade följderna av kollapsen i USA–Kanadas handelsförhandlingar.

Nucor NUE steg med cirka 4 %, medan Steel Dynamics också ökade med ungefär 4 %. Cleveland-Cliffs klättrade cirka 7 % och Century Aluminum avancerade runt 5 %.

Uppgångarna kom efter att aktierna föll kraftigt förra veckan på förväntningar om att Washington och Ottawa var nära en handelsöverenskommelse som kunde ha minskat tullarna på kanadenskt stål och aluminium.

En preliminär överenskommelse kunde enligt en Bloomberg-rapport förra veckan ha sänkt tullarna på vissa kanadensiska stål- och aluminiumexporter till 25 %.

Den utsikten väckte oro bland investerare att ökad kanadensisk konkurrens skulle kunna pressa amerikanska producenter och inhemska stålpriser.

Dessa förväntningar har nu vänt.

Handelsförhandlingarna kollapsade på fredagen, och USA införde därefter 50 % tullar på vissa kanadensiska produkter från och med lördagen.

Kanada har svarat med att tillkännage vedergällande tullar som träder i kraft den 8 september.

Sammansbrottet lämnar därmed det befintliga amerikanska tullregimet intakt och har återuppväckt förväntningar om att inhemska ståltillverkare kan gynnas av minskad konkurrens från kanadensiska importvaror.

Hur tullarna hjälpt amerikanska stålpriser att förbli höga

Även om rörelserna i amerikanska stålpriser i huvudsak har drivits av inhemska utbudsrelaterade faktorer, har tullarna förblivit en viktig del av marknadsekvationen.

Genom att begränsa tillgången till utländskt stål har åtgärderna skyddat amerikanska producenter från utländsk konkurrens och stärkt deras position på den inhemska marknaden.

Data från SteelBenchmarker visar hur stort prisgapet har blivit.

Priset på amerikanskt varmvalsat band (HRB) nådde $1,208 per metriskt ton den 24 juni, den högsta nivån sedan april 2023.

Det kan jämföras med $780 per ton i Västeuropa och $490 på den globala exportmarknaden för stål, vilket gör att de amerikanska HRB-priserna ligger 54 % över de europeiska nivåerna och 146 % högre än det globala riktmärket.

Nucor fortsätter att sticka ut

Nucor är fortfarande ned cirka 6 % under de senaste fem handelsdagarna trots måndagens återhämtning, men aktien har stigit ungefär 50 % i år.

Förra veckans utförsäljning står i kontrast till den starka reaktionen på bolagets rapport för andra kvartalet i juli.

Nucors aktier hoppade 7,2 % efter att bolaget rapporterat resultat som översteg Wall Streets förväntningar.

Intäkterna ökade 23 % år över år till 10,4 miljarder USD (ca 99,3 miljarder kr), medan justerat resultat per aktie uppgick till $4.84.

Bolagets Steel Mills-segment var särskilt starkt, med resultat före skatt som ökade 84,5 % till 1,6 miljarder USD (ca 14,9 miljarder kr).

Högre stålpriser, starka volymer och rekordleveranser från stålverk bidrog till utvecklingen.

Analytiker förväntar sig att Nucors resultat per aktie för räkenskapsåret 2026 stiger 132,8 % till $17.95.

Företaget har överträffat konsensusestimat i tre av de senaste fyra kvartalen.

Wall Street är fortsatt övervägande positiv till aktien. Bland 16 analytiker som täcker Nucor har 13 en rekommendation som "starkt köp" och tre har "behåll".

Steel Dynamics har ytterligare tillväxtdrivare

Steel Dynamics har också levererat starka vinster i år, med aktien upp omkring 35 %, även om den är ned 8 % under de senaste fem handelsdagarna.

Bolaget rapporterade ett justerat resultat per aktie för andra kvartalet på $3.69, något under analytikerkonsensus på $3.76.

Intäkterna nådde däremot 6,1 miljarder USD (ca 58,2 miljarder kr), överträffade estimatet på 5,6 miljarder USD (ca 53,2 miljarder kr) och ökade jämfört med samma period föregående år.

Nettoresultatet steg till 534 miljoner USD (ca 5,1 miljarder kr) från 299 miljoner USD (ca 2,9 miljarder kr) ett år tidigare.

Bortom den omedelbara tullpåverkan har både Nucor och Steel Dynamics exponering mot en av de mest betydande källorna till industriefterfrågan i USA: byggandet av datacenter.

Hyperskala-teknologiföretag har fortsatt att investera kapital i infrastruktur för artificiell intelligens, vilket skapar efterfrågan på stål som används i datacenter och tillhörande byggnation.

Den exponeringen, i kombination med återförlagd produktion (reshoring), infrastruktursatsningar och bredare amerikansk tillverkningsaktivitet, har hjälpt de två företagen att överträffa den bredare stålsektorn.

Tullar ger en kortsiktig medvind men detaljer om Kanadas vedergällning väntas

Kollapsen i USA–Kanada handelsförhandlingar kan därför ge en kortsiktig katalysator för inhemska ståltillverkare.

Att behålla högre tullar på kanadenskt stål och aluminium kan minska attraktiviteten hos importerat material och potentiellt stödja amerikanska priser.

Det vore särskilt fördelaktigt för producenter med betydande inhemska verksamheter.

Investerare måste dock fortfarande bevaka den potentiella effekten av Kanadas vedergällning.

Ottawa har sagt att åtgärderna kommer att rikta sig mot sektorer inklusive stål, mejeri, jordbruksutrustning samt massa och papper, där tullarna förväntas i stort sett motsvara de amerikanska åtgärderna på en "dollar för dollar"-basis.

För tillfället verkar marknaden dock betrakta förhandlingssammansbrottet som en positiv utveckling för amerikanska ståltillverkare.

Sådana sektorsvängningar följs vanligtvis noggrant av handlare som övervakar exponering mot tullkänsliga namn via handelsplattformar.