US–Kanadas handelssamtal kollapsar när 50% tullar träder i kraft: vad händer nu?

USA och Kanada verkade vara nära ett handelsavtal tidigare förra veckan.

Istället bröt förhandlingarna samman på fredagen, vilket fick Washington att införa 50% tullar på vissa kanadensiska produkter från och med lördagen.

Tullarna berör uppskattningsvis 20 miljarder dollar av kanadensiska exportvaror, inklusive vin, möbler, mejeriprodukter, cement, kläder, fiskespön och hockeyutrustning.

Sammanbrottet kom efter flera dagars förhandlingar där båda regeringarna antytt att en överenskommelse var inom räckhåll.

President Donald Trump hade till och med skjutit upp en tidigare deadline på onsdagen och sagt att en affär var nära att slutföras.

På fredagen hade de två sidorna dock inte lyckats överbrygga sina meningsskiljaktigheter.

US Trade Representative Jamieson Greer sade att Kanada vägrat att slutföra en överenskommelse på de villkor som förhandlats tidigare under veckan.

Kanada gav en helt annan förklaring.

Premiärminister Mark Carney sade att förhandlingarna gjort framsteg men till slut inte uppfyllde Ottawas mål.

Han menade att sista-minuten-förändringar som föreslogs av Washington var oacceptabla.

Carney sade att de reviderade amerikanska villkoren var ”orättvisa, oekonomiska och ifrågasatte pålitligheten i en eventuell överenskommelse.”

Vid en presskonferens i Ottawa var han ännu tydligare.

”De krävde för mycket och erbjöd för lite,” sade Carney.

Vilka tullar har Kanada meddelat?

Kanada meddelade att man skulle börja införa vedergällningstullar den 8 september.

Åtgärderna förväntas rikta sig mot sektorer såsom stål, mejeriprodukter, jordbruksmaskiner, massa och papper samt andra produkter.

Carney sade att tullarna skulle utformas för att motsvara de amerikanska åtgärderna på en ”dollar för dollar”-basis, även om Ottawa ännu inte lämnat fullständiga detaljer.

Kanada hade tidigare infört vedergällningstullar på amerikanskt stål, aluminium och bilar.

Carney sade att Ottawa varit berett att ta bort dessa åtgärder om Washington gått med på att minska sina egna tullar.

Det erbjudandet gav inte upphov till en överenskommelse.

Carney har också vidtagit åtgärder för att förbereda kanadensiska företag på vad som kan bli en utdragen handelskonfrontation.

Han tillkännagav ett inhemskt stödpaket för företag som drabbas av tullarna och indikerade att Ottawa var berett att behålla dessa åtgärder så länge som behövdes.

”Vi kommer att stödja dessa företag så länge det krävs, med andra ord bortom denna amerikanska administrations tid,” sade Carney till reportrar.

”Så det finns olika mekanismer som vi tagit fram. Vi kommer att ge alla detaljer om några dagar.”

Det språket speglar den växande möjligheten att tvisten inte löses snabbt.

Trump och Carney skyller på varandra

Kollapsen har också blottlagt den allt bredare politiska klyftan mellan de två länderna.

Trump har upprepade gånger kritiserat Kanadas handelspolitik och hävdat att amerikanska producenter missgynnats av kanadensiska tullar.

”Canada wants the benefits of being a State, without being one!!!,” skrev Trump i ett inlägg på Truth Social tidigt på söndagen. ”They have also charged our great farmers, for many years, massive amounts of Tariffs. No more!!!”

Carney har under tiden betonat Kanadas betydelse för den amerikanska ekonomin, särskilt genom energiexporter.

”Canada fuels American growth … I don’t think they want us to stop sending any of that energy,” sade han.

Kanadensiska dollarn försvagades efter kollapsen, med loonie ned 0.44% mot US-dollar kl. 03:10 a.m. ET.

Den handlades kring 0.723 per US-dollar efter att ha stärkts under större delen av de två föregående månaderna, hjälpt av en bredare svaghet i den amerikanska valutan.

För Kanada är risken särskilt betydande på grund av djupet i dess ekonomiska relation med USA.

Kanadensiska tillverkare och exportörer kan möta svagare efterfrågan om amerikanska köpare vänder sig till alternativa leverantörer för att undvika de nya avgifterna.

Men kostnaderna kommer sannolikt inte att bli helt kvar hos kanadensiska producenter.

Varför en utdragen handelsskonflikt blir mer sannolik

Kollapsen i förhandlingarna väcker frågor om när Washington och Ottawa kan återvända till förhandlingsbordet.

Personer med insyn i den kanadensiska regeringens överväganden till Bloomberg att Ottawa ser liten chans att samtal återupptas före de amerikanska mellanårsvalen, även om situationen är rörlig och Washington inte formellt uteslutit ett nytt försök till förhandlingar.

Greer angav också att det inte fanns några omedelbara planer på förnyade diskussioner.

”Det är svårt att säga. Vi har inga nya samtal planerade med kanadensarna. Vi går vidare med åtgärder som svarar på kanadensisk vedergällning,” sade han till Fox News på lördagen.

Den osäkerheten kan göra det svårare för företag på båda sidor om gränsen att hantera de ekonomiska effekterna av tullarna.

Vilka produkter omfattas av tullarna?

De nya avgifterna täcker ett brett spektrum av produkter, från pergamentpapper och pappersmuggar och -tallrikar till kraftliner, en slitstark kartong som vanligtvis används som ytterlager i kartonger.

Tullarna gäller också för ungefär tre dussin varianter av plywood.

Tillsammans faller de berörda produkterna inom bredare kategorier som stod för omkring 1,5 miljarder dollar av US-importer från Kanada förra året, enligt amerikansk handelsstatistik.

Kanadensiska alkoholhaltiga drycker, inklusive vin, öl, whisky, vodka och gin, är också föremål för tullarna.

USA importerade ungefär 1,5 miljarder dollar av dessa produkter från Kanada förra året.

Alkohol har förblivit en kontroversiell fråga i US–Kanada-förhandlingarna.

Kanadensiska provinser tog bort många amerikanska alkoholprodukter från butikshyllorna förra året som svar på amerikanska tullar, och de flesta av dessa begränsningar kvarstår.

Förra veckan, medan förhandlingarna med Washington fortfarande pågick, uppmanade Carney provinsernas premiärministrar att överväga att tillåta amerikanska alkoholprodukter tillbaka i butikshyllorna i ett försök att hjälpa till att säkra en överenskommelse.

Kanadensiska mejeriprodukter är en annan viktig kategori som fångats av de senaste tullarna.

De berörda varorna inkluderar mjölk, ost, smör och vassle, med amerikanska importvärden av kanadensiska mejeriprodukter på omkring 780 miljoner dollar förra året.

Trump har tidigare anklagat Kanada för att orättvist begränsa amerikansk mejeriexport, tillsammans med klagomål om Kanadas behandling av amerikanska bilar och alkohol.

Amerikanska konsumenter kan också få betala priset

Tullar fungerar som en skatt på importerade varor, vilket innebär att amerikanska importörer normalt absorberar den initiala kostnaden innan de avgör om den ska föras vidare i leveranskedjan.

Det skapar möjligheten att högre tullar på kanadensiska varor så småningom kan visa sig i priserna som betalas av amerikanska konsumenter.

Susannah Streeter, chief investment strategist på Wealth Club, sade att kanadensiska exportörer kan se försäljningen falla om amerikanska importörer söker alternativa leverantörer.

Men hon hävdade att många av kostnaderna sannolikt kommer att föras vidare av grossister och återförsäljare till amerikanska konsumenter.

”Kanadensiska exportörer kommer att förbereda sig på en nedgång i försäljningen om amerikanska importörer försöker hitta alternativa leveranser istället för att betala tullarna. Men det är troligt att många kostnader kommer att föras vidare genom grossister och återförsäljare och det kommer att vara de amerikanska konsumenterna som i slutändan får betala mer, med tullar som fungerar som en skatt på importen.”

”Samtidigt bör påverkan på inflationen genom denna senaste höjning vara relativt begränsad, men den kumulativa effekten av tullar från flera handelspartner är en växande oro, särskilt i kombination med högre energipriser som drivs av konflikten i Mellanöstern,” sade Streeter.

Kombinationen skapar ett obehagligt dilemma för beslutsfattare: tullar kan driva upp priser samtidigt som de tynger det ekonomiska aktiviteten.

Handelstvisten lägger till oro för Treasury-yields

Den senaste försämringen i relationerna mellan USA och Kanada kan också få konsekvenser för finansmarknaderna, särskilt den amerikanska Treasury-marknaden.

Investerare har redan tampats med ökad amerikansk statlig upplåning, en nationell skuldbörda som nyligen passerat 40 biljoner dollar och oro för inflation.

En utdragen tullkonflikt kan förstärka dessa farhågor genom att höja importkostnaderna och potentiellt bromsa den ekonomiska tillväxten.

Streeter sade att kollapsen i samtalen därför kan sätta ytterligare uppåttryck på Treasury-yields när investerare omprövar den amerikanska finans- och inflationsutsikten.

”Kollapsen i US–Kanada-handelsförhandlingarna kan ge ytterligare ett uppåtriktat tryck på Treasury-yields, eftersom handelstvisten fördjupar oron över amerikansk ekonomisk politik, växande skuld och inflationstryck.”

Högre Treasury-yields kan öka upplåningskostnaderna i hela ekonomin och lägga press på aktievärderingar, särskilt när investerare blir mindre säkra på Federal Reserves förmåga att lätta penningpolitiken.

Den senaste handelstvisten kommer därför vid en olycklig tid för finansmarknaderna, som redan balanserar inflationsrisker mot oro för ekonomisk tillväxt.

Tullar har inte löst USA:s finansproblem

Trump-administrationen har hävdat att tullar kan generera betydande statliga intäkter samtidigt som de hjälper till att hantera landets finansiella obalans.

Men de fiskala fördelarna har försvårats av rättsliga prövningar, återbetalningar och de bredare kostnaderna i samband med administrationens tullpolitik.

US-budgetunderskottet är på väg mot 2,1 biljoner dollar i år, medan den nationella skulden nu överstigit 40 biljoner dollar.

Streeter menade att tullstrategin riskerar att förvärra snarare än lösa några av de ekonomiska problemen som Washington står inför.

”Trump-administrationen har försökt sälja in tullar som ett sätt att dra in stora mängder statliga intäkter och hjälpa till att hantera Amerikas skuldberg. Men det kaotiska tulleuvertyget har präglats av rättsliga utmaningar och lett till massåterbetalningar, så istället för att göra en märkbar skillnad är det amerikanska underskottet på väg mot 2,1 biljoner dollar i år och den nationella skulden har just passerat 40 biljoner dollar.”

Den bredare oron är att tullar kan ge en svår kombination av långsammare tillväxt och högre priser.

”Dessutom är tullar och krig inte bara kostsamma, de riskerar att fungera som en broms på tillväxten samtidigt som de pressar upp priserna, vilket skapar en toxisk kombination,” sade Streeter.

Långsammare ekonomisk aktivitet kan också minska skatteintäkterna, vilket gör det svårare för den amerikanska regeringen att förbättra sin finansiella ställning genom starkare tillväxt.

En varning för globala handelspartner

Kollapsen i samtalen kan få konsekvenser långt bortom USA och Kanada.

Andrea Lawlor, docent i statsvetenskap vid McMaster University, sade att episodens visar hur svårt det kan vara för länder att förhandla förutsägbara handelsarrangemang med Trump-administrationen.

”Oavsett hur nära det historiska förhållandet är har den amerikanska administrationen signalerat att den nu prioriterar sina egna intressen framför någon form av global ekonomisk samordning eller harmoni,” sade Lawlor i en rapport från The Guardian.

”Det känns som att dessa samtal ’misslyckades’. Men jag är inte säker på att det egentligen fanns någon verklig framgång att uppnå.”

Sammanbrottet är särskilt anmärkningsvärt med tanke på den långvariga ekonomiska integrationen mellan de två länderna.

Kanada är en av USA:s viktigaste handelspartner, med leveranskedjor inom tillverkning, energi, jordbruk och konsumtionsvaror som korsar gränsen upprepade gånger innan produkterna når slutanvändare.

En utdragen tullkonflikt kan därför skapa kostnader som sträcker sig långt bortom de produkter som direkt omfattas av de nya avgifterna.

Marknaderna vänder blicken mot Fed

Handelstvisten kommer också vid en känslig tidpunkt för penningpolitiken.

Investerare ser mot Federal Reserve för tecken på hur beslutsfattare kommer att reagera om tullar och högre energipriser börjar slå igenom i inflationen samtidigt som tillväxten försvagas.

Situationen kan bli särskilt komplicerad om inflationen förblir så pass hög att den begränsar ränte­sänkningar samtidigt som den ekonomiska aktiviteten börjar mattas av.

”Det här är alla frågor som kommer att ligga centralbankisternas sinnen till last,” sade Streeter och pekade på det kommande Jackson Hole-mötet och investerarnas fokus på Federal Reserve-ordföranden Kevin Warshs bedömning av räntebanan.