Varför faller Samsung-aktien 8% trots rekordutdelning på 80 miljarder dollar?

Samsung Electronics-aktien föll som mest 8 procent på måndagen, även efter att chipstillverkaren presenterade det största programmet för aktieägaråterföring som ett sydkoreanskt företag någonsin gjort.

Investerare hade prisat in en kontantutbetalning och hoppades att Samsung skulle gå längre.

Samsung förväntar sig att återföra mellan 90 biljoner och 110 biljoner koreanska won ($65 miljarder till $80 miljarder) till aktieägarna 2026, ungefär fem gånger bolagets rekord 2020 på 20,3 biljoner koreanska won.

Men rubriknumret räckte inte efter veckor av stigande förväntningar, efter konkurrenten SK Hynixs återköps- och annulleringsplan.

En utbetalning på 80 miljarder dollar låter enorm — tills förväntningarna hinner i kapp

Samsung planerar att dela ut cirka 30 biljoner koreanska won i kontantutdelning under tredje kvartalet.

Företaget kommer att besluta hur den återstående delen av programmet för aktieägaråterföring ska användas efter att resultaten för 2026 bekräftats, med ett styrelsebeslut planerat till slutet av januari 2027. Alternativen inkluderar kontantutdelningar, aktieåterköp och annulleringar.

Ett separat återköp på 15 biljoner koreanska won som godkändes förra veckan är avsett för ersättning till anställda.

Det lämnade investerarna utan den återköpsöverraskning som många hade hoppats på.

Morgan Stanley beskrev programmet som ett "betydande steg upp" i absoluta avkastningar, men sade att det var "till stor del väntat och något under" köpsidans prognoser över 110 biljoner koreanska won.

Förväntningarna hade stigit i Korea. Eugene Investment & Securities-analytikern Son In-jun sade till Edaily före tillkännagivandet att investerare väntade sig ungefär 130 till 140 biljoner koreanska won eller mer från Samsung.

Son varnade för att det skulle vara svårt att överträffa dessa förväntningar tillräckligt för att utlösa en uppgång.

Investerare ville ha SK Hynix-spelplanen

SK Hynix presenterade förra veckan ett aktieåterköp på 40 biljoner koreanska won och sade att de skulle fullständigt annullera aktierna.

Det stärkte också sin ram för kapitalåterföring och lovade att återföra minst 50 procent av kumulativt fritt kassaflöde fram till 2027 istället för att betrakta 50 procent som en övre gräns.

Dess aktier steg med mer än 15 procent under torsdag och fredag.

Att annullera återköpta aktier minskar antalet utestående aktier, vilket potentiellt höjer vinst per aktie och ökar varje kvarvarande investors ägarandel.

Hittills har Samsung bara fastställt den 30 biljoner koreanska won stora utdelningskomponenten av sin återföring 2026.

Seoul Economic Daily noterade att SK Hynixs annulleringsplan ger en mer direkt ökning av värdet per aktie, medan Samsungs bekräftade kortsiktiga återföring är koncentrerad till kontantutdelningar.

Januari är nu den verkliga katalysatorn

Måndagens nedgång innebär inte nödvändigtvis att marknaden förkastar Samsungs resultatberättelse.

Företaget genererar extraordinära kassaflöden eftersom AI-driven efterfrågan på minneschips höjer vinsterna, vilket gör det möjligt för dem att uppfylla sitt åtagande att återföra 50 procent av kumulativt fritt kassaflöde genererat från 2024 till 2026.

Vissa analytiker anser att starkare kapitalåterföring kan stödja värderingar på koreanska aktier över tiden.

Kim Jong-min, senior forskare på Samsung Securities, sade till Edaily att Koreas marknad i allt större utsträckning bedöms utifrån hållbar aktieägaravkastning och avkastning på eget kapital, snarare än enbart cykliska vinster.

Yuanta Securities-analytikern Lee Jae-won hävdade på liknande sätt att upprepade återköp kan förbättra kapitaleffektiviteten och motivera högre pris-till-bok-värderingar.