Varför planerar Samsung utdelning på $80 miljarder efter SK Hynixs återköp?

Samsung Electronics meddelade på fredagen att återbetalningar till aktieägare kan uppgå till så mycket som 110 trillion won, eller cirka $80 miljarder, år 2026, eftersom AI-minnesboomen ger upphov till en kassavind över Sydkoreas chipindustri.

Den potentiella utbetalningen, ungefär fem gånger Samsungs tidigare årsrekord, följer SK Hynixs beslut att återköpa och annullera aktier för 40 trillion won.

Båda företagen signalerar att rekordvinsterna från AI kan finansiera aggressiva investeringar samtidigt som de lämnar enorma summor åt investerare.

Samsungs nuvarande policy för 2024–2026 föreskriver att 50 % av det fria kassaflödet ska återföras, inklusive 9.8 trillion won i ordinarie årliga utdelningar. De kraftigt ökade minnesintäkterna har gjort den formeln mycket kraftfullare.

AI-minnesboomen har skapat ett ovanligt kassaproblem för Samsung

"Samsung Electronics fritt kassaflöde ökar snabbt tack vare AI-minnesboomen," sade KB Securities forskningschef Kim Dong-won till Financial News.

Han menade att framtida värderingsökningar i allt större grad kan bero på hur ledningen distribuerar detta kapital, snarare än enbart på vinsttillväxt.

Avgörande är att Samsung inte svälter sina fabriker för att finansiera aktieägare.

Företaget uppgav i mars att det planerar att spendera mer än 110 trillion won på anläggningar samt forskning och utveckling under 2026, inklusive investeringar avsedda att stärka dess position inom HBM och andra avancerade halvledarteknologier.

Den kombinationen skiljer nuvarande cykel från en konventionell berättelse om kassautdelning.

Samsung anser att det kan fortsätta att investera i en extraordinär takt samtidigt som det fortfarande genererar tillräckligt fritt kassaflöde för att bära en rekordutdelning.

SK Hynixs jättelika återköp höjer ribban för aktieägarnas avkastning

Företaget godkände ett återköp på 40 trillion won som täcker omkring 24,1 miljoner aktier, vilket motsvarar ungefär 3,3 % av utestående aktier.

Varje återköpt aktie kommer att annulleras. Det höjde också sin policy från att återföra upp till 50 % av det kumulativa fria kassaflödet för 2025–2027 till att återföra minst 50 %.

Barclays-analytikern Simon Coles kallade programmet en "stark signal" för att aktierna fortfarande är undervärderade.

Barclays uppskattar att SK Hynix kan återföra ett belopp motsvarande omkring 15 % av sitt börsvärde samtidigt som företaget behåller tillräcklig finansiell kapacitet för att utöka produktionen och söka nya möjligheter.

Det är viktigt för Samsung, eftersom investerare i allt större utsträckning förväntar sig att Koreas minnesledare omvandlar extraordinära sektorsvinster till värde per aktie, istället för att låta kassan bara ackumuleras i balansräkningarna.

Pressen har intensifierats efter kraftiga nedgångar i båda aktierna från deras junihögsta nivåer trots rekordvinster.

Utdelningarna är också en satsning på att minnesvinsterna består

Samsung Securities-analytikern Lee Kyung-bin sade att SK Hynixs återbetalning var en signal om ledningens förtroende för vinsternas hållbarhet och en katalysator som lyfter potentialen för aktien, enligt Yonhap.

Förtroendet vilar på knapphet.

KB Securities' Kim uppgav för Seoul Economic Daily att stora teknikkunder bara får omkring 60 % av det minne de behöver.

Eftersom byggnationen av en ny minnestillverkningsanläggning tar mer än tre år, förväntar han sig att bristen kommer att bestå åtminstone så länge.

Det ger utrymme för Samsung och SK Hynix att fortsätta investera kraftigt utan att omedelbart eliminera den knapphet som stödjer priser och marginaler.

Risken är välkänd. Minnesmarknaden är fortfarande cyklisk, och aggressiva kapacitetsökningar i branschen skulle så småningom kunna försvaga prissättningen om AI-utgifterna avmattas eller om utbudet kommer ikapp snabbare än väntat.

Utdelningarna tyder på att ledningarna ser tillräcklig insyn för att binda sig till rekordstora kassautdelningar utan att offra expansion.