Gulduppgång skjuter förbi $4,668 när oron för valutaförtunning återvänder

Guld dämpades på tisdagen efter att kortvarigt ha förlängt sin uppgång till den högsta nivån på över tre månader, när investerare flyttade fokus från amerikanska finanspolitiska bekymmer till inflationsdata och Federal Reserve-ordföranden Kevin Warshs första tal i Jackson Hole.

Spotguld föll 0.2% till omkring $4,640 per uns efter att ha handlats över $4,668 tidigare under den asiatiska sessionen. US-futures var nästan oförändrade kring $4,696.

Tillbakadragandet följer en uppgång på mer än 5% förra veckan, då Treasury-intervention i obligationsmarknaden återväckte oro över dollarns långsiktiga köpkraft och drev investerare tillbaka mot guld.

Satsningen på valutaförtunning bär fortfarande upp prisutvecklingen

Gulds senaste uppgång accelererade efter att Treasury sagt att man åtminstone skulle dubbla den maximala storleken på likviditetsstödjande återköp för 10- till 30-åriga värdepapper, och höja dem från $2 miljarder till minst $4 miljarder per operation från och med 9 september.

Beslutet återupplivade den så kallade satsningen på valutaförtunning, där investerare väljer knappa tillgångar när oro uppstår kring statsskulder, valutaförsvagning eller politiska åtgärder som syftar till att pressa ned lånekostnaderna.

Dollarindexet förblev dämpat nära 98.96 på tisdagen, medan 10-års-Treasuryavkastningen svävade runt 4.70%.

Råvaruanalytiker på TD Securities sade att finanspolitiska bekymmer och möjlig ytterligare Treasury-intervention bör fortsätta stödja guld genom en svag dollar.

Han anser dock att firmans mål på $5,350 är för tidigt eftersom högre energikostnader kan återuppliva inflationen och tvinga Fed att strama åt ytterligare.

PCE och Warsh kommer att pröva räntesidan i handeln

Nästa utmaning kommer på onsdag med PCE-rapporten för juli.

Den totala PCE-inflationen i juni var 3.7% jämfört med ett år tidigare, medan kärnmåttet var 3.3%, båda väl över Fed:s 2%-mål. Rapporten för juli väntas klockan 08:30 ET den 26 augusti.

Barclays-ekonomen Pooja Sriram väntar sig att kärn-PCE stiger 0.2% från juni, vilket lämnar årstakten kring 3.2%. En mjukare siffra skulle stärka argumentet för guld genom att minska risken för ytterligare en räntelyftning på kort sikt.

Warsh tar sedan huvudrollen i Jackson Hole på fredag. Marknaderna kommer att söka ledtrådar om hur Fed väger ihållande inflation mot den senaste uppgången i långräntor.

Högre styrräntor förblir gulds mest uppenbara hinder eftersom fysiskt guld inte ger ränta.

Olja och Iran komplicerar det hausseartade scenariot

Geopolitik ger stöd men skapar också ett penningpolitiskt problem.

Iran har hotat med vedergällning när Washington intensifierar sin kampanj med ekonomiskt tryck, vilket håller osäkerheten kring energiförsörjningen i Mellanöstern hög.

Oljepriserna har hållit sig över nivåerna före konflikten även efter måndagens nedgång.

MKS PAMP:s metallsstrateg Nicky Shiels, citerad av Kitco, ser guld som ett av de tydligaste skydden mot valutaförtunning och politisk intervention.

Hon varnar också för att höga oljepriser och knappa marknader för raffinerade bränslen kan höja inflationsförväntningarna och hålla uppe trycket på Fed att höja räntorna.

Silver föll till omkring $68.01 per uns på tisdagen, medan platina sjönk till $1,853.85 och palladium handlades nära $1,345.