FTSE 100 faller när oljechock driver upp brittiska upplåningskostnader till 1998

FTSE 100 föll till sin lägsta nivå på två månader på tisdagen när ännu en prisuppgång på olja drev upp brittiska upplåningskostnader, vilket övervägde den vanliga fördelen som dyr råolja brukar ge Londons stora energibolag.

Storbolagsindexet sjönk 0.59% till 10,634.49 vid 1000 GMT, medan FTSE 250 tappade 0.46%. Banker och investmentfirmor ledde nedgången, där Standard Chartered var ned 1.7% och Aberdeen föll 2.6%.

Gruvbolag inom ädel- och industrimetaller försvagades också när guld- och kopparpriserna sjönk.

Rörelsen fick investerare att fokusera på om Storbritanniens inflationsproblem blir tillräckligt allvarligt för att tvinga Bank of England tillbaka mot en åtstramande politik.

Oljan blir ett inflationsproblem

Brent-olja pressades över $108 per fat när oron för leveranser i Mellanöstern intensifierades, vilket adderade till en ungefär 20% uppgång sedan början av september.

Det skulle normalt gynna FTSE 100 på grund av dess stora energiviktning, men den senaste rörelsen behandlas i allt större utsträckning som en inflationschock.

AJ Bell’s Danni Hewson berättade för The Guardian att stigande oljepriser blir svårare för brittiska konsumenter att absorbera och att det kommer att stå i fokus när Bank of England sammanträder den här veckan.

Hon noterade att förväntningarna på en policyåtgärd på kort sikt hade ökat kraftigt i takt med att energikostnaderna steg.

Den spänningen hjälper förklara varför uppgångar i oljeproducenter inte räckt för att lyfta det bredare indexet.

Investerare värderar i stället ned sektorer som är exponerade mot upplåningskostnader, svagare hushållsefterfrågan och utsikten att räntorna förblir restriktiva längre.

Giltsavkastningen fördjupar pressen på London-aktier

Den 30-åriga giltavkastningen handlades kring 5.91%, nära nivåer som senast sågs 1998, medan 10-åringen också stigit till sin högsta nivå sedan 2007.

Utförsäljningen har förstärkts av en bredare uppgång i globala obligationsräntor, med den amerikanska 10-åriga Treasury- räntan över 5%.

Bank of England förväntas lämna Bank Rate oförändrad på 3.75% den här veckan, men marknaderna har rört sig mot ytterligare åtstramning senare i år.

De kraftigt stigande oljepriserna har återuppväckt förväntningar om en möjlig höjning i november.

Banken utsätts också för press att ompröva kvantitativ åtstramning.

Rapporter tyder på att den kan sluta sälja 20- och 30-åriga gilts och sakta ner den övergripande takten i minskningen av balansräkningen, vilket potentiellt lindrar trycket i den långa änden utan att signalera lättare penningpolitik.

Svaga jobbdata för med sig ytterligare en komplikation

Inhemska data gav lite lugnande besked.

UK-arbetslösheten låg kvar på 4.9% i de tre månaderna till juli, medan sysselsättning enligt löneunderlaget och antalet lediga tjänster fortsatte att minska. Lönstillväxten avtog också, vilket stärker tecken på att efterfrågan på arbetskraft försvagas.

Samtidigt steg matvaruinflationen till 2.3% under de fyra veckorna fram till 6 september, enligt Worldpanel by Numerator, vilket visar att prispressen för hushållen inte har försvunnit.

Enskilda aktier gav visst andrum. Wickes steg efter att ha rapporterat starkare handelsutveckling under tredje kvartalet, medan Trustpilot sjönk efter att ha lämnat sin resultatprognos oförändrad trots solid intäktstillväxt.