المستثمرون يستعدون لانتخابات التجديد النصفي في الأرجنتين حيث تواجه حملة الإصلاح التي يقودها ميلي اختبارا حاسما

يستعد المستثمرون لجولة جديدة من التقلبات في أسواق العملات والسندات في الأرجنتين ، قبل انتخابات التجديد النصفي يوم الأحد التي ستحدد مسار أجندة الإصلاح الاقتصادي للرئيس خافيير ميلي.

على الرغم من أن الرئيس خافيير ميلي ليس مدرجا في بطاقة الاقتراع ، إلا أن أداء حزبه "لا ليبرتاد أفانزا" سيكون بمثابة استفتاء على برنامجه لتحقيق الاستقرار عالي المخاطر وحملة التقشف الكاسحة - وهي استراتيجية أقرها حليفه ، الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، ومكافأة بخط ائتمان مقايضة أمريكي بقيمة 20 مليار دولار.

المخاطر كبيرة. تعرضت الأسواق المالية في الأرجنتين لضغوط شديدة في الأسابيع الأخيرة.

انخفض البيزو إلى مستوى قياسي منخفض مقابل الدولار ، في حين أن السندات الدولية للبلاد - التي كانت بارزة العام الماضي في الأسواق الناشئة - تستعد للتحول إلى سلبية في عام 2025.

المخاطر السياسية تتصاعد وسط سباق ضيق

أدى تحذير ترامب الأخير من أنه "لن يضيع المزيد من الوقت" في الأرجنتين إذا خسر مايلي إلى تأجيج التوترات.

يرى المستثمرون أن هذا دليل على طبيعة المعاملات للعلاقات الحالية بين الولايات المتحدة والأرجنتين.

ووفقا للمشاركين في السوق، فإن هذا الاعتماد على التوافق السياسي يجعل صورة الاستثمار أكثر ثنائية، إما مواتية إلى حد كبير أو سلبية حادة، اعتمادا على نتائج الانتخابات.

وسيجدد التصويت يوم الأحد نصف أعضاء مجلس النواب الأرجنتين وثلث مجلس الشيوخ.

يتطلب ائتلاف مايلي حوالي ثلث الأصوات في كل مجلس لمنع أي محاولات لإلغاء حق النقض (الفيتو) على الإنفاق.

يعتقد المحللون أن الحصول على 35٪ أو أكثر من الأصوات سيكون نتيجة قوية للحكومة ، بالنظر إلى 30٪ لمايلي في الجولة الأولى من الانتخابات الرئاسية لعام 2023.

يعتقد بعض المستثمرين أن النتيجة السيئة ستؤدي إلى تصحيح كبير.

وفي غياب دعم قوي من الكونجرس، قد تكافح مايلي للحفاظ على دعم الولايات المتحدة والوصول إلى خط المبادلة، الذي كان شريان حياة مالي بالغ الأهمية.

من ناحية أخرى ، قد يؤدي الأداء القوي إلى زيادة قصيرة الأجل ، على الرغم من أن الاقتصاديين يحذرون من أن معظم التفاؤل قد تم تسعيره بالفعل.

انقسام الأسواق حول نتائج الانتخابات

يعتقد ماكس كابيتال ، وهو شركة وساطة محلية ، أن أسعار السندات الحالية تعكس توقعات انتصار أربع نقاط للمعارضة البيرونية ذات الميول اليسارية.

وأشاروا إلى أن الأداء الأكبر لمنظمة La Libertad Avanza من Milei قد يعزز السندات الحكومية بنسبة تصل إلى 15٪.

في غضون ذلك ، يزعم أن إدارة ترامب تجري محادثات مع البنوك الأمريكية حول إنشاء صندوق بقيمة 20 مليار دولار لشراء الديون السيادية الأرجنتينية ، مما يشير إلى مشاركة واشنطن المالية الكبيرة.

ومع ذلك ، فإن استدامة هذا الدعم تتوقف على احتفاظ ميلي باتجاه سياسته الحالية.

الدعم المشروط للولايات المتحدة وعدم اليقين الاقتصادي

ويتوقف دعم الولايات المتحدة لبوينس آيرس على مراعاة قواعد ميلي المالية والنقدية.

من المتوقع أن يحتفظ حزب ميلي ، وفقا لمحللين في جي بي مورجان ، بمقاعد كافية لإبقائه يتمتع بحق النقض ، مما سيهدئ أعصاب المستثمرين ولكنه قد لا يسرع الإصلاحات الهيكلية أو يقلل من أقساط المخاطر.

وقالوا إنه في هذه الحالة ، من المحتمل أن تزيد الولايات المتحدة دعمها ، مما يقلل من المخاطر السياسية التي كانت عبئا على الأسواق.

ومع ذلك ، حذر المحللون من أن أي شيء أقل من فوز حاسم لحزب مايلي يمكن أن يهز الثقة في طول عمره السياسي ، بما في ذلك إعادة انتخابه المحتملة في عام 2027.

إن اقتراع التجديد النصفي هذا هو أكثر من مجرد ما قد يتفاعل معه السوق الاقتصادي المباشر، بل هو بالأحرى قوة بقاء تفويض ميلي الإصلاحي للمستثمرين.