لماذا تعتقد CryptoQuant أن البيتكوين في سوق هابطة منذ شهرين

قد يكون البيتكوين قد مضى بالفعل عدة أسابيع على سوق هابطة، وفقا لرئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، حتى مع استمرار العديد من المحللين في توقع نمو قوي للعملة الرقمية في عام 2026.

في حديثه في حلقة من برنامج Milk Road يوم الخميس، قال خوليو مورينو من CryptoQuant إن معظم المؤشرات التي يتابعها من خلال مؤشر النقاط الصاعدة للشركة تحولت إلى هابطة في أوائل نوفمبر ولم تتعاف بعد.

يتراوح المؤشر، الذي يتراوح من 0 إلى 100، يجمع عدة مقاييس، بما في ذلك نشاط الشبكة، وربحية المستثمرين، وطلب البيتكوين، وسيولة السوق، لتقييم ظروف السوق بشكل عام.

مؤشرات رئيسية تشير إلى تحول هابط

قال مورينو إن التأكيد النهائي، في رأيه، جاء من إشارة فنية: سعر البيتكوين ينخفض إلى ما دون متوسطه المتحرك لمدة عام واحد.

يستخدم هذا المؤشر، الذي يعكس متوسط سعر الأصل خلال الاثني عشر شهرا الماضية، عادة لتحديد الاتجاهات طويلة الأجل.

قال مورينو: "بالنسبة لي، التأكيد الأخير هو مؤشر فني، وهو أن السعر ينخفض إلى ما دون متوسطه المتحرك لمدة عام واحد"، مضيفا أن هذه الخطوة عادة ما تؤكد الانتقال إلى سوق هابطة.

بدأ تداول البيتكوين عام 2025 عند حوالي 93,000 دولار وارتفع إلى ذروته عند 126,080 دولار في أكتوبر، وفقا لبيانات من CoinGecko.

ومع ذلك، أنهى العام دون مستواه الابتدائي، مما تحدى التوقعات بأن فترة ما بعد النصف ستستمر في ارتفاع الأسعار.

في وقت كتابة هذا التقرير، كان البيتكوين يتداول بالقرب من 88,716 دولار.

إذا كان البيتكوين بالفعل في سوق هابطة، فإن تقييم مورينو يتعارض مع توقعات المحللين الذين أشاروا إلى عام 2026 كسنة نمو محتملة للأصل.

القاع المحتمل بين 56,000 و60,000 دولار

وبالنظر إلى المستقبل، اقترح مورينو أن قاع سوق البيتكوين الهابط قد ينخفض بين 56,000 و60,000 دولار خلال العام المقبل.

تقديره يعتمد على السعر المحقق للبيتكوين، والذي يمثل متوسط السعر الذي حصل عليه الحاملون الحاليون على عملاتهم، وعلى أنماط لوحظت في الأسواق الهابطة السابقة.

قال مورينو: "تاريخيا، ما حدث في الأسواق الهابطة السابقة، ترى السعر ينخفض إلى ما يسمى بالسعر المحقق."

خلال الأسواق الصاعدة، تميل الأسعار إلى التداول فوق هذا المستوى بكثير، لكن في الأسواق الهابطة، غالبا ما يعمل السعر المحقق كأساس للانخفاض المحتمل.

الانخفاض إلى مستوى 56,000 دولار سيمثل انخفاضا يقارب 55٪ من أعلى مستوى للبيتكوين على الإطلاق.

ورغم أهمية ذلك، أشار مورينو إلى أن هذا سيكون أقل حدة من الدورات السابقة، عندما شهد البيتكوين انخفاضات تتراوح بين 70٪ إلى 80٪.

بيئة سوق هابطة أكثر مرونة

كما جادل مورينو بأن التراجع الحالي يبدو أكثر استقرا مقارنة بالأسواق الهابطة السابقة.

على عكس عام 2022، الذي شهد انهيارات صناعية كبيرة مثل نظام تيرا البيئي، وشبكة سيلسيوس، وFTX، لم تشهد الفترة الحالية إخفاقات بارزة مماثلة.

وأشار إلى التغيرات الهيكلية في السوق، بما في ذلك وجود مشاركين مؤسسيين كبار وصناديق متداولة في البورصة تميل إلى الشراء بشكل أكثر انتظاما وأقل احتمالا للبيع خلال فترات الانخفاض.

وفقا لمورينو، يساعد هذا الطلب المستقر في تخفيف انخفاض الأسعار.

"هناك أنواع أخرى من اللاعبين الآن تشتري أكثر بشكل دوري"، وأضاف أن الطلب في الأسواق الهابطة السابقة عادة ما كان يتقلص بشكل أكثر حدة.

مع قاعدة أوسع من المستثمرين وشركات أكثر رسوخا في القطاع، اقترح مورينو أن سوق البيتكوين الهابطة الحالية، إذا تم تأكيدها، قد تكون أقل تقلبا من تلك التي كانت في الماضي.