Ledn تجمع 188 مليون دولار عبر سندات مدعومة بقروض مضمونة بالبيتكوين

مُقرض العملات المشفرة Ledn قد أكمل صفقة تدخِل الإقراض المدعوم بالبيتكوين إلى أسواق السندات المهيكلة، محققاً 188 مليون دولار من خلال سندات مدعومة بأصول مرتبطة بضمان تشفير.

تحوّل الصفقة القروض الاستهلاكية المضمونة بالبيتكوين إلى أدوات مالية قابلة للتداول، مما يمنح المستثمرين المؤسسيين تعرضاً ائتمانياً للعملات المشفرة دون امتلاك الأصول الرقمية بشكل مباشر.

يعكس هذا التحول اهتماماً متزايداً بدمج هياكل التمويل التقليدية مع إقراض الأصول الرقمية.

وفي الوقت نفسه، يتيح للمستثمرين التعرض لأسواق الائتمان المرتبطة بالبيتكوين من خلال أطر سندات منظمة تهدف إلى حماية رأس المال.

هيكل الصفقة

السندات المدعومة بالأصول مدعومة بمجموعة تتألف من أكثر من 5,400 قرض استهلاكي مُصدر من Ledn.

كل قرض مضمون بالبيتكوين المرهون من قبل المقترضين، مما يضمن أن العملة المشفرة تشكل الضمان ضد مخاطر السداد.

تمكّن سندات مدعومة بالأصول المقرضين من تغليف القروض في سندات وبيعها للمستثمرين.

يتم تحويل المدفوعات المستلمة من المقترضين إلى المستثمfرين، مكوّناً دخلاً ثابتاً يتغير وفق أداء القرض.

هذا يوسّع مصادر التمويل للمقرضين المشفّرين مع تحسين مرونة الميزانية وتمكين الوصول إلى أسواق رأس المال الأوسع.

تحمل القروض معدل فائدة وزني متوسط قدره 11.8%، ويعكس ارتفاع المعدلات عادة المرتبطة بالإقراض المدعوم بالعملات المشفرة بسبب تقلب الأصول الرقمية.

مشاركة المستثمرين

تم تقسيم إصدار بقيمة 188 مليون دولار إلى شريحتين، مما أتاح للمستثمرين اختيار مستويات مخاطر مختلفة.

تم تسعير الجزء من الدرجة الاستثمارية عند 335 نقطة أساس فوق معدل المرجع، مع عكس طلب المستثمرين لتعرّض ائتماني مُهيكل مرتبط بالعملات المشفرة مع آليات حماية ضمان محددة.

عملت Jefferies كوكيل هيكلة وحيد ومُدير دفتر الإصدار.

توضح مشاركتها كيف أن المؤسسات المالية الراسخة تسهّل توزيع الأوراق المالية المدعومة بالعملات المشفرة إلى أسواق رأس المال الأوسع.

من خلال تحويل القروض المدعومة بالبيتكوين إلى سندات، مكنت Ledn المستثمرين من اكتساب تعرض غير مباشر لعوائد الإقراض المشفر من خلال منتجات الدخل الثابت.

إجراءات حماية المخاطر

تقلب سعر البيتكوين يظل اعتباراً رئيسياً في الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة.

انخفض سعر البيتكوين بما يصل إلى 50% خلال الأربعة أشهر الماضية، ليصل إلى قرب 60,000 دولار.

ولمعالجة ذلك، يعتمد هيكل ABS آليات تصفية تلقائية للضمان.

إذا انخفضت أسعار البيتكوين دون عتبات محددة مسبقاً، يتم بيع الضمان المرهون تلقائياً لسداد القروض والحفاظ على نسب تغطية الضمان المطلوبة بموجب اتفاقيات هيكل السند.

يساعد ذلك في ضمان حماية مدفوعات المستثمرين حتى في ظل انخفاضات حادة في السوق وتقليل المخاطر الناتجة عن انخفاض قيمة الضمان.

الآثار السوقية

الصك يمثل خطوة مهمة في دمج الأصول الرقمية في أسواق الائتمان التقليدية.

لقد قامت السندات المدعومة بالأصول بتمويل الرهون العقارية والقروض الاستهلاكية وغيرها من منتجات الائتمان منذ زمن طويل.

تطبيق هذا النموذج على القروض المدعومة بالبيتكوين يمثل مرحلة جديدة في تطور الإقراض المشفر.

توفر الصفقة للمقرضين المشفرين وصولاً إلى رأس المال المؤسسي مع تقديم طرق جديدة للمستثمرين للمشاركة في أسواق الأصول الرقمية دون امتلاك البيتكوين بشكل مباشر.

من خلال ربط ضمان البيتكوين بهياكل السندات، قدمت Ledn إطاراً يربط الإقراض المشفر بالأسواق المالية التقليدية.

هذا يوسع المشاركة المؤسسية ويحسّن تنويع التمويل لمنصات الإقراض المشفرة على مستوى العالم.