المنظمون المصرفيون الأمريكيون يوضّحون قواعد الأوراق المالية المرمّزة

أوضح المنظمون المصرفيون الأمريكيون كيفية معاملة الأوراق المالية المرمّزة في الميزانيات العمومية للبنوك.

في التوجيه الصادر يوم الخميس، قالت الاحتياطي الفيدرالي، وهيئة ضمان الودائع الفيدرالية ومكتب مراقب العملة إن الأوراق المالية التي تُصدَر أو تُنقَل باستخدام تقنية البلوك تشين يجب أن تتلقّى نفس المعاملة الرأسمالية التنظيمية التي تُطبّق على الأوراق التقليدية.

«التقنيات المستخدمة لإصدار والتعامل في ورقة مالية لا تؤثر عموماً على معاملتها الرأسمالية»، كتب المنظمون.

بموجب التوجيه، ستُقيَّم الأوراق المالية المرمّزة التي تمثل أدوات مالية تقليدية وفق إطار رأس المال نفسه المطبق على نظيراتها غير المرمّزة، ما يعني أن البنوك لن تحتاج إلى الاحتفاظ برأس مال إضافي لمجرد أن تُصدَر ورقة مالية أو تُنقَل على بلوك تشين.

تُطلب من البنوك المحافظة على هوامش رأس المال كحماية ضد الضغوط المالية، مع الاحتفاظ بأصول سائلة تساعد في حماية المؤسسة وعملائها خلال فترات الاضطراب في الأسواق.

كما أوضحت الجهات أن المشتقات التي تشير إلى أوراق مالية مرمّزة يجب أن تتلقّى نفس المعاملة الرأسمالية التي تُطبّق على المشتقات المرتبطة بالإصدارات التقليدية لتلك الأصول.

بشكل منفصل، قال المنظمون إن الأوراق المالية المرمّزة قد تؤهل كضمان مالي بموجب قواعد رأس المال الحالية إذا استوفت نفس المتطلبات القانونية ومتطلبات إدارة المخاطر المطبَّقة على الأوراق التقليدية.

«ستكون الورقة المالية المرمّزة المؤهلة التي تستوفي تعريف الضمان المالي مؤهلة كضمان مالي لأغراض قاعدة رأس المال ويمكن الاعتراف بها من قبل المؤسسة المصرفية كآلية للتخفيف من مخاطر الائتمان إذا تم استيفاء كل المتطلبات الأخرى ذات الصلة في قاعدة رأس المال»، قالت الوكالات.

التحويل إلى رموز يجذب الاهتمام

يأتي التوجيه في وقت لا يزال فيه الاهتمام بتحويل الأدوات المالية التقليدية إلى رموز في تزايد.

قال المنظمون إن التوضيح الجديد جاء جزئياً نتيجة تزايد اهتمام البنوك بتمثيل حقوق الملكية عبر الأوراق المالية المرمّزة.

تقدّر بيانات RWA.xyz أن الأسهم العامة المرمّزة وصلت إلى ما يقارب 1.1 مليار دولار من القيمة السوقية، وتشكل جزءاً من سوق أوسع للأصول الواقعية المرمّزة تقدر قيمته بحوالي 26 مليار دولار وتصدُره منتجات الخزانة الأمريكية المرمّزة.

الوضوح التنظيمي يتزايد لكن المخاوف لا تزال قائمة

تاريخياً اعتمد المشرّعون نهجاً حذراً تجاه الأنشطة المتعلقة بالأصول الرقمية، لكن إشارات السياسة من واشنطن أصبحت مؤخراً أكثر دعماً للتجارب المتعلقة بالأصول الرقمية. 

المسؤولون المعينون خلال الإدارة الثانية للرئيس دونالد ترامب شجعوا بشكل متزايد على أطر تنظيمية تستوعب التمويل المبني على البلوك تشين.

مع ذلك، لا تزال بعض نقاشات سياسات الأصول الرقمية في واشنطن بلا حل.

يواصل المشرّعون التفاوض بشأن قانون الوضوح (Clarity Act)، وهو مشروع قانون يهدف إلى تحديد كيفية تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

تعثّرت المحادثات حول ذلك التشريع مؤخراً بعدما رفضت البنوك تسوية اقترحها البيت الأبيض بشأن ما إذا كان ينبغي السماح لشركات الأصول الرقمية بتقديم مكافآت ذات عائد على حيازات الستابل كوين.

أثار هذا الجمود شكوكاً حول ما إذا كان المشروع سيمر هذا العام، حيث اتهم ترامب المقرضين بمحاولة تقويض أجندته بشأن الأصول الرقمية بينما تستمر المفاوضات.