اقتصاد الأقساط: الائتمان السهل يغيّر إنفاق الهند

حوالي ثلث المعاملات الرقمية المحلية في الهند باتت الآن مدفوعة بالائتمان، وتنَفَّذ عبر بطاقات الائتمان أو تمويل قائم على الأقساط (EMI)، وفق دراسة حللت معاملات عبر أكثر من 20,000 تاجر.

وتعكس هذه النتيجة تحولاً أوسع جارٍ في كيفية إدارة الأسر الهندية لأموالها.

كان يُرتبط الائتمان سابقاً بعمليات شراء المنازل أو مواجهة الطوارئ، لكنه يُستخدم بشكل متزايد لتسوية الاستهلاك اليومي.

ويتكشف هذا التغيير السلوكي بالتزامن مع تآكل الاحتياطيات المالية للأسر.

انخفضت صافي المدخرات المالية للأسر إلى نحو 5.1% من الناتج المحلي الإجمالي في FY24، وفق بيانات Reserve Bank of India، وهو انخفاض حاد عن المستويات المسجلة في وقت سابق من العقد.

وفي الوقت نفسه، توسع الاقتراض بشكل مطرد، حيث بلغ دين الأسر نحو 41% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول أوائل 2025، استناداً إلى تقديرات مجمعة باستخدام بيانات البنك المركزي.

على الرغم من ارتفاع مستويات الديون، لا يزال مستوى مديونية الأسر في الهند أقل من العديد من الاقتصادات الكبرى — إذ تبلغ ديون الأسر نحو 62% من الناتج المحلي الإجمالي في الصين وأكثر من 70% في الولايات المتحدة.

وتتغير أيضاً تركيبة ذلك الاقتراض.

أكثر من نصف ائتمان الأسر يأتي الآن من قروض التجزئة غير المرتبطة بالإسكان، بما في ذلك القروض الشخصية وبطاقات الائتمان وتمويل السلع المعمرة الاستهلاكية.

وتشير هذه الاتجاهات مجتمعة إلى تحوّل تدريجي في كيفية موازنة الأسر بين الإنفاق والادخار والاقتراض.

يتم تجسيد الكثير من هذا التحول عبر نظام المدفوعات الرقمية سريع التوسع في الهند، حيث تُدمَج خيارات الائتمان بشكل متزايد داخل المعاملات اليومية.

الائتمان ينتقل من الطوارئ إلى الإنفاق اليومي

يتجلى هذا التحول بوضوح في نظام المدفوعات الرقمية سريع التطور في الهند.

ووجدت دراسة أجرتها Phi Commerce، حلّلت نشاط المدفوعات الرقمية عبر أكثر من 20,000 تاجر، أن حوالي ثلث المعاملات الرقمية المحلية في 2024 كانت مدفوعة بالائتمان.

وفي الوقت نفسه، أصبحت وحدة المدفوعات الموحدة (Unified Payments Interface — UPI) — شبكة دفع فورية مدعومة حكومياً أُطلقت في 2016 — الآن تعالج غالبية المعاملات الرقمية في البلاد وأصبحت واحدة من أسرع أنظمة المدفوعات الفورية نمواً في العالم.

قال Rajesh Londhe، الشريك المؤسس ورئيس قسم المدفوعات في Phi Commerce، إن دمج خيارات الائتمان مباشرة في منصات الدفع الرقمية جعل الاقتراض أكثر سلاسة بكثير.

«لم يعد يُنظر إلى الائتمان كوسيلة للطوارئ أو للشراءات الكبيرة جداً»، قال Londhe لـ Invezz.

«بل يُستخدم بشكل متزايد كآلية لإدارة السيولة — لتمكين الأسر من تسوية الاستهلاك وإدارة النقدية، أو لتحويل المشتريات الأكبر إلى أقساط أصغر.»

تقدم صفحات الخروج عبر الإنترنت بشكل متزايد مزيجاً من خيارات الدفع — UPI، البطاقات، تحويلات إلى أقساط (EMI) أو خيارات الدفع لاحقاً — مما يسمح للمستهلكين بتحديد طريقة الدفع عند لحظة الشراء.

«الإقرار التدريجي بطبيعة الائتمان في عملية الخروج الرقمي هو أحد أهم التغييرات»، قال Londhe.

والنتيجة هي شكل من أشكال تقسيم وسائل الدفع.

«ما نشهده هو تطور تقسيم واضح نسبياً لوسائل الدفع»، أوضح، مشيراً إلى أن UPI تُستخدم على نطاق واسع للمدفوعات منخفضة القيمة والمتكررة.

وفي الوقت نفسه، تكون أدوات الائتمان أكثر شيوعاً للمشتريات التقديرية ذات القيمة الأعلى.

ويشمل ذلك الإنفاق في فئات مثل الرعاية الصحية والسفر والتعليم، حيث أصبحت المدفوعات على أقساط أكثر شيوعاً.

التراكمي الهادئ لأحمال الأقساط (EMI)

بينما جعلت الائتمان الرقمي الاقتراض أسهل، فقد أدخل أيضاً نمطاً جديداً: التزامات متداخلة متعددة.

تقول المنصات التي تساعد المقترضين على إعادة هيكلة الديون إن الضغوط المالية نادراً ما تنشأ من قرض واحد.

بدلاً من ذلك، تميل إلى التكوّن تدريجياً مع تراكم الالتزامات الصغيرة.

«ما يبرز في بياناتنا الحديثة ليس حجم القروض، بقدر ما هو سببها»، قال Kunal Kishor Singh، مدير التسويق في ZAVO، منصة التكنولوجيا المالية التي تساعد المقترضين على إدارة وإعادة هيكلة الديون.

وجدت مراجعة داخلية للشركة لأكثر من 50,000 حالة تخفيف أقساط خلال العام الماضي أن 61% كانت ناجمة عن تعرّض استهلاكي غير مضمون، بما في ذلك تجديد أرصدة بطاقات الائتمان، والقروض الشخصية الرقمية قصيرة الأجل، وأقساط تمويل السلع المعمرة الاستهلاكية.

«الإشارة الأعمق هي التكديس»، قال Singh لـ Invezz.

«المقترض المتوسط المتعرض للضغط على Zavo يحمل أربع التزامات نشطة، و46% منهم تتجاوز مصروفات الأقساط الإجمالية لديهم 50% من صافي دخلهم الشهري.»

عندما تصل التزامات السداد إلى ذلك الحد، حتى الاضطرابات الصغيرة — مثل تأخر صرف الرواتب أو النفقات غير المتوقعة — يمكن أن تهز المالية الأسرية.

«لا يبدأ التخلف عن السداد لأن المقترض أخذ قرضاً واحداً غير مسؤول»، قال Singh.

«يبدأ عندما تتراكم التزامات متعددة يمكن إدارتها بهدوء لتتحول إلى ضيق سيولة.»

المقرضون يقولون إن الاقتراض يظل مدفوعاً بالاحتياج في الغالب

يقول المقرضون إن ارتفاع الائتمان الاستهلاكي لا ينبغي تفسيره تلقائياً بأنه اقتراض ترفيهي.

قال Bhavin Patel، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لمنصة LenDenClub الهندية للإقراض من نظير إلى نظير التي تربط المقرضين الأفراد بالمقترضين، إن جزءاً كبيراً من الطلب على الائتمان قصير الأجل لا يزال مرتبطاً بالاحتياجات المالية اليومية.

«يظل الطلب على الاقتراض في الغالب مدفوعاً بالحاجة، حيث يسعى العديد من المستخدمين إلى ائتمان قصير الأجل لإدارة متطلبات مالية فورية مثل الرعاية الصحية والتعليم وفواتير المنزل وفجوات التدفق النقدي المؤقتة»، قال Patel.

ومع ذلك، اعترف بأن نطاق الاقتراض يتوسع تدريجياً.

«نرى توسيعاً تدريجياً لحالات الاستخدام ليشمل نفقات متعلقة بالمنزل والاستهلاك الشخصي، مثل السفر وشراء الإلكترونيات أو التسوّق.»

أضاف أن ظهور منصات الإقراض الرقمية جلب العديد من المقترضين إلى النظام المالي الرسمي للمرة الأولى.

«توفر منصاتنا قروضاً لهؤلاء المقترضين الذين هم صغار وهامشيون»، قال Patel لـ Invezz.

في الوقت نفسه، تقول منصات التكنولوجيا المالية التي تدير الديون إن المقترضين يحاولون بشكل متزايد التدخل مبكراً عندما تبدأ ضغوط السداد في التكوّن.

«في آخر فترة 12 شهراً، جاءت 24% من طلبات المساعدة الواردة من مستخدمين كانوا إما ما زالوا ملتزمين بالسداد أو ضمن نافذة أولى تقصير في أقساطهم»، قال Singh.

«في الفترة المماثلة قبل عام، كانت تلك الحصة أقرب إلى 13%.»

الاستعداد لدورات دخل غير مؤكدة

يتكشف توسع الائتمان الاستهلاكي أيضاً في ظل نقاشات أوسع حول كيف قد يعيد التغيير التكنولوجي تشكيل أنماط التوظيف.

على الصعيد العالمي، ناقش الاقتصاديون وصانعو السياسات بشكل متزايد كيف يمكن للذكاء الاصطناعي أن يؤثر على العمالة المكتبية — وهي فئة تمثل حصة مهمة من مستخدمي الائتمان الرقمي في المدن الهندية.

تقول بعض المنصات إن المخاوف بشأن تقلب الدخل تؤثر بالفعل على سلوك المقترضين.

«أصبحت هياكل دخول ذوي الياقات البيضاء أكثر تقلباً»، قال Singh.

«الرواتب المرتبطة بالأداء، وإعادة الهيكلة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، ودورات العمل الأقصر جعلت حتى المحترفين المستقرين حذرين من الالتزامات الشهرية الثابتة.»

يقول المقرضون إنهم يراقبون الاتجاه لكنهم لم يشهدوا بعد اضطرابات كبيرة بين المقترضين.

«وفقاً لمسحنا الداخلي، لا نرى أي احتمالات لفقدان وظائف مقترضينا خلال فترة الستة إلى الاثني عشر شهراً المقبلة»، قال Patel.

ومع ذلك، بدأ المقرضون يدمجون بشكل متزايد التحولات المحتملة في سوق العمل ضمن نماذج المخاطر لديهم.

«لتوقّع مثل هذه التقلبات في الدخل، نجعل نماذجنا أكثر متانة عبر إضافة توقعات للقطاعات المتأثرة بالذكاء الاصطناعي واعتماد المقترضين عليها»، أضاف Patel.

سؤال الاستدامة

يشكل الاستهلاك الخاص نحو 60% من الناتج الاقتصادي للهند، مما يجعل إنفاق الأسر مُحرّكاً حاسماً للنمو في خامس أكبر اقتصاد في العالم.

تظل القوائم المالية للأسر في الهند أكثر صحة من العديد من النظائر العالمية.

وتبقى مستويات الديون أقل مما هي عليه في عدة اقتصادات متقدمة، ويستمر النظام المصرفي في الإبلاغ عن جودة أصول مستقرة نسبياً.

ومع ذلك، فإن هيكل الاقتراض يتطور بوضوح.

أصبح الوصول إلى الائتمان أسهل، ومندمجاً أكثر في المعاملات اليومية، ومرتبطاً بشكل متزايد بالاستهلاك بدلاً من إنشاء الأصول.

سرّعت المدفوعات الرقمية هذا التحول عبر دمج الائتمان مباشرة في عملية الخروج.

«سيستمر التوسع»، قال Londhe.

«لكن سيحدد وتيرته التنظيم ونظم إدارة المخاطر ووعي المستهلكين بالاقتراض المسؤول.»

يقول المقرضون إن المسؤولية أصبحت جزءاً متزايد الأهمية من منظومة الائتمان مع تَوسع الائتمان الرقمي.

«منصات الإقراض الرقمية اليوم تحمل مسؤولية أوسع تتجاوز تسهيل صرف القروض»، قال Patel.

التحدي الآن لصانعي السياسات والمقرضين هو ضمان ألا يتفوق نمو الائتمان المدفوع بالسهولة على قدرة الأسر على إدارته.

مع تزايد اندماج الاقتراض في الحياة المالية اليومية، بدأت الحدود بين الدفع والائتمان تتلاشى.