هل سيمر قانون CLARITY قريبًا مع اقتراب الكريبتو والبنوك من اتفاق رئيسي؟

قانون CLARITY، الذي أقره مجلس النواب وأصبح قانونًا في يوليو 2025، ظلّ معطّلًا لما يقرب من تسعة أشهر بينما تستمر الصناعة المشفرة والمصرفيون في التفاوض حول الجوانب الاقتصادية والرقابية للعملات المستقرة.

مع ذلك، تشير معلومات جديدة إلى أنه بعد شهور من الجمود، قد يكون كلا الطرفين أخيرًا على وشك تضييق الفجوة، وقد يكون حلّ تاريخي مطروحًا رسميًا قبل جلسة مراجعة مجلس الشيوخ المقررة في أبريل.

ما هو قانون CLARITY؟

قانون شفافية سوق الأصول الرقمية (H.R. 3633)، المعروف اختصارًا باسم CLARITY Act، هو الرد التشريعي على حالة عدم اليقين التنظيمي ويهدف إلى توضيح أي الوكالات الفدرالية تشرف على أصول رقمية محددة، بما في ذلك العملات المستقرة والسلع الرقمية والأوراق المالية المشفّرة.

يتضمن مشروع القانون أحكامًا تصنف الأصول الرقمية إلى ثلاث فئات متميزة.

تُصنّف الأصول الرقمية التي تعمل على شبكات بلوكشين لامركزية وفعّالة، مثل Bitcoin أو Ethereum، ضمن الاختصاص الحصري للجنة تداول السلع الآجلة كسلع رقمية. هذا التصنيف يبعدها عن الإطار الأكثر تقييدًا الذي يُطبق عادةً بموجب قوانين الأوراق المالية.

في المقابل، تظلّ الرموز المباعة بغرض جمع رأس مال لمشروع مركزي، مثل عرض عملات أولي (ICO)، تحت اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) حتى يثبت أن الشبكة لامركزية بما يكفي.

ومع ذلك، تظلّ المنازعة الرئيسية مركزة حول مجموعة قواعد متخصصة للعملات المستقرة، لا سيما فيما يتعلق بالشفافية بشأن الاحتياطيات والميزات المولدة للعوائد، والتي أصبحت العقبة الرئيسية التي أرجأت التصويت الكامل في مجلس الشيوخ.

يطالب مؤيدو صناعة الكريبتو بأن حظر مكافآت العملات المستقرة سيكبح الابتكار ويدفع المستخدمين نحو منصات خارجية، بينما يرى المصرفيون أن عوائد "البنوك الظلية" غير المنظمة تشكل مخاطر نظامية على قواعد الودائع التقليدية.

لحلّ هذه المسألة، عقد قادة الصناعة وموظفو مجلس الشيوخ عدة اجتماعات مغلقة ومكثفة في أوائل عام 2026، ولم تُسفر هذه الاجتماعات عن تقدم يذكر حتى الآن.

نتيجة لذلك، تم تأجيل مشروع القانون منذ يناير 2026، عندما أجل رئيس لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، تيم سكوت، في البداية جلسة المراجعة لمعالجة أكثر من 130 تعديلًا مقترحًا.

مسؤول في Coinbase يقول إن الانتهاء قد يقترب

كانت Coinbase من أكبر المؤيدين والمفاوضين في هذا النقاش، وكانت تدافع عن إطار يسمح بمكافآت مرتبطة بالنشاط.

في مقابلة حديثة مع Fox Business، قال بول غريوال، المدير القانوني في Coinbase، إن كلا المجموعتين "قريبتان جدًا من التوصل إلى اتفاق"، وقد يحدث اختراق قريبًا جدًا، ربما خلال الـ48 ساعة القادمة.

وبناءً عليه، اقترح أن تُعقد جلسة مراجعة خلال الأسابيع القليلة القادمة.

متى سَيُقرّ قانون CLARITY؟

وفقًا لمحللين في شركات مثل JP Morgan، وبناءً على التعليقات المتفائلة الأخيرة من غريوال، إذا نجحت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في مراجعة مشروع القانون في أبريل، فقد يجتاز قانون CLARITY مجلس الشيوخ بحلول أوائل صيف 2026.

وهذا يعني أنه إذا وقّع الرئيس عليه بعد ذلك بوقت قصير، فقد يصبح قانونًا بحلول الربع الثالث من 2026، شرط أن تتوصل البنوك واللوبي الكريبتو إلى توافق نهائي بشأن صياغة مسألة العوائد.

في الشهر الماضي، دعا الرئيس دونالد ترامب علنًا البنوك والمشرعين إلى إقرار تشريع لبنية سوق الكريبتو لضمان بقاء الولايات المتحدة الرائدة عالميًا في التمويل الرقمي.

ومع ذلك، إذا لم تُفضِ المفاوضات بشأن فوائد العملات المستقرة إلى أرضية مشتركة أو تم تفويت الموعد النهائي لمراجعة أبريل، فقد يتأخر التشريع حتى ما بعد انتخابات التجديد النصفي لعام 2026.

على Polymarket، تبلغ حاليًا احتمالات تمرير قانون CLARITY بحلول نهاية 2026 حوالي 68%. تحسنت الاحتمالات بشكل كبير خلال الـ48 ساعة الماضية بعد تصريحات غريوال.

عند إقراره، يعتقد مراقبو السوق أن سوق الكريبتو سيشهد تدفقًا ضخمًا لرأس المال المؤسسي، مما قد يساعد في دعم سوق صاعدة مستدامة على المدى الطويل.