Grayscale تعدل ملف ETF لـ Hyperliquid وتستبدل Coinbase بـ Anchorage

قدمت Grayscale بيان تسجيل معدل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) لصندوقها المقترح Hyperliquid ETF.

تعكس الوثيقة المحدثة تعديلًا في الإطار التشغيلي للصندوق، المصمم لتعقب التعرض لـ Hyperliquid (HYPE)، وهو بروتوكول مشتقات لامركزي.

في النسخة السابقة من الاقتراح، تم إدراج Coinbase Custody كمؤسسة أساسية مسؤولة عن حماية الأصول الرقمية للصندوق.

تفاصيل الملف المعدل

أهم تغيير في الوثيقة المعدلة هو تعيين Anchorage Digital Bank كأمين حفظ جديد.

Anchorage هو مصرف تشفير مُرخّص اتحاديًا في الولايات المتحدة، ما يتيح له العمل تحت إطار مصرفي خاضع للتنظيم مع تقديم خدمات حفظ الأصول الرقمية للعملاء المؤسسيين.

بموجب الهيكل المحدث، سيكون Anchorage مسؤولًا عن التخزين الآمن لمقتنيات HYPE الأساسية للصندوق.

هذا يحل محل Coinbase، التي كان من المتوقع سابقًا أن تلعب دورًا مركزيًا في ترتيبات الحفظ.

إضافة إلى تغيير أمين الحفظ، يؤكد الملف أن The Bank of New York Mellon سيعمل كوكيل تحويل للصندوق.

عادةً ما يتضمن هذا الدور التعامل مع الوظائف الإدارية مثل حفظ السجلات، وإصدار حصص الصندوق، وعمليات التسوية المرتبطة بتشغيل الـETF.

إزالة Coinbase من الهيكل ليست تعديلًا جزئيًا.

تُظهر الوثيقة المعدلة أن Coinbase لم تعد تظهر بأي دور في الحفظ أو في أي صلاحية تشغيلية ضمن ترتيب الصندوق.

كانت المسودات السابقة قد أدرجت دورها كأمين حفظ، وفي بعض المناقشات حول تصميم المنتج رُبطت أيضًا بوظائف خدمية أوسع مرتبطة بمنظومة الصندوق.

التحول يبرز تغير ديناميكيات الحفظ في صناديق التشفير المتداولة

قرار نقل الحفظ من Coinbase إلى Anchorage يعكس تحولًا أوسع في كيفية هيكلة المنتجات المؤسسية المرتبطة بالتشفير.

لطالما كانت Coinbase أحد أكثر مزوّدي خدمات الحفظ استخدامًا لمنتجات الاستثمار المشفرة المدرجة في الولايات المتحدة، وخصوصًا صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة التي أُطلقت في السنوات الأخيرة.

مع ذلك، تشير تعديلات صندوق Hyperliquid إلى أن الجهات المصدرة أصبحت تميل بشكل متزايد إلى تنويع ترتيبات الحفظ بدلاً من الاعتماد على مزود واحد مهيمن.

يبدو أن دور Anchorage Digital Bank ككيان خاضع للتنظيم الاتحادي قد عزز موقعه في هذه الحالة، خاصة مع استمرار التدقيق التنظيمي حول حفظ الأصول الرقمية في التأثير على خيارات تصميم صناديق ETF.

تمنح ميثاق Anchorage المصرفي وضعًا تنظيميًا مميّزًا مقارنةً بأمناء حفظ الأصول الرقمية غير المصرفيين.

يتيح له هذا الهيكل العمل تحت إشراف اتحادي مع دعم بنية تحتية للأصول الرقمية، مما يجعله خيارًا جذابًا للمنتجات المالية المؤسسية التي تتطلب أطر امتثال أكثر صرامة.

تسلط الوثيقة المعدلة أيضًا الضوء على الفصل المتزايد بين منصات التداول ومقدمي خدمات الحفظ.

تعمل Coinbase ليس فقط كأمين حفظ بل أيضًا كمكان رئيسي لـ تداول العملات المشفرة ومشارك في سوق المشتقات.

يعمل Hyperliquid، البروتوكول الأساسي المرتبط بالصندوق، في سوق المشتقات اللامركزي، مما يخلق تداخلاً تنافسيًا بين بعض قطاعات نشاط Coinbase والأصل الذي يتتبعه الصندوق.