Strategy (MSTR) تشتري 255 مليون دولار من بيتكوين مع مخاوف بشأن الطلب

وسعت Strategy (المعروفة سابقًا باسم Microstrategy) حيازاتها من بيتكوين الأسبوع الماضي، حيث اشترت إضافة قدرها 3,273 BTC بحوالي $255 مليون، رغم أن المحللين أشاروا إلى مخاوف بشأن استدامة موجة الصعود الأخيرة.

أُفصح عن عملية الشراء في إيداع 8-K لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتمت عند متوسط سعر ~ $77,906 لكل بيتكوين بين 20 أبريل و26 أبريل.

ترفع عملية الشراء الأخيرة محفظة Strategy الإجمالية إلى 818,334 BTC، بقيمة تقارب $63.7 مليار.

يبلغ متوسط سعر الشراء للشركة $75,537 لكل بيتكوين، ما يترجم إلى أساس تكلفة إجمالي يقارب $61.8 مليار، شاملاً الرسوم والنفقات، وفقًا لما ذكره المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي Michael Saylor.

تمثل هذه الحيازات نحو 3.9% من المعروض الثابت لبيتكوين البالغ 21 مليوناً، ما يعني مكاسب غير متحققة تقارب $1.9 مليار عند الأسعار الحالية.

تمويل الأسهم يقود عملية الشراء الأخيرة

على عكس عمليات الاستحواذ السابقة، تم تمويل عملية شراء البيتكوين الأخيرة بالكامل من بيع أسهم Strategy العادية من الفئة A (MSTR).

باعَت الشركة 1,451,601 سهمًا الأسبوع الماضي، جالبة إيرادات تقارب $255 مليون.

حتى 26 أبريل، لا يزال هناك نحو $26.47 مليار من أسهم MSTR متاحة ضمن برنامجها للبيع في السوق (ATM).

تشكل هذه البرامج جزءًا من خطة Strategy الأوسع «42/42»، التي تستهدف جمع $84 مليار من رأس المال عبر الأسهم والسندات القابلة للتحويل لتمويل مشتريات البيتكوين حتى عام 2027.

كما وسعت Strategy أدوات تمويلها عبر عروض متعددة من الأسهم الممتازة، بما في ذلك STRK وSTRC وSTRF وSTRD، مع برامج ATM بقيم $21 مليار و$4.2 مليار و$2.1 مليار و$4.2 مليار على التوالي.

ومن الجدير بالذكر أن عملية الشراء الأخيرة لم تستخدم STRC، وهو سهم ممتاز بمعدل متغير أصبح مؤخرًا مصدر تمويل رئيسياً لمشتريات البيتكوين.

اقترحت الشركة أيضًا تغيير مواعيد مدفوعات أرباح STRC من شهرية إلى مرتين في الشهر، قائلة إن هذه الخطوة قد "تؤدي إلى تقليل تأخر إعادة الاستثمار، وتعزيز السيولة، وكفاءة السوق، وزيادة استقرار الأسعار".

كان Saylor قد ألمح إلى عملية الشراء الأخيرة مقدمًا، بنشر تحديث على متتبع البيتكوين التابع للشركة مع التعليق، "The beat goes on," عقب عملية الاستحواذ الأسبوع الماضي التي شملت 34,164 BTC.

موجة صعود البيتكوين تظهر إشارات مختلطة

قدمت حركة سعر البيتكوين الأخيرة إشارات متضاربة.

فبينما يبدو أن المشاركة المؤسسية قوية، تظل مقاييس الطلب الأساسية ضعيفة.

قال Ki Young Ju، المدير التنفيذي لشركة CryptoQuant: «البيتكوين مدفوعة حاليًا بالعقود الآجلة»، مضيفًا أن «حجم المراكز المفتوحة يرتفع، لكن الطلب الظاهر على السلسلة يظل صافيًا سلبيًا رغم تدفقات صناديق ETF وعمليات شراء Saylor».

في الوقت نفسه، سجل صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لـ BlackRock تدفقات أسبوعية بقيمة $983 مليون، وهو «أعلى مستوى له في ستة أشهر»، مما يبرز تباينًا بين التدفقات المؤسسية والنشاط على السلسلة.

لعبت أسواق المشتقات أيضًا دورًا مهمًا في التقلبات الأخيرة.

اقتربت بيتكوين لفترة وجيزة من $80,000 قبل أن تتراجع دون $78,000، مع الإشارة إلى ضغوط بيع كثيفة كعامل رئيسي.

أشار المحلل على السلسلة Darkfost إلى أن حجم مبيعات يقارب $1.2 مليار ضرب دفاتر أوامر Binance خلال ساعة واحدة، مع وصول إجمالي ضغوط البيع إلى نحو $1.35 مليار عبر البورصات.

وأضاف أن معدلات التمويل ظلت "سلبية بعمق لعدة أسابيع"، لتصل مؤخرًا إلى نحو -7%.

الشراء المؤسسي تحت التدقيق

يجادل بعض المحللين بأن الموجة الصعودية الحالية قد تكون مدفوعة بمجموعة ضيقة من المشترين بدلاً من مشاركة سوقية واسعة.

تشير بحوث من 10X Research إلى أن الطلب المؤسسي، بقيادة Strategy، كان الدافع الأساسي لارتفاعات البيتكوين الأخيرة، إلى جانب تدفقات متواضعة من العملات المستقرة وصناديق ETF.

أثار هذا التركز قلقًا بشأن ديمومة الارتفاع، لغياب نمو متزامن عبر أسواق السبوت والرافعة والسيولة.

كما علّق النقّاد على استراتيجية Strategy العدوانية في تراكم البيتكوين.

حذر مؤيد الذهب Peter Schiff من أن نهج Saylor قد يقود المستثمرين إلى "الخراب المالي".

وأوضح أيضًا أن نموذج تمويل Strategy تحول من أدوات منخفضة التكلفة إلى عروض بعوائد أعلى، معتبراً أن ذلك يعكس تغيّر تفضيلات المستثمرين.

كان تداول بيتكوين عند نحو $78,129، دون تغيير يُذكر تقريبًا، بارتفاع يقارب 0.03% خلال الـ 24 ساعة الماضية، حتى مع بقاء معنويات الأفراد عموماً متفائلة.