مشروع قانون التشفير الأمريكي يتعثّر بعد مطالبة تيلس بقواعد أخلاقية

مشروع قانون التشفير الأمريكي يتعثّر بعد مطالبة تيلس بقواعد أخلاقية
Rony Roy
الكاتب
Rony Roy
28 أبريل 2026, 10:04 ص

بتقنية

Invezz
Coinbase (COIN)

شراء COIN. تأخّر المشروع الآن مرتبط بصياغة أخلاقية، وليس بانهيار هيكل السوق الأساسي. ذلك يبقي حالة عدم اليقين التنظيمي على المدى القريب مرتفعة لكنه يحافظ على النتيجة الطويلة الأجل القائمة على «قواعد واضحة» التي تفضّل البورصات والاحتفاظ الخاضعين للتنظيم. إذا أضيفت أحكام أخلاقية، يصبح تمرير مشروع هيكل السوق أكثر احتمالاً، مما يرفع عادة أسماء البنية التحتية للعملات الرقمية المدرجة في الولايات المتحدة أولاً.

المخاطر الرئيسية: تتسع أحكام الأخلاق لتشمل حظورات واسعة على مشاركة المسؤولين الفدراليين في التشفير ما يؤدي إلى عرقلة المشروع تماماً أو إجبار إعادة صياغة كبيرة تقلل من وضوح هيكل السوق للبورصات.

جهات إصدار العملات المستقرة (Circle/USDC)

بيع التعرض لعوائد العملات المستقرة عبر مخاطر Circle (USDC). يشير المقال إلى صراعات قائمة حول عوائد العملات المستقرة/الفائدة على الأرصدة الخاملة؛ وإضافة أحكام أخلاقية تزيد من احتمال تقييد أو تأجيل اقتصاديات العملات المستقرة أكثر. وهذا يضرب الإيرادات المرتبطة ببرامج العائد ويُبطئ اعتماد منتجات العملات المستقرة الحاملة للعائد.

المخاطر الرئيسية: يعطي المشروع النهائي صلاحية قواعد عوائد للعملات المستقرة متساهلة (أو مسار واضح إليها)، ما يزيل العامل الرئيسي المعيق للأرباح.

  • ربط تيلس دعمه للمشروع بإدراج أحكام أخلاقية.
  • يقول النائب الديمقراطي غاليغو إنه لا تقدم دون اتفاق ثنائي الحزب بشأن قواعد الأخلاق.
  • لا يزال المشرّعون يجرون مفاوضات من دون صياغة نهائية للأحكام.

حذّر السيناتور توم تيلس من أنه سيعارض مشروع قانون هيكلية سوق التشفير في مجلس الشيوخ ما لم يتضمن قواعد أخلاقية ملزمة تنظم تفاعل مسؤولي البيت الأبيض مع الأصول الرقمية.

وبحسب تقرير لصحيفة Politico، قال تيلس إنه سيسحب دعمه للتشريع إذا تقدم دون مثل هذه الأحكام، مضيفاً أن دوره في المفاوضات قد يتحول سريعاً إلى معارضة صريحة.

وقال: «يجب أن تكون هناك صيغة أخلاقية في المشروع قبل أن يغادر مجلس الشيوخ، وإلا سأنتقل من كوني أحد الأشخاص المشاركين في التفاوض إلى التصويت ضده».

وأيد السيناتور الديمقراطي روبن غاليغو هذا الموقف، قائلاً لصحيفة Politico إن التقدم في المشروع يعتمد على اتفاق عابر للأطراف حول الضمانات الأخلاقية.

وقال: «لا يوجد مشروع نهائي — ولا تقدم نهائي — ما لم يكن هناك اتفاق ثنائي الحزب عندما يتعلق الأمر بأحكام الأخلاق».

وبوصفه عضواً في لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، يمتلك تيلس تأثيراً على مسار المشروع داخل المجلس، حيث تباطأ التقدم بالفعل بسبب خلافات حول قواعد عوائد العملات المستقرة وتصميم آليات الإشراف.

أقرّت مجلس النواب نسخته، قانون CLARITY Act، في يوليو، مقسّماً سلطة التنظيم بين لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

دفعة أخلاقية تزيد التأخيرات القائمة

اتسعت المحادثات الجارية لتشمل الآن مخاوف تضارب المصالح المرتبطة بالتورط السياسي في أسواق التشفير.

أشار المشرّعون الديمقراطيون إلى توسع أنشطة عائلة ترامب في مجال التشفير كسبب لتشديد القيود داخل المشروع.

دعت مقترحات سابقة من الديمقراطيين إلى حدود على ترويج المسؤولين الفدراليين للأصول الرقمية أو إصدارهم لها.

أخبر السيناتور آدم شيف صحيفة Politico أن النقاشات، بعد أشهر من الجمود، بدأت تضيق الفجوات بينما تستقر أجزاء أخرى من التشريع.

وقال: «نحقق تقدماً»، مضيفاً أن المفاوضات استعادَت زخمها مؤخراً بعد حالة جمود طويلة.

قال شيف سابقاً إن الديمقراطيين يدفعون نحو حظر يطال جميع الموظفين الفدراليين، بما في ذلك الرئيس، من رعاية أو تأييد الأصول الرقمية، مستشهداً بمخاوف مرتبطة بمشروعات رموز حالية ذات صلة سياسية.

تشكّل مسودة عمل مشروع القانون في مجلس الشيوخ بالفعل تحت تأثير جهود موازية يقودها تيلس والسيناتور أنجيلا ألسوبروكس، اللتان تضعان صياغة لمعالجة مدفوعات عوائد العملات المستقرة، وهي نقطة خلاف منفصلة بين البنوك وشركات التشفير.

أفادت Politico في وقت سابق من أبريل أن النائبين كانا يحاولان تسوية الخلافات حول ما إذا كان يجب أن تقدم المنصات فائدة على أرصدة العملات المستقرة الخاملة.

بينما تستمر المفاوضات، لم يكشف المشرّعون عن الصياغة النهائية للأحكام الأخلاقية المقترحة، مما يترك جدول أعمال المشروع غير مؤكد أثناء مروره بمراجعة اللجنة.

تيلس يمهّد الطريق لترشيح وورش

قبل أيام من إثارته مخاوفه بشأن مشروع التشفير، كان تيلس قد تحرّك لدعم انتقال قيادة الاحتياطي الفدرالي بعد أن أنهت وزارة العدل تحقيقها في جيروم باول.

وبحسب تقارير سابقة، قال تيلس إنه «مستعد للمضي قدماً في التصديق» على كيفن وورش، ممهِّدًا الطريق لتصويت لجنة البنوك بمجلس الشيوخ بعد أشهر من عرقلة العملية.

من المقرر أن تصوّت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ على ترشيح وورش، مع توقع عقد تصويت كامل في المجلس قبل انتهاء ولاية باول في 15 مايو، ما يضع تيلس في مركز كل من انتقال الاحتياطي الوطني والجدل المستمر حول قواعد سوق التشفير.