هل يعيد طلب مورغان ستانلي لصندوق سولانا (ETF) زخم سعر SOL؟

عانى سعر سولانا من صعوبة في البقاء فوق مستوى $90 هذا الشهر، وقد يوفر طلب مورغان ستانلي لصندوق SOL الفوري دافعًا جديدًا للرمز.

وفقًا لبيانات Coingecko، ارتفع سولانا (SOL) مؤقتًا إلى نحو $93 في 15 مايو قبل أن يفقد الزخم مرة أخرى، مع دفاع البائعين المتكرر عن نطاق $94 إلى $96 الذي عمل كمستوى مقاومة قوي على الرسم البياني اليومي.

لماذا يعاني سعر SOL؟

تباطأت أنشطة التداول عبر شبكة سولانا مقارنةً بالهوس الذي شهدته عملات الميم والذي غذّى كثيرًا من نمو الشبكة المتسارع خلال 2024 وبداية 2025.

أظهرت بيانات من عدة متتبعات على السلسلة تبريدًا واضحًا في أحجام التداول على البورصات اللامركزية وتوليد رسوم الشبكة خلال الأشهر الأخيرة، مما خفّض الطلب العضوي الذي كان ينبع سابقًا من مستخدمين يشترون ويقفلون SOL لتغطية رسوم الغاز وأنشطة السيولة.

وفي الوقت ذاته، لم تُعوّض انتقالة سولانا نحو نمو أكثر استدامة قائم على البنية التحتية بالكامل الانخفاض في تداول التجزئة المضاربي بعد.

روّج المطورون وراء ترقية Alpenglow القادمة للتحديث باعتباره تحسينًا كبيرًا يركز على حسم المعاملات فائق السرعة وأداء على مستوى المؤسسات، رغم أن اعتماد حالات الاستخدام تلك قد يستغرق وقتًا ليؤثر بشكل ملموس على الطلب.

كما تضرر المعنويّات المؤسسية بعد أن كشفت إفصاحات 13F الأخيرة أن جولدمان ساكس خرجت من تعرضها لصناديق سولانا وXRP المتداولة في البورصة خلال الربع الأول.

وصلت هذه الإفصاحات بينما كان المتداولون يحاولون دفع SOL مرة أخرى نحو مسار انتعاش أقوى، مما أضاف ضغوطًا إلى بيئة سوق هشة بالفعل.

وبينما يتداول SOL بعيدًا عن مستويات الشراء السابقة، ظلّت عدة شركات مدرجة تحت المراقبة لامتلاكها احتياطيات كبيرة من سولانا في ميزانياتها.

تجلس شركات تشمل Sol Strategies وForward Industries على خسائر غير محققة كبيرة، وهو عامل أثار قلق المتداولين بشأن مخاطر التصفية المحتملة إذا ساءت ظروف السوق أكثر.

وأضافت الضغوط عبر سوق العملات المشفرة الأوسع عقبة إضافية. فقد انزلق بيتكوين مؤخرًا دون $77,000 بينما انتقلت مؤشرات المعنويات مثل مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى منطقة الخوف.

لا يزال الطلب قائمًا على SOL

رغم ضعف حركة السعر، لم يختفِ الاهتمام المؤسسي بمنتجات استثمار سولانا.

أظهرت بيانات من SoSoValue أن صناديق سولانا الفورية واصلت جذب تدفقات واردة ثابتة طوال مايو.

سجلت المنتجات 26.6 مليون USD (تقريبًا ‏97.6 مليون د.إ.‏) من التدفقات الصافية في 11 مايو، تلتها 19.1 مليون USD (تقريبًا ‏70 مليون د.إ.‏) في 12 مايو و21.3 مليون USD (تقريبًا ‏78.2 مليون د.إ.‏) في 6 مايو.

ارتفعت التدفقات الصافية التراكمية عبر صناديق SOL الفورية الآن إلى نحو 1.1 مليار USD (تقريبًا ‏4.1 مليار د.إ.‏), بينما ظل صافي الأصول الكلي قريبًا من مستوى 1 مليار USD (تقريبًا ‏3.7 مليار د.إ.‏) لمعظم الشهر.

أدخل ملف S-1 المعدل لمورغان ستانلي بشأن صندوق سولانا الفوري المقترح، الذي سيُتداول تحت الرمز MSOL، سردًا صعوديًا جديدًا حول الأصل.

في ملفه المعدل، حدّد مورغان ستانلي Coinbase Custody وBNY Mellon كمقدمي خدمات رئيسيين مع توسيع التفاصيل حول كيفية تشغيل الصندوق.

ونظرًا لأن مورغان ستانلي يدير تريليونات الدولارات من أصول العملاء، فقد يفتح اعتماد الصندوق المقترح الوصول إلى مجمعات جديدة من رأس المال المؤسسي تتراوح من محافظ التقاعد إلى تخصيصات خزائن الشركات.

تفصيل آخر يجذب الانتباه هو هيكل الستاكينغ المقترح للصندوق.

على خلاف صناديق التتبع الفورية السابقة التي تتابع الأسعار الفورية فقط، ينص الملف على أن الصندوق قد يقوم بستاكينغ ما يصل إلى 100% من حيازاته من سولانا عبر مزودي ستاكينغ طرف ثالث.

قال محللون تابعون للاقتراح إن الآلية قد تحول الصندوق إلى منتج استثماري مولد للعوائد بينما تقلل في الوقت ذاته العرض السائل المتوفر من SOL في السوق المفتوحة.

إذا أصبحت كميات كبيرة من الرموز مقيّدة من خلال نشاط ستاكينغ مؤسسي، فقد يساعد ضغط العرض الناتج في امتصاص ضغط البيع المتراكم عند المستويات العليا الذي حدّ مرارًا من صعود SOL في الأسابيع الأخيرة.

تحليل سعر SOL

على الرسم البياني اليومي، لا يزال سولانا يتداول دون متوسطاته المتحركة طويلة الأجل الرئيسية على الرغم من محاولات الاستقرار الأخيرة قرب نطاق منتصف الـ $80.

مخطط سعر SOL/USD على إطار يومي. المصدر: TradingView.

متوسط الحركة الأسي لـ20 يومًا يجلس حاليًا قرب $87.82، بينما يقع متوسط الحركة الأسي لـ50 يومًا عند نحو $87.66.

تذبذب SOL حول تلك المستويات طوال مايو، ما يظهر أن المشترين والبائعين ما زالوا عالقين في معركة قصيرة الأجل للسيطرة على الاتجاه.

تظهر مقاومة علوية إضافية قرب متوسط الحركة الأسي لـ100 يوم حول $92.85، وهو ما يتماشى بشكل وثيق مع منطقة الرفض قرب $93 التي شوهدت في وقت سابق من هذا الشهر. 

فوق ذلك، يظل متوسط الحركة الأسي لـ200 يوم قرب $109.36 هو مستوى المقاومة الماكرو الرئيسي الذي يحتاج الثيران لاستعادته قبل أن تكتسب أي انعكاسات اتجاهية أكبر مصداقية.

تشير أنماط الحجم على المخطط إلى أن نشاط الشراء تحسّن بشكل طفيف منذ الهبوط الحاد في فبراير، رغم أن قوة الاقتناع تظل محدودة. 

مؤشر On Balance Volume (أو OBV) تعافى تدريجيًا من القيعان الأخيرة ويقع حاليًا قرب 59.67 مليون، مما يدل على أن ضغط التراكم بدأ يتحسن حتى مع بقاء حركة السعر مضغوطة تحت المقاومة.

تُظهر الشموع الأخيرة أيضًا محاولة SOL لبناء قاعدة أعلى بعد شهور من القيعان الأدنى، رغم أن الرمز لم يخلق بعد بنية اختراق حاسمة على الإطار الزمني اليومي.

في الوقت الحالي، من المحتمل أن تكون الإغلاقات المستمرة فوق نطاق $90 إلى $93 مطلوبة لتأكيد تجدد الزخم الصاعد. 

قد يترك الفشل في استعادة ذلك النطاق SOL عرضة لإعادة اختبار مناطق الدعم الأقرب إلى نطاق منخفضات الـ $80 إذا تدهورت ظروف السوق الكلية مرة أخرى.