سهم Netflix يرتفع 4% مع عودة بيل أكرمان بحصة جديدة

ارتفع سهم Netflix NFLX بأكثر من 4% يوم الخميس بعد أن كشفت شركة Pershing Square Capital Management التي يملكها الملياردير Bill Ackman عن حصة جديدة في عملاق البث، في عودة إلى الشركة بعد أكثر من أربع سنوات على خروجه من استثماره السابق بخسارة.

في رسالة للمساهمين عن الربع الثاني، كشفت Pershing Square أنها استحوذت على حصة نسبتها 4.9% في Netflix.

قال صندوق التحوط، المعروف بإدارة محفظة مركزة تضم أقل من اثني عشر استثمارًا، إنه يعتقد أن الشركة في موقع جيد لتحقيق نمو طويل الأجل رغم التراجع الحاد في السهم منذ ذروته العام الماضي.

تأتي إعادة الاستثمار بينما يواصل Netflix توسيع أعمال الإعلان وبث المباريات الحية، في وقت يعيد فيه المستثمرون تقييم قيمة الشركة بعد تصحيح مطوّل في سعر السهم.

تقول Pershing Square إن Netflix قد «فازت بحروب البث»

قالت Pershing Square إن فرضية استثمارها تغيرت بشكل كبير منذ خروجها من Netflix في أوائل 2022 بعد تكبدها خسارة تزيد على 400 مليون دولار على المركز.

كتب Bill Ackman وكبير مسؤولي الاستثمار في Pershing Square، Ryan Israel، في رسالة المساهمين: "عندما استثمرنا لأول مرة في أوائل 2022، كان المستثمرون يخشون تصاعد سباق المحتوى بين حقل مكتظ من الوافدين إلى البث".

جادل التنفيذيون بأن تلك المخاوف قد تلاشت إلى حد كبير، وأضافوا أن "Netflix قد فازت منذ ذلك الحين بحروب البث".

أشاروا إلى قاعدة المشتركين المهيمنة للشركة، قائلين إن حجمها أصبح معززًا ذاتيًا ويتيح لـ Netflix إنفاقًا أكبر على المحتوى مع تحويل نحو 90% من أرباحها إلى تدفق نقدي حر.

كما قالت Pershing إنها تتوقع أن "تحقق Netflix تضاعفًا في الإيرادات بمعدل نمو ذي رقمين، مع نمو تكاليف المحتوى بشكل أبطأ من الإيرادات، مما يدفع إلى استمرار توسع الهوامش"، ووصفت تسعير السهم بأنه "خصم جوهري" و"جذاب للغاية من حيث جودة العمل ونمو الأرباح المتوقع".

الإعلانات والمباريات الحية تعززان آفاق النمو

تأتي ثقة Pershing المتجددة بينما يواصل Netflix إضافة مصادر إيراد جديدة تتجاوز نموذج الاشتراك التقليدي.

وسعت الشركة نشاطها إلى الأحداث الرياضية المباشرة لجذب مشاهدين إضافيين بينما تنمي فئة الاشتراك المدعومة بالإعلانات والأرخص ثمناً.

وفقًا للتقارير، تتوقع Netflix أن يحقق قطاع الإعلانات لديها نحو 3 مليارات دولار من العائدات هذا العام، في حين تضاعفت تقريبًا التزامات الإعلانات المسبقة للولايات المتحدة لعام 2026 مقارنة بالعام السابق.

جادلت Pershing أيضًا بأن المخاوف من المنافسة من منصات الفيديو القصير كانت مبالغًا فيها.

تعتقد الشركة أن لدى Netflix موارد مالية كافية لامتصاص ارتفاع تكاليف الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وتنتظر أن يُحسّن الذكاء الاصطناعي توصيات المحتوى واستهداف الإعلانات بمرور الوقت.

التقييم يجتذب المستثمرين بعد الهبوط الحاد

لا تزال أسهم Netflix أقل بكثير من أعلى مستوياتها السابقة بعد أن أثرت مخاوف تتعلق بالتفاعل وشائعات استحواذ فاشلة ومحاولة الشركة المتروكة للاستحواذ على Warner Bros. Discovery على معنويات المستثمرين.

انخفض السهم بنحو 42% عن ذروة العام الماضي وكان يتداول عند نحو 24 ضعف الأرباح، وهو أدنى بكثير من متوسط مضاعف التقييم لثلاث سنوات البالغ 43 ضعفًا.

قالت Pershing إن تركيز السوق الأوسع على استثمارات بنية تحتية الذكاء الاصطناعي قد خلق فرصًا في قطاعات أخرى.

كتب Ackman وIsrael أن هذا المناخ مكّن الشركة من نشر ما يقرب من 5 مليارات دولار منذ الطرح العام الأولي لـ Pershing Square في وقت سابق من هذا العام.