لماذا هبط سهم Autodesk بنسبة 4٪ رغم تفوق أرباح الربع الثاني

هبط سهم Autodesk ADSK بنحو 4٪ يوم الجمعة بعد أن أصدرت شركة البرمجيات توجيهات أرباح للربع الثالث وللسنة المالية بأكملها جاءت أقل من توقعات وول ستريت، على الرغم من تفوقها على التقديرات للربع الثاني من السنة المالية.

ظل المحلّلون إيجابيين بشكل عام بشأن زخم نشاط الشركة الأساسي وحافظوا على تصنيفات شراء مع أهداف سعر تتراوح بين $285 و $325.

تفوق Autodesk على تقديرات الإيرادات والأرباح للربع الثاني

أعلنت Autodesk عن أرباح الربع الثاني للسنة المالية بقيمة 3.30 دولارًا للسهم، مقارنة بتوقعات وول ستريت البالغة 3.12 دولارًا.

ارتفعت الإيرادات 16٪ على أساس سنوي لتصل إلى 2.05 مليار دولار، متجاوزة تقدير الإجماع البالغ 2.01 مليار دولار.

زادت المبالغ المفوترة 10٪ مقارنةً بالعام السابق لتصل إلى 1.85 مليار دولار، بينما ارتفعت الالتزامات المتبقية الحالية للأداء 12٪ لتصل إلى 5.2 مليار دولار.

أبرز الرئيس التنفيذي Andrew Anagnost موقع الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي، قائلاً: “مستقبل الذكاء الاصطناعي للعالم المبني سينتمي إلى المنصة الموثوقة التي تجمع أغنى سياق مع النماذج المناسبة لتقديم أفضل النتائج للعملاء.”

كرر محلل BTIG نيك ألتمان توصية الشراء مستهدفًا سعرًا قدره $300، مشيرًا إلى نمو الإيرادات الأقوى من المتوقع وتجددات مرنة ونشاط توسع يتحسن.

قال ألتمان إن إيرادات Autodesk نمت 14٪ على أساس أسعار صرف ثابتة، متجاوزة تقدير BTIG البالغ 12٪.

كان نمو الإيرادات بعد تعديل تأثيرات أسعار الصرف ونموذج المعاملات الجديد للشركة 12٪، وهو أيضًا أعلى من التوقعات.

التوجيهات تُثقل على سهم Autodesk

على الرغم من تفوق النتائج الفصلية، ضغطت توقعات Autodesk على السهم.

للربع الثالث، تتوقع الشركة أرباحًا تتراوح بين 3.04 و3.09 دولارًا للسهم وإيرادات بين 2.125 مليار و2.140 مليار دولار.

كان المحلّلون قد توقعوا أرباحًا بقيمة 3.14 دولارًا للسهم، على الرغم من أن توقعاتهم للإيرادات البالغة 2.08 مليار دولار كانت أدنى من نطاق توجيهات Autodesk.

للسنة الكاملة، توقعت Autodesk أرباحًا تتراوح بين 12.52 و12.60 دولارًا للسهم وإيرادات بين 8.295 مليار و8.345 مليار دولار. وتتوقع وول ستريت أرباحًا بقيمة 12.58 دولارًا للسهم وإيرادات تبلغ 8.21 مليار دولار.

رفعت Autodesk أيضًا توقعاتها لنمو الإيرادات العضوي للعام المالي 2027 بنحو نقطة مئوية واحدة بعد تعديل تأثيرات أسعار الصرف.

حافظت Stifel على توصية الشراء وهدف السعر البالغ $285، قائلة إن Autodesk تجاوزت توقعاتها للإيرادات وصافي الربح للربع الثاني.

كرر DA Davidson أيضًا توصية الشراء وحدد هدفًا سعريًا عند $325، مستشهداً بتحسن توقعات النمو العضوي.

الهوامش تظل مصدر قلق أساسي للمستثمرين

تظل الربحية محور اهتمام مع إدماج Autodesk لشركة MaintainX.

أبلغت الشركة عن هامش تشغيل قدره 41٪، أعلى من تقدير BTIG البالغ 39٪ وبما يقرب من 200 نقطة أساس عن العام السابق. وبلغ هامش التشغيل وفقًا لمعايير GAAP 29٪، مقارنة بتقدير BTIG البالغ 26٪.

مع ذلك، حدد ألتمان توقعات الهامش كمخاوف رئيسية.

حافظت Autodesk على إطار هامش التشغيل للعام المالي 2027 عند حوالي 39٪ بينما خفّضت توقعاتها لهامش GAAP بنحو نقطة مئوية واحدة مع إضافة تكاليف MaintainX.

من المتوقع أن تسهم MaintainX بنحو $60 مليون في إيرادات العام المالي 2027 وحوالي $70 مليون في المبالغ المفوترة.

أشار Stifel إلى أن نقطة المنتصف في توجيهات التدفق النقدي الحر لشركة Autodesk انخفضت بنسبة 1٪ مع استيعاب الشركة لتكاليف MaintainX.

وأضافت الشركة أن Autodesk لا تزال ترى زخمًا في منتجاتها ACC وFusion، بينما تبقى الظروف الاقتصادية الكلية وظروف الطلب الأوسع دون تغيير.