Alcoa (AA)

Alcoa má v kovoprůmyslu hluboký historický význam. Její předchůdce pomohl komercializovat Hall-Héroultův proces na konci 19. století, tedy průlom, který umožnil škálovat výrobu hliníku a proměnil tento kov ze vzácného materiálu v široce používaný průmyslový vstup. Hliník je dnes nezbytný v dopravě, obalovém průmyslu, stavebnictví, elektrické infrastruktuře a strojírenství, protože je lehký, odolný vůči korozi a recyklovatelný.

Moderní Alcoa se zaměřuje na upstream část hliníkového byznysu, nikoli na finální konstrukční výrobky. Po oddělení aktivit v oblasti automobilových a leteckých komponentů v roce 2016 se společnost soustředila na těžbu, rafinaci a tavení. Patří mezi větší světové producenty bauxitu a aluminy, přestože globální trh s primárním hliníkem je silně ovlivňován čínskou kapacitou, energetickou politikou a poptávkou průmyslových koncových uživatelů.

Zisky Alcoa jsou vysoce cyklické. Tržby a marže se pohybují v závislosti na referenčních cenách hliníku a aluminy, vstupních nákladech, jako jsou energie a louh sodný, měnových kurzech, výpadcích výroby a obchodní politice. Důležité jsou také environmentální faktory, protože tavení hliníku je energeticky náročné a zákazníci stále více zohledňují uhlíkovou stopu dodávek kovů. Pro investory Alcoa představuje expozici vůči klíčové průmyslové komoditě, poptávce energetické transformace po lehkých a recyklovatelných materiálech a také volatilitě, která je s globálními trhy s kovy spojena.