North European Oil Royalty Trust (NRT)

Hlavní aktiva trustu se vztahují ke koncesím ve Spolkové republice Německo, kde se licenční poplatky vypočítávají z prodeje produktů, jako jsou zemní plyn, ropa a síra, z určených polí. Provozovatelé a vlastníci pracovních podílů zajišťují rozvoj, těžbu, marketing a regulatorní záležitosti, zatímco trust přijímá platby podle svých smluvních nároků. Tím se North European Oil Royalty Trust liší od běžné energetické společnosti: nemá široké provozní portfolio, vrtný program ani rafinérské a marketingové podnikání.

Pro investory je NRT nejlepší chápat jako na příjem zaměřený cenný papír s expozicí vůči ekonomice evropského upstream energetického sektoru. Jeho distribuce mohou mezi jednotlivými obdobími výrazně kolísat, protože trust obvykle po odečtení nákladů vyplácí dostupné licenční příjmy. Výsledky mohou ovlivnit německá poptávka po energiích, výkonnost polí, přirozená míra poklesu těžby, údržbové práce a globální trhy se zemním plynem a ropou. Tato struktura nabízí relativně přímou vazbu na peněžní tok z licenčních poplatků, ale zároveň ponechává trust koncentrovaný do úzké skupiny aktiv a závislý na krocích provozovatelů třetích stran.