Hongkong udělí první licence na stablecoiny v březnu

Hongkong si stanovil březen jako cílový měsíc pro schválení svých prvních licencí pro vydavatele stablecoinů, i když se připravuje na širší legislativní úsilí zpřísnit dohled nad sektorem digitálních aktiv.

Ve svém projevu k rozpočtu 2026–27 ve středu potvrdil finanční tajemník Paul Chan, že rámec pro udělování licencí na stablecoiny je již zaveden a že počáteční schválení pro emitenty navázané na fiat měny se očekává příští měsíc.

Pouze několik společností obdrží licence

Podle Chana budou úřady nadále usnadňovat licencovaným provozovatelům zkoumání reálných aplikací „v souladu s předpisy a při řízených rizicích“, což signalizuje opatrné, ale promyšlené zavádění.

Režim pro stablecoiny, který vstoupil v platnost po schválení hongkongského zákona o stablecoinech loni, vyžaduje, aby emitenti splňovali přísné standardy týkající se rezerv, odkupu a řízení rizik.

Regulátoři uvedli, že v první fázi bude schválen pouze malý počet žadatelů.

Účastníci trhu obeznámení s procesem očekávají, že počáteční skupina bude omezena na několik institucí.

Vedle stablecoinů vláda plánuje ještě letos předložit návrh zákona, který zavede licenční režimy pro obchodníky s digitálními aktivy a depozitáře, čímž rozšíří regulační dohled nad rámec obchodních platforem a vydavatelů stablecoinů.

Podle hongkongského rámce se obchodování s digitálními aktivy rozumí provozování činnosti nákupu, prodeje nebo směny virtuálních aktiv, včetně mimoburzovních služeb.

Očekává se, že regulace depozitářů formalizuje standardy pro ochranu klientských aktiv, oblast, která přitáhla zvýšenou globální pozornost po předchozích selháních v odvětví.

Chan rovněž uvedl, že Komise pro cenné papíry a futures (SFC) podnikne další kroky ke zvýšení likvidity na kryptotrhu a k rozšíření nabídky produktů dostupných profesionálním investorům.

Mezi již oznámenými opatřeními je povolení maržového financování a derivátů vázaných na virtuální aktiva pro oprávněné účastníky.

SFC také zřídí akcelerátor určený k podpoře vývoje nových produktů pod regulačním dohledem.

Na začátku tohoto měsíce Eric Yip, výkonný ředitel pro zprostředkovatele ve SFC, řekl, že program regulátora pro rok 2026 se soustředí na zlepšení kvality trhu spíše než na rychlé rozšiřování přístupu.

Letos se Hongkong plánuje zaměřit na „likviditu — rozvíjení hloubky trhu, posilování procesu určování cen a budování důvěry investorů prostřednictvím strategické kombinace rozšířeného přístupu a odpovědné produktové inovace,“ řekl Yip.

Obavy ohledně hongkongských plánů na stablecoiny přetrvávají

Postup Hongkongu přichází na pozadí pokračujícího odporu ze strany Pekingu.

Úřady pevninské Číny opakovaně varovaly, že město může sloužit jako kontrolované zkušební pole pro finanční inovace, pokud to neohrozí národní měnovou suverenitu nebo finanční stabilitu.

Minulý měsíc Lidová banka Číny spolu se sedmi dalšími regulačními orgány vydala společné prohlášení na vysoké úrovni, kterým znovu potvrdila, že zákaz kryptoměnových aktivit na pevnině se vztahuje také na stablecoiny a tokenizovaná reálná aktiva.

Oznámení konkrétně vyžadovalo předchozí autorizaci pro jakýkoli stablecoin vázaný na renminbi, který je vydán mimo pevninu, a zakazovalo domácím firmám nebo subjektům pod jejich kontrolou vydávat virtuální měny globálně bez schválení.

Regulátoři v Pekingu označili stablecoiny za potenciální výzvu k „právu na ražbu“ a vyjádřili obavy, že soukromě vydané digitální tokeny by mohly rozmělnit pravomoc centrální banky a oslabit dohled nad kapitálovými toky.